Forholdsanalyse

Hvad er forholdsanalyse?

Forholdsanalyse er en kvantitativ metode til at få indsigt i en virksomheds likviditet, operationelle effektivitet og rentabilitet ved at studere dens regnskaber såsom balance og resultatopgørelse. Ratioanalyse er en hjørnesten i fundamental aktieanalyse.

Hvad fortæller forholdsanalyse dig?

Investorer og analytikere anvender forholdsanalyse til at evaluere virksomheders økonomiske sundhed ved at granske tidligere og nuværende årsregnskaber. Sammenlignende data kan demonstrere, hvordan en virksomhed klarer sig over tid og kan bruges til at estimere sandsynlige fremtidige resultater. Disse data kan også sammenligne en virksomheds økonomiske status med branchegennemsnit, mens de måler, hvordan en virksomhed klarer sig i forhold til andre inden for samme sektor.

Investorer kan nemt bruge nøgletalsanalyse, og alle tal, der er nødvendige for at beregne nøgletal, findes på en virksomheds årsregnskab.

Forhold er sammenligningspunkter for virksomheder. De vurderer aktier inden for en branche. Ligeledes måler de en virksomhed i dag mod dens historiske tal. I de fleste tilfælde er det også vigtigt for de variable kørselsforhold, da ledelsen har fleksibiliteten til til tider at ændre sin strategi for at gøre aktie- og selskabsforhold mere attraktive. Generelt bruges forhold typisk ikke isoleret, men snarere i kombination med andre forhold. At have en god idé om forholdet i hver af de fire tidligere nævnte kategorier vil give dig et omfattende overblik over virksomheden fra forskellige vinkler og hjælpe dig med at spotte potentielle røde flag.

Eksempler på forholdsanalysekategorier

De forskellige typer finansielle nøgletal, der er tilgængelige, kan bredt grupperes i følgende seks siloer, baseret på de datasæt, de leverer:

1. Likviditetsforhold

Likviditetsforhold måler en virksomheds evne til at betale sin kortfristede gæld, efterhånden som den forfalder, ved hjælp af virksomhedens nuværende eller hurtige aktiver. Likviditetsforhold inkluderer det aktuelle forhold, quick ratio og arbejdskapitalforhold.

2. Solvensforhold

Også kaldet finansielle gearingsrater sammenligner solvensforhold en virksomheds gældsniveauer med dens aktiver, egenkapital og indtjening for at vurdere sandsynligheden for, at en virksomhed forbliver oven vande i det lange løb, ved at betale af på sin langsigtede gæld samt renterne på sin gæld. Eksempler på solvensnøgletal omfatter: gælds-egenkapital-forhold, gæld-aktiver-forhold og rentedækningsgrader.

3. Rentabilitetsforhold

Disse forhold formidler, hvor godt en virksomhed kan generere overskud fra sin drift. Overskudsgrad, forrentning af aktiver, forrentning af egenkapital, afkast af investeret kapital og bruttomarginforhold er alle eksempler på rentabilitetsforhold.

4. Effektivitetsforhold

Også kaldet aktivitetsforhold, effektivitetsforhold evaluerer, hvor effektivt en virksomhed bruger sine aktiver og forpligtelser til at generere salg og maksimere fortjenesten. Nøgleeffektivitetstal inkluderer: omsætningsforhold, lageromsætning og dages salg på lager.

5. Dækningsforhold

Dækningsgrader måler en virksomheds evne til at betale rentebetalinger og andre forpligtelser forbundet med dens gæld. Eksempler omfatter gange renteoptjent forhold og gældsservicedækningsgrad.

6. Markedsudsigtsforhold

Disse er de mest almindeligt anvendte nøgletal i fundamental analyse. De inkluderer udbytteafkast,. P/E-forhold,. indtjening pr. aktie (EPS) og udbytteudbetalingsforhold. Investorer bruger disse målinger til at forudsige indtjening og fremtidige resultater.

For eksempel, hvis det gennemsnitlige P/E-forhold for alle virksomheder i S&P 500-indekset er 20, og størstedelen af virksomheder har P/E-værdier mellem 15 og 25, vil en aktie med et P/E-forhold på syv blive betragtet som undervurderet. I modsætning hertil vil en med et P/E-forhold på 50 blive betragtet som overvurderet. Førstnævnte kan trende opad i fremtiden, mens sidstnævnte kan trende nedad, indtil hver af dem stemmer overens med dens iboende værdi.

Eksempler på forholdsanalyse i brug

Forholdsanalyse kan forudsige en virksomheds fremtidige præstationer – på godt og ondt. Succesfulde virksomheder kan generelt prale af solide nøgletal på alle områder, hvor enhver pludselig antydning af svaghed i et område kan udløse et betydeligt aktiesalg. Lad os se på et par enkle eksempler

Nettooverskudsmargin , ofte blot omtalt som overskudsgrad eller bundlinje, er et forhold, som investorer bruger til at sammenligne rentabiliteten af virksomheder inden for samme sektor. Det beregnes ved at dividere en virksomheds nettoindkomst med dens indtægter. I stedet for at dissekere regnskaber for at sammenligne, hvor rentable virksomheder er, kan en investor bruge dette forhold i stedet. Antag for eksempel, at virksomheden ABC og virksomheden DEF er i samme sektor med overskudsmargener på henholdsvis 50 % og 10 %. En investor kan nemt sammenligne de to selskaber og konkludere, at ABC konverterede 50 % af sine indtægter til overskud, mens DEF kun konverterede 10 %.

Brug virksomhederne fra ovenstående eksempel, antag at ABC har et P/E-forhold på 100, mens DEF har et P/E-forhold på 10. En gennemsnitsinvestor konkluderer, at investorer er villige til at betale $100 pr. $1 af indtjening, som ABC genererer og kun $10. per $1 af indtjening DEF genererer.

Forhold er typisk kun sammenlignelige på tværs af virksomheder inden for samme sektor. For eksempel kan et gældsforhold, der kan være normalt for et forsyningsselskab, blive betragtet som uholdbart højt for et teknologispil.

##Højdepunkter

• Ratioanalyse kan markere, hvordan en virksomhed klarer sig over tid, mens man sammenligner en virksomhed med en anden inden for samme branche eller sektor.

• Selvom nøgletal giver nyttig indsigt i en virksomhed, bør de parres med andre målinger for at få et bredere billede af en virksomheds økonomiske sundhed.

• Forholdsanalyse sammenligner linjepostdata fra en virksomheds regnskaber for at afsløre indsigt vedrørende rentabilitet, likviditet, operationel effektivitet og solvens.