Rullende EPS

Hvad er rullende EPS?

Rullende EPS giver et estimat for årlig indtjening pr. aktie (EPS) ved at kombinere EPS fra de seneste to kvartaler med estimeret EPS fra de næste to kvartaler.

Det kan beregnes med følgende formel:

^{Rullende EPS = (Nettoindkomst fra de foregående to kvartaler + næste to kvartaler – foretrukne udbytter) / gennemsnitlige udestående aktier}

Forstå rullende EPS

Indtjening pr. aktie (EPS), en virksomheds overskud divideret med mængden af almindelige aktier,. den har i omløb, er en af de mest observerede målinger ved investering. Bortset fra at tjene som en indikator for, hvor mange penge, der blev trukket ind efter at have taget højde for alle udgifter, der blev tildelt hver aktie i almindelige aktier, bruges det også ofte til at afgøre, om en virksomhed er rimeligt værdsat.

EPS er en nøglekomponent i pris-til-indtjening (P/E) værdiansættelsesforholdet. Divider aktiekursen med EPS, og du får et multiplum, der angiver, hvor meget vi betaler for $1 af en virksomheds overskud. Med andre ord, hvis en virksomhed i øjeblikket handler til en P/E på 20x, vil det betyde, at en investor er villig til at betale $20 for $1 af den nuværende indtjening.

Aktiekursen på en aktie kan se billig, rimeligt værdsat eller dyr ud, alt efter om du ser på historisk indtjening eller estimeret fremtidig indtjening.

Indtjeningsprognoser er baseret på uddannet gætværk fra anal-yster og er ofte for rosenrøde, hvilket muligvis får værdiansættelsen til at se billig ud. Historisk indtjening er på den anden side hugget i sten, men repræsenterer muligvis ikke retfærdigt en virksomheds legitime vækstpotentiale. Rullende EPS repræsenterer et kompromis, der giver investorerne en blanding af begge.

Eksempel på rullende EPS

ABC Corp. registreret EPS på henholdsvis tre dollars pr. aktie og to dollars pr. aktie i de foregående to kvartaler. Når man ser fremad, er analytikere overbeviste om et endnu lysere næste halve år, idet de regner med prognoser på fem dollars pr. aktie for det næste kvartal, efterfulgt af syv dollars pr. aktie i det efterfølgende.

Baseret på ABC's historiske og forventede indtjening er dens rullende EPS $17 (($3 + $2) + ($5 + $7) = $17). Hvis f.eks. ABC's aktier handlede til $300, ville det føre til et rullende P/E-forhold på 18 gange (300/17 = 17,6).

Dette P/E-tal betyder lidt isoleret set. Men når det krydshenviser til P/E-multipler for andre lignende virksomheder, kan det give os en idé om, hvorvidt ABC's aktier giver god værdi eller ej.

Rullende EPS vs. efterfølgende EPS

Rullende EPS må ikke forveksles med efterfølgende EPS,. som hovedsageligt bruger de foregående fire kvartalers indtjening i sin beregning.

Nogle gange kan du også høre eller få øje på udtrykket rullende efterfølgende EPS. Det betyder, at EPS vil ændre sig, efterhånden som den seneste indtjening føjes til beregningen, og indtjeningen fra fem kvartaler siden falder for at gøre en vej for dem.

Særlige overvejelser

Investorer skal være forsigtige med EPS-tallene, der bruges til at beregne rullende EPS. Ofte kan de blive forvrænget, både bevidst og utilsigtet.

For eksempel kunne en virksomhed registrere en engangsgevinst ved et salg som driftsindtægt under almindeligt anerkendte regnskabsprincipper (GAAP). Alternativt kan den behandle en stor driftsudgift som en usædvanlig afgift og ekskludere den fra EPS-beregningen.

###Vigtigt

Vær forsigtig, når du bruger rapporterede EPS-tal til at beregne rullende EPS, da de kan blive forvrænget og smigre virksomhedens overskud.

Ignorer de tal, virksomhedernes spindoktorer vil have dig til at fiksere på, og læs det med småt. Længere nede i regnskabet bør du finde et mere præcist EPS-tal sammen med fodnoterne, der afslører praksis og rapporteringspolitikker for virksomhedens regnskabsmetoder.

##Højdepunkter

• Indtjeningsprognoser er ofte for rosenrøde, hvilket muligvis får en virksomheds aktier til at se billige ud.

• Rullende EPS repræsenterer et kompromis, der giver investorerne en blanding af begge.

• Historisk indtjening er i mellemtiden hugget i sten, men repræsenterer muligvis ikke retfærdigt en virksomheds legitime vækstpotentiale.

• Rolling EPS (earnings per share) giver et årligt EPS-estimat ved at kombinere EPS fra de seneste to kvartaler med estimeret EPS fra de næste to kvartaler.