Poids égal

Qu'est-ce que l'égalité de poids ?

La pondération égale est un type de méthode de mesure proportionnelle qui accorde la même importance à chaque action d'un portefeuille, d'un indice ou d' un fonds indiciel. Ainsi, les actions des plus petites entreprises se voient attribuer une importance statistique ou un poids égal à celui des plus grandes entreprises lorsqu'il s'agit d'évaluer la performance globale du groupe.

Un indice à pondération égale est également appelé indice non pondéré.

Comprendre l'égalité de poids

La pondération égale diffère de la méthode plus couramment utilisée par les indices, les fonds et les portefeuilles dans laquelle les actions sont pondérées en fonction de leur capitalisation boursière.

Bon nombre des indices boursiers les plus importants et les plus connus sont soit pondérés en fonction de la capitalisation boursière, soit pondérés en fonction des prix. Les indices pondérés en fonction de la capitalisation boursière, tels que le Standard & Poor's (S&P) 500, accordent plus de poids aux plus grandes entreprises en fonction de la capitalisation boursière. Les grandes capitalisations telles qu'Apple et Microsoft figurent parmi les plus grandes participations du S&P 500. Les indices pondérés en fonction des prix, tels que le Dow Jones Industrial Average (DJIA), accordent une pondération plus importante aux actions dont le cours est plus élevé.

Le concept de portefeuilles équipondérés a gagné en intérêt en raison de la performance historique des actions à petite capitalisation et de l'émergence de plusieurs fonds négociés en bourse (FNB). Standard & Poor's a développé plus de 80 indices différents à pondération égale basés sur des combinaisons de capitalisation boursière, de marché et de secteur.

Dans le Dow SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), un fonds négocié en bourse qui suit le DJIA, les avoirs les plus importants, en septembre 2021, sont United HealthGroup, Goldman Sachs et The Home Depot.

Performance des indices équipondérés

à petite capitalisation sont généralement considérées comme des investissements à risque plus élevé et à rendement potentiel plus élevé que les actions à grande capitalisation. En théorie, donner plus de poids aux plus petits noms du S&P 500 dans un portefeuille à pondération égale devrait augmenter le potentiel de rendement du portefeuille. Historiquement, cela a été le cas, à court terme. De septembre 2020 à septembre 2021, le rendement total sur un an de l'indice S&P 500 Equal Weight Index (EWI) était de 41,93 %, contre 33,72 % pour l' indice S&P 500 traditionnel.

Cependant, à long terme, l'écart se rétrécit et, en fait, les rendements s'inversent. Le rendement total annualisé sur 10 ans (septembre 2019-septembre 2021) de l'indice S&P 500 Equal Weight était de 15,32 %, mais le S&P 500 l'a surperformé, avec un rendement de 16,32 %.

S&P Global (la société mère de Standard & Poor's) a développé l'indice S&P 500 Equal Weight en janvier 2003, une version à pondération égale du populaire indice S&P 500, comme son nom l'indique. Bien que les deux indices soient composés des mêmes actions, les différents schémas de pondération se traduisent par deux indices avec des propriétés différentes et des avantages différents pour les investisseurs.

Exemples de fonds à pondération égale

Invesco propose plus d'une douzaine de fonds différents à pondération égale couvrant non seulement les principaux indices tels que le S&P 500, mais également de nombreux secteurs majeurs du marché. L'ETF Invesco S&P 500 Equal Weight (RSP), par exemple, offre la même exposition aux plus petites entreprises du S&P 500 qu'aux géants tels que General Electric.

Les fonds indiciels à pondération égale ont tendance à avoir une rotation de portefeuille plus élevée que les fonds indiciels pondérés en fonction de la capitalisation boursière : le gestionnaire de fonds doit périodiquement rééquilibrer les montants d'investissement afin que chaque position représente le même pourcentage du portefeuille total. En conséquence, ils ont généralement des coûts de négociation plus élevés et leurs prix de négociation peuvent être plus volatils que dans les fonds indiciels ordinaires. Cependant, les ETF à pondération égale offrent plus de protection si un grand secteur connaît un ralentissement.

D'autres exemples de FNB indiciels à pondération égale comprennent le FNB Invesco Russell 1000 Equal Weight, qui est fondé sur l'indice Russell 1000 Equal Weight, et le First Trust NASDAQ-100 Equal Weighted Index Fund, qui utilise l' indice NASDAQ-100 Equal Weighted comme sa référence.

Points forts

Le concept de portefeuilles équipondérés a gagné en intérêt en raison de la performance historique des actions à petite capitalisation et de l'émergence de plusieurs fonds négociés en bourse (ETF).
L'égalité de pondération est une mesure proportionnelle qui accorde la même importance à chaque action d'un portefeuille ou d'un fonds indiciel, quelle que soit la taille de l'entreprise.
La pondération égale contraste avec la pondération par la capitalisation boursière, qui est plus couramment utilisée par les indices et les fonds.
Les fonds indiciels équipondérés ont tendance à avoir une rotation des actions plus élevée que les fonds indiciels pondérés en fonction de la capitalisation boursière et, par conséquent, ils ont généralement des frais de transaction plus élevés.