Jöfn þyngd

Hvað er jöfn þyngd?

Jafnt vægi er tegund hlutfallsmælingaaðferða sem gefur sama vægi hvers hlutar í eignasafni, vísitölu eða vísitölusjóði. Þannig að hlutabréf minnstu fyrirtækjanna fá sömu tölfræðilega marktekt, eða vægi, og stærstu fyrirtækin þegar kemur að mati á frammistöðu samstæðunnar í heild.

Jafnvægisvísitala er einnig þekkt sem óvigtuð vísitala.

Að skilja jöfn þyngd

Jafnt vægi er frábrugðið þeirri aðferð sem oftast er notuð af vísitölum, sjóðum og eignasöfnum þar sem hlutabréf eru vegin miðað við markaðsvirði þeirra.

Margar af stærstu og þekktustu markaðsvísitölunum eru ýmist markaðsvirðisvegnar eða verðvegnar. Markaðsvirðisvísitölur eins og Standard & Poor's (S&P) 500 gefa stærstu félögunum meira vægi eftir markaðsvirði. Stórfyrirtæki eins og Apple og Microsoft eru meðal stærstu eignarhlutanna í S&P 500. Verðvegnar vísitölur, eins og Dow Jones Industrial Average (DJIA), gefa meira vægi til hlutabréfa með hærra hlutabréfaverð.

Hugmyndin um jafnvegin eignasöfn hefur vakið athygli vegna sögulegrar frammistöðu lítilla hlutabréfa og tilkomu nokkurra kauphallarsjóða (ETF). Standard & Poor's hefur þróað meira en 80 mismunandi jafnþyngdarvísitölur byggðar á samsetningu markaðsvirðis, markaðar og geira.

Í Dow SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), kauphallarsjóði sem fylgist með DJIA, eru stærstu eignirnar, frá og með september 2021, United HealthGroup, Goldman Sachs og The Home Depot.

Árangur jafnvegna vísitalna

Lítil hlutabréf eru almennt talin vera með meiri áhættu og meiri arðsemisfjárfestingar samanborið við stórar. Fræðilega séð ætti að gefa minni nöfnum S&P 500 meira vægi í jafnvægu eignasafni að auka ávöxtunarmöguleika eignasafnsins. Sögulega hefur þetta verið raunin — til skamms tíma. Frá september 2020 til september 2021 var heildarávöxtun eins árs fyrir S&P 500 Equal Weight Index (EWI) 41,93%, á móti. 33,72% fyrir hefðbundna S&P 500 vísitöluna.

Hins vegar, til lengri tíma litið, minnkar bilið - og í raun snýst ávöxtunin. 10 ára heildarávöxtun á ársgrundvelli (september 2019-september 2021) fyrir S&P 500 Equal Weight Index var 15,32%, en S&P 500 fór fram úr henni og skilaði 16,32%.

S&P Global (móðurfélag Standard & Poor's) þróaði S&P 500 Equal Weight Index í janúar 2003 — jafn þyngd útgáfa af hinni vinsælu S&P 500 Index, eins og nafnið gefur til kynna. Þrátt fyrir að báðar vísitölurnar séu samsettar úr sömu hlutabréfum, leiða mismunandi vogunarkerfin til tveggja vísitölu með mismunandi eiginleika og mismunandi ávinningi fyrir fjárfesta.

Dæmi um jafnvæga sjóði

Invesco býður upp á meira en tugi mismunandi jafnvæga sjóða sem ná ekki aðeins yfir helstu vísitölur eins og S&P 500 heldur einnig marga af helstu geirum markaðarins. Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) veitir til dæmis sömu áhættu fyrir minnstu fyrirtækin í S&P 500 og það gerir fyrirtækjarisum eins og General Electric.

Jafnvægi vísitölusjóðir hafa tilhneigingu til að hafa meiri veltu í eignasafni en markaðsvirðisvegnir vísitölusjóðir: Sjóðstjóri þarf reglulega að endurjafna fjárfestingarfjárhæðir þannig að hver eign standi fyrir sömu prósentuupphæð af heildareignasafninu. Þar af leiðandi hafa þeir yfirleitt hærri viðskiptakostnað og viðskiptaverð þeirra getur verið sveiflukenndara en í venjulegum vísitölusjóðum. Hins vegar bjóða jafnvægar ETFs meiri vernd ef stór geiri verður fyrir niðursveiflu.

Önnur dæmi um ETFs með jafnþyngdarvísitölu eru Invesco Russell 1000 Equal Weight ETF, sem byggir á Russell 1000 Equal Weight Index, og First Trust NASDAQ-100 Equal Weighted Index Fund, sem notar NASDAQ-100 Equal Weighted Index sem viðmiðun þess.

##Hápunktar

• Hugmyndin um jafnvegin eignasöfn hefur vakið athygli vegna sögulegrar frammistöðu lítilla hlutabréfa og tilkomu nokkurra kauphallarsjóða (ETF).

• Jafnt vægi er hlutfallslegur mælikvarði sem gefur sama vægi hvers hlutar í eignasafni eða vísitölusjóði, óháð stærð fyrirtækis.

• Jafnt vægi er andstætt vægi eftir markaðsvirði, sem er oftar notað af vísitölum og sjóðum.

• Jafnvegaðir vísitölusjóðir hafa tilhneigingu til að hafa meiri veltu hlutabréfa en markaðsvirðisvegnir vísitölusjóðir og hafa þar af leiðandi venjulega hærri viðskiptakostnað.