Programma di soccorso per asset problematici (TARP)

Qual era il Troubled Asset Relief Program (TARP)?

Il Troubled Asset Relief Program (TARP) è stata un'iniziativa creata e gestita dal Tesoro degli Stati Uniti per stabilizzare il sistema finanziario del paese, ripristinare la crescita economica e mitigare i pignoramenti sulla scia della crisi finanziaria del 2008. TARP ha cercato di raggiungere questi obiettivi acquistando beni e azioni di società in difficoltà.

Come ha funzionato il Troubled Asset Relief Program (TARP).

I mercati del credito globali si sono quasi fermati nel settembre 2008 quando diverse importanti istituzioni finanziarie, come Fannie Mae, Freddie Mac e American International Group (AIG), hanno avuto gravi problemi finanziari. Lehman Brothers fallì e le società di investimento Goldman Sachs e Morgan Stanley cambiarono le loro carte per diventare banche commerciali nel tentativo di stabilizzare la loro situazione patrimoniale.

Per evitare che la situazione andasse fuori controllo, il segretario al Tesoro Henry Paulson ha aperto la strada al Troubled Asset Relief Program (TARP). È stato firmato in legge dal presidente George W. Bush il 3 ottobre 2008, con l'approvazione dell'Emergency Economic Stabilization Act.

Lo scopo originale di TARP era aumentare la liquidità dei mercati monetari e dei mercati ipotecari secondari acquistando i titoli garantiti da ipoteca (MBS) e, attraverso ciò, ridurre le potenziali perdite delle istituzioni che li possedevano.

Successivamente, l'obiettivo di TARP è stato leggermente modificato per consentire al governo di acquistare azioni in banche e altre istituzioni finanziarie. TARP inizialmente ha conferito al Tesoro un potere d'acquisto di $ 700 miliardi; il Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (semplicemente denominato Dodd-Frank ) ha successivamente ridotto l'autorizzazione da 700 miliardi di dollari a 475 miliardi di dollari.

I fondi TARP sono stati utilizzati per acquistare azioni di banche, compagnie assicurative e case automobilistiche e per prestare fondi a istituzioni finanziarie e proprietari di case.

Il governo degli Stati Uniti ha acquistato azioni privilegiate in otto banche: Bank of America/Merrill Lynch, Bank of New York Mellon, Citigroup, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, State Street e Wells Fargo. Le banche dovevano dare al governo un dividendo del 5% che sarebbe salito al 9% nel 2013, incoraggiando le banche a riacquistare le azioni entro cinque anni.

Dall'inizio del programma fino al 3 ottobre 2010 (la scadenza per l'estensione dei fondi), $ 245 miliardi sono stati utilizzati per stabilizzare le banche, $ 27 miliardi sono andati a programmi per aumentare la disponibilità di credito, $ 80 miliardi sono andati all'industria automobilistica statunitense (in particolare, GM e Chrysler),. $ 68 miliardi sono stati utilizzati per stabilizzare AIG e $ 46 miliardi sono andati a programmi di prevenzione dei pignoramenti, come Making Home Affordable.

Le disposizioni del TARP richiedevano che le società coinvolte perdessero determinati vantaggi fiscali e, in molti casi, ponevano limiti al compenso dei dirigenti e vietavano ai destinatari dei fondi di assegnare bonus ai primi 25 dirigenti più pagati. Anche così, nel 2009, le aziende salvate hanno pagato circa 20 miliardi di dollari al personale chiave, sardonicamente chiamato bonus TARP.

L'eredità di TARP

Nel dicembre 2013, il Tesoro ha concluso TARP e il governo ha concluso che i suoi investimenti avevano guadagnato oltre 11 miliardi di dollari per i contribuenti. Per essere più specifici, TARP ha recuperato fondi per un totale di $ 441,7 miliardi da $ 426,4 miliardi investiti. Il governo ha anche affermato che TARP ha impedito all'industria automobilistica americana di fallire e salvato più di un milione di posti di lavoro, aiutato a stabilizzare le banche e ripristinato la disponibilità di credito per privati e aziende.

TARP è ancora controverso. I sostenitori affermano che ha salvato il sistema finanziario statunitense e ridotto la crisi finanziaria, mentre i critici accusano l'iniziativa di dare a Wall Street una spinta non necessaria.

Anche così, economisti, politici e professionisti finanziari discutono ancora dei meriti di TARP e si chiedono se fosse stato necessario. I critici accusano che il programma abbia fatto poco per aiutare i mercati immobiliari, che sono rimasti depressi per anni. Alcuni dicono che non è andato abbastanza lontano, che il governo avrebbe dovuto insistere per una partecipazione azionaria nelle società finanziarie che stava salvando per controllare le loro pratiche future.

Invece, i critici ritengono che i prestiti senza vincoli di TARP abbiano essenzialmente agito come una ricompensa per comportamenti scorretti, inviando un messaggio di "agisci in modo irresponsabile e ti aiuteremo" e stabilendo un pericoloso precedente di dipendenza.

Inoltre, il TARP non ha reso caro il governo al pubblico americano, che ha visto Wall Street raccogliere benefici, inclusi quei famigerati bonus, e tornare alla redditività, anche se le persone hanno lottato con debiti, disoccupazione e pignoramenti sulla scia della Grande Recessione.

Mette in risalto

• Il TARP all'epoca era controverso e la sua efficacia continua a essere dibattuta.

• Dal 2008 al 2010, TARP ha investito 426,4 miliardi di dollari in aziende e ha recuperato 441,7 miliardi di dollari in cambio.

• Il TARP ha stabilizzato il sistema finanziario chiedendo al governo di acquistare titoli garantiti da ipoteca e azioni bancarie.

• Il Troubled Asset Relief Program (TARP) è stato istituito dal Tesoro degli Stati Uniti in seguito alla crisi finanziaria del 2008.