Uguale peso

Che cos'è lo stesso peso?

La parità di peso è un tipo di metodo di misurazione proporzionale che attribuisce la stessa importanza a ciascun titolo in un portafoglio, indice o fondo indicizzato. Pertanto, ai titoli delle società più piccole viene data uguale importanza statistica, o peso, per le società più grandi quando si tratta di valutare la performance complessiva del gruppo.

Un indice di uguale peso è anche noto come indice non ponderato.

Capire lo stesso peso

Lo stesso peso differisce dal metodo più comunemente utilizzato da indici, fondi e portafogli in cui le azioni sono ponderate in base alla loro capitalizzazione di mercato.

Molti degli indici di mercato più grandi e conosciuti sono ponderati in base alla capitalizzazione di mercato o ponderati in base al prezzo. Gli indici ponderati per la capitalizzazione di mercato, come lo Standard & Poor's (S&P) 500, danno maggiore peso alle società più grandi in base alla capitalizzazione di mercato. Le società ad alta capitalizzazione come Apple e Microsoft sono tra le maggiori partecipazioni nell'S&P 500. Gli indici ponderati in base al prezzo, come il Dow Jones Industrial Average (DJIA), danno ponderazioni maggiori ai titoli con prezzi delle azioni più elevati.

Il concetto di portafogli equamente ponderati ha guadagnato interesse grazie alla performance storica dei titoli a bassa capitalizzazione e all'emergere di numerosi fondi negoziati in borsa (ETF). Standard & Poor's ha sviluppato più di 80 diversi indici di uguale peso basati su combinazioni di capitalizzazione di mercato, mercato e settore.

Nel Dow SPDR Dow Jones Industrial Average ETF Trust (DIA), un fondo quotato in borsa che replica il DJIA, le partecipazioni più grandi, a settembre 2021, sono United HealthGroup, Goldman Sachs e The Home Depot.

Performance degli indici di uguale ponderazione

Le azioni a bassa capitalizzazione sono generalmente considerate investimenti a rischio più elevato, con un potenziale rendimento più elevato rispetto alle società ad alta capitalizzazione. In teoria, dare maggior peso ai nomi più piccoli dell'S&P 500 in un portafoglio di pari peso dovrebbe aumentare il potenziale di rendimento del portafoglio. Storicamente, questo è stato il caso, a breve termine. Da settembre 2020 a settembre 2021, il rendimento totale in un anno dell'indice S&P 500 Equal Weight (EWI) è stato del 41,93%, contro il 33,72% del tradizionale indice S&P 500.

Tuttavia, a lungo termine, il divario si restringe e, di fatto, i rendimenti si ribaltano. Il rendimento totale annualizzato a 10 anni (settembre 2019-settembre 2021) per l'indice S&P 500 Equal Weight era del 15,32%, ma l'S&P 500 lo ha sovraperformato, con un rendimento del 16,32%.

S&P Global (la società madre di Standard & Poor's) ha sviluppato l'indice S&P 500 Equal Weight nel gennaio 2003, una versione equivalente del popolare indice S&P 500, come suggerisce il nome. Sebbene entrambi gli indici comprendano gli stessi titoli, i diversi schemi di ponderazione danno luogo a due indici con proprietà diverse e vantaggi diversi per gli investitori.

Esempi di fondi a parità di peso

Invesco offre più di una dozzina di diversi fondi di uguale peso che coprono non solo i principali indici come l'S&P 500 ma anche molti dei principali settori del mercato. L'Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP), ad esempio, offre la stessa esposizione alle società più piccole dell'S&P 500 come ai giganti aziendali come General Electric.

I fondi indicizzati di pari ponderazione tendono ad avere un turnover del portafoglio maggiore rispetto ai fondi indicizzati ponderati per la capitalizzazione di mercato: il gestore del fondo deve ribilanciare periodicamente gli importi degli investimenti in modo che ciascuna partecipazione rappresenti la stessa percentuale del portafoglio totale. Di conseguenza, di solito hanno costi di negoziazione più elevati e i loro prezzi di negoziazione possono essere più volatili rispetto ai normali fondi indicizzati. Tuttavia, gli ETF di pari peso offrono maggiore protezione se un grande settore subisce una flessione.

Altri esempi di ETF su indici di uguale peso includono l'Invesco Russell 1000 Equal Weight ETF, che si basa sull'indice Russell 1000 Equal Weighted, e il First Trust NASDAQ-100 Equal Weighted Index Fund, che utilizza l' indice NASDAQ-100 Equal Weighted come il suo punto di riferimento.

Mette in risalto

• Il concetto di portafogli equamente ponderati ha guadagnato interesse grazie alla performance storica dei titoli a bassa capitalizzazione e all'emergere di numerosi fondi negoziati in borsa (ETF).

• La parità di peso è una misura proporzionale che attribuisce la stessa importanza a ciascun titolo in un portafoglio o in un fondo indicizzato, indipendentemente dalle dimensioni dell'azienda.

• La parità di peso contrasta con la ponderazione per capitalizzazione di mercato, più comunemente utilizzata da indici e fondi.

• I fondi indicizzati equamente ponderati tendono ad avere una rotazione azionaria maggiore rispetto ai fondi indicizzati ponderati per capitalizzazione di mercato e, di conseguenza, di solito hanno costi di negoziazione più elevati.