Równa waga

Co to jest równa waga?

Równa waga to rodzaj proporcjonalnej metody pomiaru, która nadaje taką samą wagę każdej akcji w portfelu, indeksie lub funduszu indeksowym. Tak więc akcje najmniejszych spółek mają równą istotność statystyczną lub wagę największych spółek, jeśli chodzi o ocenę ogólnych wyników grupy.

Indeks o równej wadze jest również znany jako indeks nieważony.

Zrozumienie równej wagi

Równa waga różni się od metody częściej stosowanej przez indeksy, fundusze i portfele, w których akcje są ważone na podstawie ich kapitalizacji rynkowej.

Wiele z największych i najbardziej znanych indeksów rynkowych jest ważonych kapitalizacją rynkową lub ceną. Indeksy ważone kapitalizacją rynkową, takie jak Standard & Poor's (S&P) 500, przypisują większą wagę największym firmom pod względem kapitalizacji rynkowej. Spółki o dużej kapitalizacji, takie jak Apple i Microsoft, należą do największych udziałów w indeksie S&P 500. Wskaźniki ważone cenami, takie jak Dow Jones Industrial Average (DJIA), nadają większe wagi akcjom o wyższych cenach akcji.

Koncepcja portfeli o jednakowej wadze zyskała zainteresowanie ze względu na historyczne wyniki akcji spółek o małej kapitalizacji oraz pojawienie się kilku funduszy ETF. Standard & Poor's opracował ponad 80 różnych indeksów o jednakowej wadze w oparciu o kombinację kapitalizacji rynkowej, rynku i sektora.

W Dow SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), funduszu giełdowym, który śledzi DJIA, największe udziały, według stanu na wrzesień 2021 r., to United HealthGroup, Goldman Sachs i The Home Depot.

Wyniki indeksów równoważonych

o małej kapitalizacji są ogólnie uważane za inwestycje o wyższym ryzyku i wyższym potencjalnym zwrocie w porównaniu z inwestycjami o dużej kapitalizacji. Teoretycznie nadanie większej wagi mniejszym nazwom indeksu S&P 500 w portfelu o równej wadze powinno zwiększyć potencjał zwrotu portfela. Historycznie tak było – na krótką metę. Od września 2020 r. do września 2021 r. łączna roczna stopa zwrotu dla indeksu S&P 500 Równej Wagi (EWI) wyniosła 41,93%, vs. 33,72% dla tradycyjnego indeksu S&P 500.

Jednak na dłuższą metę luka się zawęża – i faktycznie odwraca zwroty. 10-letnia roczna stopa zwrotu (wrzesień 2019-wrzesień 2021) dla indeksu S&P 500 Równej Wagi wyniosła 15,32%, ale S&P 500 uzyskała lepsze wyniki, zwracając 16,32%.

S&P Global (spółka-matka Standard & Poor's) opracowała indeks S&P 500 Equal Weight Index w styczniu 2003 r. — równoważną wersję popularnego indeksu S&P 500, jak sama nazwa wskazuje. Chociaż oba indeksy składają się z tych samych akcji, różne systemy ważenia skutkują dwoma indeksami o różnych właściwościach i różnych korzyściach dla inwestorów.

Przykłady funduszy o równej wadze

Invesco oferuje kilkanaście różnych funduszy o równej wadze, obejmujących nie tylko główne indeksy, takie jak S&P 500, ale także wiele głównych sektorów rynku. Na przykład Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) zapewnia taką samą ekspozycję na najmniejsze spółki z S&P 500, jak na korporacyjnych gigantów, takich jak General Electric.

Fundusze indeksowe o jednakowej wadze mają zazwyczaj wyższe obroty portfela niż fundusze indeksowe ważone kapitalizacją rynkową: Zarządzający funduszem musi okresowo równoważyć kwoty inwestycji, tak aby każdy udział reprezentował tę samą wartość procentową całego portfela. W rezultacie zwykle mają wyższe koszty handlowe, a ich ceny handlowe mogą być bardziej zmienne niż w zwykłych funduszach indeksowych. Jednak ETF-y o równej wadze zapewniają większą ochronę, jeśli duży sektor doświadcza spowolnienia.

Inne przykłady funduszy ETF o równym indeksie obejmują fundusz Invesco Russell 1000 Equal Weight ETF, który jest oparty na indeksie równoważnym Russell 1000, oraz fundusz First Trust NASDAQ-100 Equal Weighted Index Fund, który wykorzystuje indeks równoważny NASDAQ-100 jako jego punkt odniesienia.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Koncepcja portfeli o jednakowej wadze zyskała zainteresowanie ze względu na historyczne wyniki akcji spółek o małej kapitalizacji oraz pojawienie się kilku funduszy ETF.

• Równa waga to proporcjonalna miara, która nadaje taką samą wagę każdej akcji w portfelu lub funduszu indeksowym, niezależnie od wielkości firmy.

• Równa waga kontrastuje z ważeniem według kapitalizacji rynkowej, które jest częściej stosowane przez indeksy i fundusze.

• Fundusze indeksowe równoważone mają zwykle wyższe obroty akcjami niż fundusze indeksowe ważone kapitalizacją rynkową, w wyniku czego zwykle mają wyższe koszty handlowe.