Pyörivä EPS

Mikä on liikkuva EPS?

Liukuva EPS antaa vuosittaisen osakekohtaisen tuloksen (EPS) yhdistämällä kahden edellisen vuosineljänneksen EPS:n kahden seuraavan vuosineljänneksen arvioituun osakekohtaiseen tulokseen.

Se voidaan laskea seuraavalla kaavalla:

^{Liikkuva EPS = (Kahden edellisen vuosineljänneksen nettotulo + kaksi seuraavaa vuosineljännestä – etuoikeutetut osingot) / keskimääräiset osakkeet}

Liikkuvan EPS:n ymmärtäminen

Osakekohtainen tulos (EPS), yrityksen voitto jaettuna liikkeessä olevien kantaosakkeiden määrällä,. on yksi eniten seuratuista sijoittamisen mittareista. Sen lisäksi, että se toimii indikaattorina siitä, kuinka paljon rahaa kerättiin sen jälkeen, kun kaikki kulut on otettu huomioon kullekin kantaosakkeelle, sitä käytetään myös usein määrittämään, onko yritys kohtuullinen arvo.

Osakekohtainen tulos on keskeinen osa hinta-tulos- arvostussuhteen (P/E) arvostusta. Jaa osakkeen hinta EPS:llä ja saat kertoimen, joka ilmaisee, kuinka paljon maksamme yhdestä dollarista yrityksen voitosta. Toisin sanoen, jos yrityksen P/E on tällä hetkellä 20-kertainen, sijoittaja on valmis maksamaan 20 dollaria yhdestä dollarista nykyisestä tuloksesta.

Osakkeen osakekurssi voi näyttää halvalta, melko arvostetulta tai kalliilta riippuen siitä, tarkastellaanko historiallista tulosta vai arvioitua tulevaa tuottoa.

Tulosennusteet perustuvat analyytikkojen valistuneisiin arvauksiin, ja ne ovat usein liian ruusuisia, mikä saattaa saada arvostuksen näyttämään halvalta . Sen sijaan historialliset tulot on hakattu kiveen, mutta ne eivät välttämättä edusta reilusti yrityksen laillista kasvupotentiaalia. Rolling EPS edustaa kompromissia, joka tarjoaa sijoittajille sekoituksen molempia.

Esimerkki liikkuvasta EPS:stä

ABC Oyj:n osakekohtainen tulos oli kolme dollaria osakkeelta ja kaksi dollaria osakkeelta kahdella edellisellä vuosineljänneksellä. Tulevaisuudessa analyytikot luottavat vieläkin valoisampaan seuraavan kuuden kuukauden ennusteeseen. Ennusteet ovat viisi dollaria osakkeelta seuraavalle vuosineljännekselle ja seitsemän dollaria osakkeelta seuraavalla vuosineljänneksellä.

ABC:n historiallisten ja ennakoitujen tulosten perusteella sen liikkuva EPS on $17 (($3 + $2) + ($5 + $7) = $17). Jos nyt esimerkiksi ABC:n osakkeet kävisivät 300 dollarilla, se johtaisi 18-kertaiseen P/E-suhteeseen (300 / 17 = 17,6).

Tämä P/E-luku merkitsee vain vähän erikseen. Kuitenkin, kun se viitataan muiden vastaavien yritysten P/E-kertoimiin, se voisi antaa meille käsityksen siitä, tarjoavatko ABC:n osakkeet hyvää arvoa vai eivät.

Liukuva EPS vs. perässä oleva EPS

Liukuvaa EPS:ää ei pidä sekoittaa perässä olevaan EPS :ään,. joka käyttää laskennassaan pääasiassa neljää edellistä neljännestä tuloista.

Joskus saatat myös kuulla tai havaita termin rolling trailing EPS. Tämä tarkoittaa sitä, että EPS muuttuu, kun viimeisimmät tulot lisätään laskelmaan ja viiden vuosineljänneksen takaiset tulot lasketaan niiden tieltä.

Erityisiä huomioita

Sijoittajien on oltava varovaisia EPS-lukujen kanssa, joita käytetään liikkuvan EPS:n laskemiseen. Usein niitä voidaan vääristää, sekä tahallisesti että tahattomasti.

Esimerkiksi yritys voi kirjata kertaluonteisen myyntivoiton liikevoitoksi yleisesti hyväksyttyjen kirjanpitoperiaatteiden (GAAP) mukaisesti. Vaihtoehtoisesti se voi käsitellä isoja toimintakuluja epätavallisena veloituksena ja jättää sen pois EPS-laskelmasta.

Tärkeää

Ole varovainen käyttäessäsi raportoituja EPS-lukuja rullaavan EPS:n laskemiseen, koska ne voivat olla vääristyneitä ja tasoittaa yrityksen voittoa.

Jätä huomioimatta numerot, joihin yritysten spin-lääkärit haluavat sinun keskittyvän, ja lue pienellä tekstillä. Tilinpäätöksestä alempana pitäisi löytää tarkempi EPS-luku sekä alaviitteet, jotka paljastavat yrityksen laskentatapojen käytännöt ja raportointiperiaatteet.

Kohokohdat

• Tulosennusteet ovat usein liian ruusuisia, mikä saattaa saada yrityksen osakkeet näyttämään halvoilta.

• Rolling EPS edustaa kompromissia, joka tarjoaa sijoittajille sekoituksen molempia.

• Historiallinen tulos on puolestaan kiveen hakattu, mutta se ei välttämättä edusta yrityksen laillista kasvupotentiaalia.

• Liukuva osakekohtainen tulos (earnings per share) antaa vuosittaisen osakekohtaisen arvion yhdistämällä kahden edellisen vuosineljänneksen EPS:n kahden seuraavan vuosineljänneksen arvioituun osakekohtaiseen tulokseen.