Gleiches Gewicht

Was ist gleiches Gewicht?

Gleichgewicht ist eine Art proportionales Messverfahren, das jeder Aktie in einem Portfolio, Index oder Indexfonds die gleiche Bedeutung beimisst. Daher erhalten die Aktien der kleinsten Unternehmen die gleiche statistische Signifikanz oder Gewichtung wie die größten Unternehmen, wenn es darum geht, die Leistung der Gesamtgruppe zu bewerten.

Ein gleichgewichteter Index wird auch als ungewichteter Index bezeichnet.

Gleiches Gewicht verstehen

Die gleiche Gewichtung unterscheidet sich von der Methode, die häufiger von Indizes, Fonds und Portfolios verwendet wird, bei denen Aktien basierend auf ihrer Marktkapitalisierung gewichtet werden.

Viele der größten und bekanntesten Marktindizes sind entweder nach Marktkapitalisierung oder nach Kurs gewichtet. Nach Marktkapitalisierung gewichtete Indizes wie der Standard & Poor's (S&P) 500 gewichten die größten Unternehmen nach Marktkapitalisierung stärker. Large-Caps wie Apple und Microsoft gehören zu den größten Positionen im S&P 500. Kursgewichtete Indizes wie der Dow Jones Industrial Average (DJIA) gewichten Aktien mit höheren Aktienkursen stärker.

Das Konzept gleichgewichteter Portfolios hat aufgrund der historischen Wertentwicklung von Small-Cap-Aktien und der Entstehung mehrerer börsengehandelter Fonds (ETFs) an Interesse gewonnen. Standard & Poor's hat mehr als 80 verschiedene gleichgewichtete Indizes entwickelt, die auf Kombinationen aus Marktkapitalisierung, Markt und Sektor basieren.

Im Dow SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), einem börsengehandelten Fonds, der den DJIA abbildet, sind die größten Beteiligungen ab September 2021 United HealthGroup, Goldman Sachs und The Home Depot.

Wertentwicklung gleichgewichteter Indizes

Small-Cap- Aktien gelten im Allgemeinen als Anlagen mit höherem Risiko und höherem Renditepotenzial im Vergleich zu Large-Caps. Theoretisch sollte eine stärkere Gewichtung der kleineren Namen des S&P 500 in einem gleichgewichteten Portfolio das Renditepotenzial des Portfolios erhöhen. Historisch gesehen war dies der Fall – kurzfristig. Von September 2020 bis September 2021 betrug die einjährige Gesamtrendite für den S&P 500 Equal Weight Index (EWI) 41,93 % gegenüber 33,72 % für den traditionellen S&P 500 Index.

Langfristig verringert sich die Lücke jedoch – und tatsächlich drehen sich die Renditen um. Die annualisierte 10-Jahres-Gesamtrendite (September 2019 bis September 2021) für den S&P 500 Equal Weight Index betrug 15,32 %, aber der S&P 500 übertraf ihn mit einer Rendite von 16,32 %.

S&P Global (die Muttergesellschaft von Standard & Poor's) entwickelte im Januar 2003 den S&P 500 Equal Weight Index – eine gleichgewichtete Version des beliebten S&P 500 Index, wie der Name schon sagt. Obwohl sich beide Indizes aus den gleichen Aktien zusammensetzen, ergeben sich durch die unterschiedlichen Gewichtungsschemata zwei Indizes mit unterschiedlichen Eigenschaften und unterschiedlichen Vorteilen für die Anleger.

Beispiele für Equal-Weight-Fonds

Invesco bietet mehr als ein Dutzend verschiedener gleichgewichteter Fonds an, die nicht nur wichtige Indizes wie den S&P 500, sondern auch viele der wichtigsten Sektoren des Marktes abdecken. Der Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) beispielsweise bietet den kleinsten Unternehmen im S&P 500 das gleiche Engagement wie den Unternehmensgiganten wie General Electric.

Indexfonds mit gleicher Gewichtung haben in der Regel einen höheren Portfolioumschlag als nach Marktkapitalisierung gewichtete Indexfonds: Der Fondsmanager muss die Anlagebeträge regelmäßig neu gewichten, sodass jede Position denselben prozentualen Anteil am Gesamtportfolio darstellt. Infolgedessen haben sie normalerweise höhere Handelskosten und ihre Handelspreise können volatiler sein als bei normalen Indexfonds. Gleichgewichtete ETFs bieten jedoch mehr Schutz, wenn ein großer Sektor einen Abschwung erlebt.

Weitere Beispiele für gleichgewichtete Index-ETFs sind der Invesco Russell 1000 Equal Weight ETF, der auf dem Russell 1000 Equal Weight Index basiert, und der First Trust NASDAQ-100 Equal Weighted Index Fund, der den NASDAQ-100 Equal Weighted Index als verwendet sein Maßstab.

Höhepunkte

• Das Konzept gleichgewichteter Portfolios hat aufgrund der historischen Wertentwicklung von Small-Cap-Aktien und der Entstehung mehrerer börsengehandelter Fonds (ETFs) an Interesse gewonnen.

• Gleichgewicht ist ein proportionales Maß, das jeder Aktie in einem Portfolio oder Indexfonds unabhängig von der Größe eines Unternehmens die gleiche Bedeutung beimisst.

• Gleiche Gewichtung steht im Gegensatz zur Gewichtung nach Marktkapitalisierung, die häufiger von Indizes und Fonds verwendet wird.

• Gleichgewichtete Indexfonds haben in der Regel einen höheren Aktienumsatz als nach Marktkapitalisierung gewichtete Indexfonds und haben daher normalerweise höhere Handelskosten.