U-sponsoreret ADR
Hvad er en ikke-sponsoreret ADR?
En ikke-sponsoreret ADR er en amerikansk depositarbevis (ADR) udstedt af en depositarbank uden involvering, deltagelse eller samtykke fra den udenlandske virksomhed, den repræsenterer ejerskab i.
ForstĂĄ ikke-sponsorerede bivirkninger
ADR'er er omsætningsbeviser, der repræsenterer et vist antal aktier i et udenlandsk selskab. ADR'er udstedes af banker uden for USA og handles ligesom aktier på amerikanske børser i amerikanske dollars. Disse værdipapirer giver udenlandske virksomheder mulighed for at komme ind på de amerikanske finansielle markeder og tiltrække amerikansk kapital. De giver også amerikanske investorer en måde at investere i udenlandske virksomheder, som de ellers ikke kan få adgang til.
Bivirkninger kan være sponsoreret eller ikke-sponsoreret. En sponsoreret én udstedes i samarbejde med den udenlandske virksomhed, mens en ikke-sponsoreret ADR etableres uden virksomhedens samarbejde.
Hvordan etableres en ADR i USA uden en virksomheds samtykke? Svaret er enkelt - efterspørgsel. En depotenhed kan udstede certifikater, når der er stor efterspørgsel fra investorer på ejerskab i en bestemt virksomhed fra udlandet. Den udstedende enhed er normalt en mægler-dealer,. der ejer stamaktier i virksomheden.
Ikke-sponsorerede ADR'er udstedes normalt af mægler-dealere, der ejer stamaktier i et udenlandsk selskab.
Fordi de er udstedt uden det udenlandske selskabs samtykke eller samarbejde, handler usponsorerede ADR'er generelt over-the-counter (OTC) - snarere end på en børs. Og der er en anden fangst. Aktionærfordele og stemmerettigheder kan ikke udvides til indehaverne af disse særlige værdipapirer.
Særlige overvejelser
Da depotbanker ikke var forpligtet til at underrette de underliggende udstedere eller indhente tilladelse, før de registrerede usponsorerede ADR'er hos Securities and Exchange Commission (SEC), var det hastværk med at bringe dem på markedet,. hvilket resulterede i, at flere usponsorerede ADR'er nogle gange blev oprettet for den samme udsteder .
Antallet af usponsorerede ADR-emissioner steg efter 10. oktober 2008, da SEC ændrede en undtagelse gældende for udenlandske udstedere. Denne undtagelse gjorde det muligt for dem at få deres værdipapirer handlet gennem det amerikanske OTC-marked uden den registrering, der kræves i henhold til § 12(g) i SEC Act of 1934 (SEA).
Denne ændring eliminerede kravene til skriftlig ansøgning og papirindsendelse ved at give en automatisk undtagelse fra § 12(g) til udenlandske udstedere, der opfyldte visse betingelser. Disse betingelser krævede, at udstederen opretholder en notering af sine aktier på sit primære marked uden for USA og offentliggør elektronisk specificerede ikke-amerikanske oplysningsdokumenter på engelsk.
Usponsorerede ADR'er vs. Sponsorerede ADR'er
Som nævnt ovenfor har sponsorerede ADR'er det udenlandske selskabs fulde samarbejde, hvilket gør det muligt for dem at benytte sig af internationale kapitalmarkeder direkte. Selvom en sponsoreret ADR vil blive noteret i USA, har det udstedende selskab stadig sin omsætning og fortjeneste denomineret i sin hjemmevaluta.
Der er tre niveauer af sponsorerede bivirkninger:
Niveau I sponsorerede ADR'er: Disse kan kun handles OTC og ikke på en officiel amerikansk børs. En niveau I sponsoreret ADR er lettere at oprette for udenlandske virksomheder, da den ikke kræver de samme oplysninger eller behovet for at overholde almindeligt accepterede regnskabsprincipper (GAAP). Der er en vis grad af risiko med niveau I-sponsorerede bivirkninger på grund af deres relative mangel på gennemsigtighed.
Niveau II sponsorerede ADR'er: Disse ADR'er kan noteres på en børs, hvilket betyder, at de er synlige for et bredere marked og kræver, at virksomheden overholder SEC.
Niveau III sponsorerede ADR'er: Det endelige niveau af sponsorerede ADR'er tillader virksomheder at udstede aktier for at rejse kapital,. men kræver det højeste niveau af overholdelse og offentliggørelse.
Mere end 2.000 ADR'er – både sponsorerede og ikke-sponsorerede – blev handlet i USA i 2012, ifølge SEC.
Eksempel pĂĄ en ikke-sponsoreret ADR
Mange store globale virksomheder bruger usponsorerede ADRs til at tiltrække amerikansk kapital. For eksempel kan amerikanske investorer investere i Royal Mail PLC, et post- og leveringsfirma fra Storbritannien, som blev grundlagt af Henry VIII. Virksomhedens usponsorerede ADR handler OTC under ticker-symbolet ROYMY.
Højdepunkter
Disse værdipapirer handles på håndkøbsmarkedet frem for på amerikanske børser.
I modsætning til almindelige ADR'er og aktier kan aktionærfordele og stemmerettigheder muligvis ikke udvides til investorer, der har ikke-sponsorerede ADR'er.
En ikke-sponsoreret ADR er en amerikansk depositarbevis udstedt af en depositarbank uden involvering, deltagelse eller samtykke fra det udenlandske selskab.
