Troubled Asset Relief Program (TARP)

Hvad var Troubled Asset Relief Program (TARP)?

Troubled Asset Relief Program (TARP) var et initiativ skabt og drevet af det amerikanske finansministerium for at stabilisere landets finansielle system, genoprette økonomisk vækst og afbøde tvangsauktioner i kølvandet på finanskrisen i 2008. TARP søgte at nå disse mål ved at købe urolige virksomheders aktiver og aktier.

Hvordan Troubled Asset Relief Program (TARP) fungerede

De globale kreditmarkeder gik næsten i stå i september 2008, da flere store finansielle institutioner, såsom Fannie Mae, Freddie Mac og American International Group (AIG), oplevede alvorlige økonomiske problemer. Lehman Brothers gik konkurs, og investeringsselskaberne Goldman Sachs og Morgan Stanley ændrede deres charter til at blive kommercielle banker i et forsøg på at stabilisere deres kapitalsituation.

For at forhindre situationen i at komme helt ud af kontrol, var finansminister Henry Paulson banebrydende for Troubled Asset Relief Program (TARP). Den blev underskrevet af præsident George W. Bush den 3. oktober 2008 med vedtagelsen af Emergency Economic Stabilization Act.

TARPs oprindelige formål var at øge likviditeten på pengemarkederne og de sekundære realkreditmarkeder ved at købe de pantesikrede værdipapirer (MBS), og derigennem reducere de potentielle tab for de institutioner, der ejede dem.

Senere blev TARPs mål ændret en smule for at tillade regeringen at købe aktier i banker og andre finansielle institutioner. TARP gav oprindeligt statskassen en købekraft på 700 milliarder dollars; Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (simpelthen omtalt som Dodd-Frank ) reducerede senere tilladelsen på 700 milliarder dollars til 475 milliarder dollars.

TARP-midler blev brugt til at købe aktier i banker, forsikringsselskaber og bilproducenter og til at låne penge til finansielle institutioner og boligejere.

Den amerikanske regering købte foretrukne aktier i otte banker: Bank of America/Merrill Lynch, Bank of New York Mellon, Citigroup, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, State Street og Wells Fargo. Bankerne blev forpligtet til at give regeringen et udbytte på 5 %, der ville stige til 9 % i 2013, hvilket tilskyndede bankerne til at købe aktien tilbage inden for fem år.

Fra programmets start og frem til den 3. oktober 2010 (fristen for forlængelse af midler), blev 245 milliarder dollar brugt til at stabilisere banker, 27 milliarder dollar gik til programmer for at øge kredittilgængeligheden, 80 milliarder dollar gik til den amerikanske bilindustri (specifikt GM og Chrysler) 68 milliarder dollars blev brugt til at stabilisere AIG, og 46 milliarder dollars gik til afskærmningsforebyggende programmer, såsom Making Home Affordable.

Bestemmelserne i TARP krævede, at de involverede virksomheder mistede visse skattefordele og satte i mange tilfælde grænser for direktørens kompensation og forbød fondsmodtagere at tildele bonusser til deres top 25 bedst betalte direktører. Alligevel betalte de reddede firmaer i 2009 omkring 20 milliarder dollars til nøglepersoner - sardonisk omtalt som TARP-bonusser.

Arven fra TARP

I december 2013 afsluttede finansministeriet TARP, og regeringen konkluderede, at dens investeringer havde tjent mere end 11 milliarder dollars til skatteyderne. For at være mere specifik inddrev TARP midler på i alt $441,7 milliarder fra $426,4 milliarder investeret. Regeringen hævdede også, at TARP forhindrede den amerikanske bilindustri i at fejle og reddede mere end en million job, hjalp med at stabilisere banker og genoprettede kredittilgængelighed for enkeltpersoner og virksomheder.

TARP er stadig kontroversiel. Fortalere siger, at det reddede det amerikanske finanssystem og forkortede finanskrisen, mens kritikere anklager initiativet netop gav Wall Street et unødvendigt løft.

Alligevel diskuterer økonomer, politikere og finansielle fagfolk stadig TARPs fordele og spekulerer på, om det havde været nødvendigt. Kritikere hævder, at programmet ikke gjorde meget for at hjælpe boligmarkederne, som forblev deprimerede i årevis. Nogle siger, at det ikke gik langt nok - at regeringen skulle have insisteret på en aktiepost i de finansielle virksomheder, den var ved at redde for at kontrollere deres fremtidige praksis.

I stedet mener kritikere, at TARPs bindingsløse lån i det væsentlige fungerede som en belønning for dårlig opførsel, og sendte et budskab om "handle uansvarligt, så hjælper vi dig" - og etablerer en farlig præcedens for afhængighed.

TARP elskede heller ikke regeringen for den amerikanske offentlighed, som så Wall Street høste fordele – inklusive de berygtede bonusser – og vende tilbage til rentabilitet, selv da enkeltpersoner kæmpede med gæld, arbejdsløshed og tvangsauktioner i kølvandet på den store recession.

Højdepunkter

• TARP var kontroversielt på det tidspunkt, og dets effektivitet bliver fortsat diskuteret.

• Fra 2008 til 2010 investerede TARP 426,4 milliarder dollars i virksomheder og tjente 441,7 milliarder dollars tilbage til gengæld.

• TARP stabiliserede det finansielle system ved at lade regeringen købe pantsikrede værdipapirer og bankaktier.

• Troubled Asset Relief Program (TARP) blev indført af det amerikanske finansministerium efter finanskrisen i 2008.