Samma vikt

Vad är lika vikt?

Lika vikt är en typ av proportionell mätmetod som ger samma betydelse för varje aktie i en portfölj, index eller indexfond. Så de minsta företagens aktier ges lika stor statistisk signifikans, eller vikt, som de största företagen när det gäller att utvärdera den övergripande koncernens prestation.

Ett likaviktsindex är också känt som ett oviktat index.

Förstå lika vikt

Lika vikt skiljer sig från den metod som oftare används av index, fonder och portföljer där aktier viktas utifrån deras börsvärde.

Många av de största och mest kända marknadsindexen är antingen börsvärdevägda eller prisvägda. Börsvärdevägda index, som Standard & Poor's (S&P) 500, ger större tyngd till de största företagen enligt börsvärde. Stora bolag som Apple och Microsoft är bland de största innehaven i S&P 500. Prisvägda index, som Dow Jones Industrial Average (DJIA), ger större vikter till aktier med högre aktiekurser.

Konceptet med likaviktade portföljer har fått intresse på grund av den historiska utvecklingen av småbolagsaktier och framväxten av flera börshandlade fonder (ETF). Standard & Poor's har utvecklat mer än 80 olika likaviktsindex baserade på kombinationer av börsvärde, marknad och sektor.

I Dow SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), en börshandlad fond som spårar DJIA, är de största innehaven, från och med september 2021, United HealthGroup, Goldman Sachs och The Home Depot.

Resultat av likavägda index

Småbolagsaktier anses generellt ha högre risk och högre potentiell avkastning jämfört med stora bolag. I teorin borde ge större vikt åt de mindre namnen på S&P 500 i en portfölj med lika vikt öka avkastningspotentialen för portföljen. Historiskt sett har detta varit fallet – på kort sikt. Från september 2020 till september 2021 var den totala ettårsavkastningen för S&P 500 Equal Weight Index (EWI) 41,93 %, vs. 33,72 % för det traditionella S&P 500-indexet.

Men på lång sikt minskar gapet – och i själva verket vänder avkastningen. Den 10-åriga årliga totalavkastningen (september 2019-september 2021) för S&P 500 Equal Weight Index var 15,32 %, men S&P 500 överträffade den och gav en avkastning på 16,32 %.

S&P Global (moderbolaget till Standard & Poor's) utvecklade S&P 500 Equal Weight Index i januari 2003 – en likaviktsversion av det populära S&P 500 Index, som namnet antyder. Även om båda indexen består av samma aktier, resulterar de olika viktningssystemen i två index med olika egenskaper och olika fördelar för investerare.

Exempel på likaviktsfonder

Invesco erbjuder mer än ett dussin olika likaviktsfonder som täcker inte bara stora index som S&P 500 utan även många av marknadens större sektorer. Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) ger till exempel samma exponering mot de minsta företagen i S&P 500 som den gör mot företagsjättar som General Electric.

Indexfonder med lika vikt tenderar att ha högre portföljomsättning än marknadsvärdevägda indexfonder: Fondförvaltaren måste periodiskt balansera om investeringsbeloppen så att varje innehav representerar samma procentuella belopp av den totala portföljen. Som ett resultat har de vanligtvis högre handelskostnader, och deras handelspriser kan vara mer volatila än i vanliga indexfonder. ETF:er med lika vikt erbjuder dock mer skydd om en stor sektor upplever en nedgång.

Andra exempel på ETF:er för likaviktsindex inkluderar Invesco Russell 1000 Equal Weight ETF, som är baserad på Russell 1000 Equal Weight Index, och First Trust NASDAQ-100 Equal Weighted Index Fund, som använder NASDAQ-100 Equal Weighted Index som dess riktmärke.

##Höjdpunkter

• Konceptet med likaviktade portföljer har vunnit intresse på grund av den historiska utvecklingen för småbolagsaktier och framväxten av flera börshandlade fonder (ETF).

– Lika vikt är ett proportionellt mått som ger samma betydelse för varje aktie i en portfölj eller indexfond, oavsett ett företags storlek.

– Lika vikt står i kontrast till viktning efter börsvärde, som är mer vanligt förekommande av index och fonder.

– Likavägda indexfonder tenderar att ha högre aktieomsättning än börsvärdevägda indexfonder, och som ett resultat har de oftast högre handelskostnader.