Fast forpligtelse
Hvad er en fast forpligtelse?
En fast forpligtelse har tre generelle betydninger inden for finansiering, men er mest kendt som en underwriters aftale om at påtage sig al lagerrisiko og købe alle værdipapirer til en børsintroduktion (IPO) direkte fra udstederen til salg til offentligheden. Det er også kendt som "fast engagement underwriting" eller "købt aftale."
Begrebet henviser også til et låneinstituts løfte om at indgå en låneaftale med en låntager inden for en vis periode. En tredje anvendelse af det faste tilsagnsbegreb er for regnskabsføring og rapportering af derivater, der anvendes til sikringsformål.
Forståelse af fast forpligtelse
I en fast forpligtelse fungerer en assurandør som en forhandler og påtager sig ansvaret for enhver usolgt beholdning. For at påtage sig denne risiko gennem et fast tilsagn, drager forhandleren fordel af et forhandlet spænd mellem købsprisen fra udstederen og den offentlige udbudspris til offentligheden. En fast forpligtelsessalgsmetode står i kontrast til den bedste indsats og standby-forpligtelsesgrundlag. En assurandør, der sælger værdipapirer efter bedste evne, garanterer ikke det fulde salg af en udstedelse til udstederens ønskede pris og vil ikke optage usolgt beholdning.
En standby-forpligtelse tager den bedste indsats et skridt videre, hvorved forsikringsgiveren indvilliger i at købe usolgte IPO-aktier til tegningskursen.
Gebyret for standby-engagement-garanti vil være højere, fordi forsikringsgiveren er udsat for risikoen for, at prisen, den skal betale for usolgte aktier, vil være en præmie i forhold til den gældende markedskurs, grundet en svagere efterspørgsel end forventet.
Eksempler på en fast forpligtelse
Et eksempel på et fast tilsagn om et lån er, når en finansieringsvirksomhed eller en bank forpligter sig til at yde lån til opførelse af en fast ejendom. For eksempel kan en lokal bank forpligte sig til at stille de nødvendige midler til rådighed for at bygge et indkøbscenter i nabolaget.
Et eksempel på en fast forpligtelse i en børsnotering er, når en investeringsbank forpligter sig til at tegne en børsnotering. For eksempel tegnede Goldman Sachs og Morgan Stanley Meta's, tidligere Facebook, børsnotering. De forpligtede sig til at sælge sine aktier til offentligheden. Samtidig shortede de det og tjente millioner i processen.
Særlige overvejelser
De to andre almindelige anvendelser af et fast engagement er for lån og derivater. Som et eksempel, for det første tilfælde, når en låntager søger sikkerhed for, at den vil have et langfristet lån til planlagte anlægsudgifter,. kan den få et fast tilsagn fra en långiver om beløbet, så det kan fortsætte.
For derivater er en fast forpligtelse et begreb beskrevet i Financial Accounting Standard Board (FASB) erklæring nr. 133: "For et derivat, der er udpeget til at sikre eksponeringen over for ændringer i dagsværdien af et anerkendt aktiv eller forpligtelse eller en fast forpligtelse ( benævnt dagsværdisikring), indregnes gevinsten eller tabet i indtjeningen i ændringsperioden sammen med det modregningstab eller -gevinst på den sikrede post, der kan henføres til den risiko, der er afdækket."
Højdepunkter
I førstnævnte lover en långiver en låntager, at lånebeløbet vil være tilgængeligt for lån, når det kræves.
Andre anvendelser af fast engagement vedrører lån og derivater.
En fast forpligtelse refererer generelt til en forsikringsgivers aftale om at påtage sig al lagerrisiko.
En fast forpligtelse anvendes til regnskabsføring af derivater, som defineret i Financial Accounting Standard Board (FASB).
Et fast tilsagn henviser også til aftalen om at købe alle værdipapirer til en børsnotering direkte fra udstedere til offentligt salg.
