Strip Bonds
Hvad er en Strip Bond?
En stripobligation er et gældsinstrument, hvor både hovedstolen og almindelige kuponbetalinger - som er fjernet - sælges separat. En strimmelobligation er også kendt som en nulkuponobligation.
SĂĄdan fungerer en Strip Bond
En konventionel obligation, også kendt som en kuponobligation, er en, der foretager regelmæssige rentebetalinger til obligationsejere, der modtager tilbagebetaling for deres hovedinvestering, når obligationen udløber. Disse investorer modtager renteindtægter, kendt som kuponer, fra disse obligationer, som kan købes til pari, med rabat eller til en præmie.
Ikke alle obligationer betaler dog renter. Disse bindinger omtales som stripbindinger. En stripobligation får sine kuponer og hovedstol fjernet og solgt separat til investorer som nye værdipapirer.
En investeringsbank eller forhandler vil normalt købe et gældsinstrument og " strippe " det, hvorved kuponerne adskilles fra hovedstolen, som så bliver kendt som resten. Kuponerne og resterne skaber et udbud af nye stripobligationer, som sælges til investorer. En stripobligation har ingen geninvesteringsrisiko, fordi der ikke er nogen betalinger før udløb.
På udløbsdatoen tilbagebetales investor et beløb svarende til obligationens pålydende værdi . Forskellen mellem købsprisen på obligationen og den pålydende værdi ved udløb repræsenterer investors afkast på obligationen. Antag for eksempel, at en investor købte en obligationsrest i dag for $3.200. Obligationen har en pålydende værdi på $5.000 og er sat til at udløbe om fem år. Ved udløb vil afkastet på restobligationen være $5.000 - $3.200 eller $1.800.
Lad os overveje en anden investor, der købte kuponen, i stedet for den resterende. Investoren vil modtage en af obligationens oprindelige halvårlige rente- eller kuponbetalinger. Hvis kuponrenten på obligationen er 4 %, kan rentebetalingen, der skal modtages to gange (da det er en halvårlig betalingsplan), beregnes som (4 % ÷ 2) x 5.000 USD = 100 USD. Investoren betaler ($3.200 ÷ $5.000) x $100 = $64. Deres afkast ved udløb vil derfor være $100 - $64 = $36.
Hvordan Strip Bonds er prissat
Markedsprisen på en stripobligation afspejler udsteders kreditvurdering og nutidsværdien af udløbsbeløbet, som bestemmes af tiden til udløb og de gældende renter i økonomien – jo længere væk fra udløbsdatoen, jo lavere er den nuværende værdi og omvendt. Jo lavere renter i økonomien er, jo højere nutidsværdi af stripobligationen og omvendt. Nutidsværdien af obligationen vil svinge meget med ændringer i gældende renter, da der ikke er nogen regelmæssige rentebetalinger til at stabilisere værdien. Som et resultat heraf er virkningen af renteudsving på stripobligationer, kendt som obligationsvarigheden,. højere end virkningen på en kuponobligation.
Fordi indehavere af strips ikke modtager yderligere indkomst gennem rentebetalinger, handles stripobligationer typisk med en dyb rabat til pari.
Særlige overvejelser: Strip obligationer og skatter
Holdes obligationen til udløb, er det optjente afkast skattepligtigt som renteindtægt. Selvom obligationsejeren ikke modtager renteindtægter, er de stadig forpligtet til at indberette fantom- eller imputerede renter på obligationen til Internal Revenue Service (IRS) hvert år. Det rentebeløb, som en investor skal kræve og betale skat på en stripobligation hvert år, tilføjer omkostningsgrundlaget for obligationen. Hvis obligationen sælges, før den udløber, kan der opstå kursgevinst eller -tab.
Højdepunkter
En stripobligation er en gældsforpligtelse, hvis hovedstol og kuponbetalinger fjernes (eller strippes) af investeringsselskaber eller forhandlere og sælges separat til investorer.
En investor, der køber kuponerne, modtager den rente, de betaler på obligationens udløbsdato.
Fordi der ikke betales før udløb, har en stripobligation ingen geninvesteringsrisiko.
En investor, der køber den adskilte hovedstol fra obligationen, kendt som resten, modtager et beløb svarende til obligationens pålydende værdi, når den udløber.
