Program pomocy w przypadku kłopotliwych aktywów (TARP)

Czym był program pomocy w przypadku kłopotliwych aktywów (TARP)?

The Troubled Asset Relief Program (TARP) to inicjatywa stworzona i prowadzona przez Departament Skarbu USA w celu ustabilizowania systemu finansowego kraju, przywrócenia wzrostu gospodarczego i złagodzenia egzekucji w następstwie kryzysu finansowego z 2008 roku. TARP dążył do osiągnięcia tych celów poprzez zakup aktywów i akcji firm znajdujących się w trudnej sytuacji.

Jak działał Program Uwolnienia od Trudnych Aktywów (TARP)

We wrześniu 2008 r. światowe rynki kredytowe niemal zamarły, gdy kilka głównych instytucji finansowych, takich jak Fannie Mae, Freddie Mac i American International Group (AIG), doświadczyło poważnych problemów finansowych. Lehman Brothers zbankrutował, a firmy inwestycyjne Goldman Sachs i Morgan Stanley zmieniły statuty , by stać się bankami komercyjnymi, próbując ustabilizować swoją sytuację kapitałową.

Aby zapobiec całkowitemu wymknięciu się sytuacji spod kontroli, sekretarz skarbu Henry Paulson zapoczątkował program TARP (Troubled Asset Relief Program). Została podpisana przez prezydenta George'a W. Busha 3 października 2008 r. wraz z uchwaleniem Ustawy o Nadzwyczajnej Stabilizacji Gospodarczej.

Pierwotnym celem TARP było zwiększenie płynności rynków pieniężnych i wtórnych rynków hipotecznych poprzez zakup papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką (MBS), a przez to zmniejszenie potencjalnych strat instytucji, które były ich właścicielami.

Później cel TARP został nieco zmodyfikowany, aby umożliwić rządowi kupowanie akcji w bankach i innych instytucjach finansowych. TARP początkowo dał Skarbowi Państwa siłę nabywczą w wysokości 700 miliardów dolarów; ustawa Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act (zwana po prostu Dodd-Frank ) obniżyła później autoryzację z 700 miliardów dolarów do 475 miliardów dolarów.

Środki TARP były wykorzystywane do zakupu akcji banków, towarzystw ubezpieczeniowych i producentów samochodów oraz do pożyczania środków instytucjom finansowym i właścicielom domów.

Rząd USA kupił uprzywilejowane akcje ośmiu banków: Bank of America/Merrill Lynch, Bank of New York Mellon, Citigroup, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley, State Street i Wells Fargo. Banki były zobowiązane do przyznania rządowi 5% dywidendy, która wzrosłaby do 9% w 2013 roku, zachęcając banki do odkupu akcji w ciągu pięciu lat.

Od początku programu do 3 października 2010 r. (termin przedłużenia funduszy) 245 mld USD przeznaczono na stabilizację banków, 27 mld USD przeznaczono na programy mające na celu zwiększenie dostępności kredytu, 80 mld USD poszło na amerykański przemysł samochodowy (w szczególności GM i Chrysler) 68 miliardów dolarów wykorzystano na stabilizację AIG, a 46 miliardów przeznaczono na programy zapobiegania wykluczeniu, takie jak Making Home Affordable.

Przepisy TARP nakazywały firmom utratę pewnych ulg podatkowych, aw wielu przypadkach nakładały limity na wynagrodzenia dla kadry zarządzającej oraz zakazywały beneficjentom przyznawania premii 25 najlepiej opłacanym menedżerom. Mimo to do 2009 r. ratowane firmy wypłaciły kluczowemu personelowi około 20 miliardów dolarów – sarkastycznie określane jako premie TARP.

Dziedzictwo TARP

W grudniu 2013 r. Ministerstwo Skarbu zamknęło TARP, a rząd stwierdził, że jego inwestycje przyniosły podatnikom ponad 11 miliardów dolarów. Mówiąc dokładniej, TARP odzyskał środki w łącznej wysokości 441,7 mld USD z zainwestowanych 426,4 mld USD. Rząd twierdził również, że TARP zapobiegł upadkowi amerykańskiego przemysłu motoryzacyjnego i uratował ponad milion miejsc pracy, pomógł ustabilizować banki i przywrócił dostępność kredytów dla osób fizycznych i firm.

TARP wciąż budzi kontrowersje. Adwokaci twierdzą, że uratowało to amerykański system finansowy i skróciło kryzys finansowy, podczas gdy krytycy zarzucają inicjatywie tylko niepotrzebny impuls Wall Street.

Mimo to ekonomiści, politycy i specjaliści finansowi wciąż dyskutują o zaletach TARP i zastanawiają się, czy było to konieczne. Krytycy zarzucają programowi, że niewiele zrobił, aby pomóc rynkom mieszkaniowym, które przez lata pozostawały w depresji. Niektórzy twierdzą, że nie poszło to wystarczająco daleko – że rząd powinien był nalegać na udział kapitałowy w firmach finansowych, które ratował, aby kontrolować ich przyszłe praktyki.

Zamiast tego, krytycy są zdania, że pożyczki TARP bez zobowiązań zasadniczo działały jako nagroda za złe zachowanie, wysyłając wiadomość „działaj nieodpowiedzialnie, a my ci pomożemy” – i ustanawiając niebezpieczny precedens zależności.

TARP nie przyciągnął też rządu do amerykańskiej opinii publicznej, która widziała, że Wall Street czerpie korzyści – w tym te osławione premie – i wraca do rentowności, nawet gdy jednostki zmagały się z zadłużeniem, bezrobociem i przejęciami nieruchomości w następstwie Wielkiej Recesji.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• TARP budził wówczas kontrowersje, a jego skuteczność wciąż jest przedmiotem dyskusji.

• W latach 2008-2010 TARP zainwestował 426,4 miliarda dolarów w firmy i odzyskał 441,7 miliarda dolarów w zamian.

• TARP ustabilizował system finansowy poprzez skupowanie przez rząd papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką i akcji banków.

• The Troubled Asset Relief Program (TARP) został wprowadzony przez Departament Skarbu USA po kryzysie finansowym w 2008 roku.