Netting

Hvad er netting?

Netting indebærer modregning af værdien af flere positioner eller betalinger, der skal udveksles mellem to eller flere parter. Den kan bruges til at afgøre, hvilken part der skal betale vederlag i en flerpartsaftale. Netting er et generelt begreb, der har en række mere specifikke anvendelser, herunder på de finansielle markeder.

Hvordan Netting fungerer

Netting er en metode til at reducere risici i finansielle kontrakter ved at kombinere eller aggregere flere finansielle forpligtelser for at nå frem til et nettoforpligtelsesbeløb. Netting bruges til at reducere afviklings-, kredit- og andre finansielle risici mellem to eller flere parter.

Netting bruges ofte i handel, hvor en investor kan modregne en position i et værdipapir eller en valuta med en anden position enten i samme værdipapir eller en anden. Målet med netting er at udligne tab i én position med gevinster i en anden. For eksempel, hvis en investor er short 40 aktier af et værdipapir og lang 100 aktier af samme værdipapir, er positionen netto lange 60 aktier.

Netting bruges også, når en virksomhed indgiver konkursbegæring,. hvorved parterne har en tendens til at nettoføre de tilgodehavender til hinanden. Dette kaldes også en modregningsklausul eller modregningslov. Med andre ord kan en virksomhed, der handler med et misligholdende selskab, modregne alle penge, de skylder det misligholdende selskab, med penge, der skylder dem. Resten repræsenterer det samlede beløb, som de eller dem skylder, og som kan bruges i konkursbehandlingen.

Virksomheder kan også bruge netting til at forenkle tredjepartsfakturaer, hvilket i sidste ende reducerer flere fakturaer til en enkelt. For eksempel køber flere afdelinger i et stort transportselskab papirforsyninger fra en enkelt leverandør, men papirleverandøren bruger også samme transportvirksomhed til at sende sine produkter til andre. Ved at modregne, hvor meget hver part skylder den anden, kan der oprettes en enkelt faktura for den virksomhed, der har den udestående regning. Denne teknik kan også bruges ved overførsel af midler mellem datterselskaber.

Netting sparer meget tid ved at eliminere behovet for at behandle flere transaktioner, hvilket reducerer antallet af transaktioner til én.

Nettingtyper

Her er de fire bedste måder, hvorpå net bruges:

Close-Out Netting

Luk-out netting sker efter misligholdelse,. hvilket er, når en part undlader at betale hovedstol og renter. Transaktioner mellem de to parter nettes for at nå frem til et enkelt beløb, som den ene part skal betale den anden. Ved close-out netting opsiges de eksisterende kontrakter, og en samlet terminalværdi beregnes og betales som ét engangsbeløb.

Afregning Netting

Også kendt som betalingsnetting, samler afviklingsnetting det skyldige beløb mellem parterne og netter pengestrømmene i én betaling. Det er med andre ord kun nettodifferencen i de samlede beløb, der leveres eller ombyttes af den part, der har den nettoskyldige forpligtelse. Typisk skal en betalingsafregningsaftale være på plads inden afviklingsdatoen. Ellers ville hver af de individuelle betalinger forfalde til og fra alle involverede parter.

Netting af Novation

Novation netting annullerer modregningsswaps og erstatter dem med nye forpligtelser. Med andre ord, hvis to virksomheder har forpligtelser på grund af hinanden på samme valørdato (eller afregningsdato), beregnes nettobeløbet. Men i stedet for blot at sende nettodifferencen til den skyldige part, annullerer novation netting kontrakterne og bogfører en ny for nettobeløbet eller det samlede beløb. Den nye samlede kontrakt under novation netting gør den markant anderledes end betalingsnetting, som ikke bogfører en ny kontrakt; i stedet udveksles det samlede nettobeløb.

Multilateral Netting

Multilateral netting er netting, der involverer mere end to parter. I dette tilfælde bruges ofte et clearinghus eller central børs. Multilateral netting kan også forekomme inden for en virksomhed med flere datterselskaber. Hvis subs'erne skylder betalinger til hinanden for forskellige beløb, kan de hver især sende deres betalinger til en central virksomhedsenhed eller nettingcenter. Hovedkontoret vil nettoregne fakturaerne og de forskellige valutaer fra datterselskaberne og foretage nettobetalingen til de skyldende parter. Multilateral netting involverer at samle midlerne fra to eller flere parter, så en mere forenklet fakturerings- og betalingsproces kan opnås.

Fordele ved netting

Netting sparer virksomheder for en masse tid og omkostninger ved at eliminere behovet for at behandle et stort antal transaktioner om måneden og reducere de nødvendige transaktioner ned til én betaling. For banker, der overfører på tværs af grænser, begrænser det antallet af valutatransaktioner, efterhånden som antallet af strømme falder.

Med netting i udenlandsk valuta kan virksomheder eller banker konsolidere antallet af valutaer og udenlandsk valutaaftaler med større handler og høste fordelene af forbedret prissætning. Når virksomheder har mere organiserede tidsrammer og forudsigelighed i afregninger, kan de mere præcist forudsige deres pengestrømme.

Eksempel på netting

Netting er meget almindeligt på swapmarkederne. Antag for eksempel, at to parter indgår en swapaftale på et bestemt værdipapir, hvorved de begge skylder hinanden penge. Ved udgangen af swapperioden forfalder følgende:

• Investor A skal modtage $100.000 fra investor B

• Investor B skal modtage $25.000 fra investor A

• I stedet for at investor B betaler investor A $100.000, og investor A giver investor B $25.000, vil betalingerne blive nettet

• Investor A ville give investor B $0, mens investor B ville give investor A $75.000

Denne netting-proces forekommer på en lang række forskellige swaps, men der er én type swap, hvor netting ikke forekommer. Med valutaswaps, da de nominelle beløb er i forskellige valutaer, udveksles de nominelle beløb i deres respektive valutaer, og alle forfaldne betalinger udveksles fuldt ud mellem to parter; der sker ingen netting.

Højdepunkter

• Netting kan involvere mere end to parter, kaldet multilateral netting, og involverer generelt en central børs eller et clearinghus.

• Netting bruges i en række indstillinger og tilfælde – blandt andet værdipapir- eller valutahandel, konkurser og transaktioner mellem virksomheder.

• Netting udligner værdien af flere positioner eller betalinger, der skal udveksles mellem to eller flere parter.