Underwriting risiko

Hvad er tegningsrisiko?

Underwritingsrisiko er risikoen for tab, som bæres af en forsikringsgiver. Inden for forsikring kan tegningsrisiko opstå fra en unøjagtig vurdering af de risici, der er forbundet med at skrive en forsikring eller fra ukontrollerbare faktorer. Som følge heraf kan forsikringsselskabets omkostninger væsentligt overstige indtjente præmier.

Sådan fungerer tegningsrisiko

En forsikringsaftale repræsenterer en garanti fra et forsikringsselskab for, at det vil betale for skader og tab forårsaget af dækkede farer. Oprettelse af forsikringspolicer eller tegning repræsenterer typisk forsikringsselskabets primære indtægtskilde. Ved at tegne nye forsikringer opkræver forsikringsselskabet præmier og investerer provenuet for at skabe overskud.

Et forsikringsselskabs rentabilitet afhænger af, hvor godt det forstår de risici, det forsikrer sig imod, og hvor godt det kan reducere omkostningerne forbundet med at håndtere skader. Det beløb, et forsikringsselskab opkræver for at yde dækning, er et kritisk aspekt af tegningsprocessen. Præmien skal være tilstrækkelig til at dække forventede skader, men skal også tage højde for muligheden for, at forsikringsselskabet skal have adgang til sin kapitalreserve, en særskilt rentebærende konto, der bruges til at finansiere langsigtede og større projekter.

Inden for værdipapirindustrien opstår tegningsrisiko normalt, hvis en garantimodtager overvurderer efterspørgslen efter en tegnet udstedelse, eller hvis markedsforholdene pludselig ændrer sig. I sådanne tilfælde kan forsikringsgiveren blive bedt om at holde en del af udstedelsen i sit lager eller sælge med tab.

Særlige overvejelser

Fastsættelse af præmier er kompliceret, fordi hver forsikringstager har en unik risikoprofil. Forsikringsselskaber vil vurdere historiske tab for farer, undersøge risikoprofilen for den potentielle forsikringstager og estimere sandsynligheden for, at forsikringstageren oplever risiko og til hvilket niveau. På baggrund af denne profil fastsætter forsikringsselskabet en månedlig præmie.

Hvis forsikringsselskabet undervurderer de risici, der er forbundet med at udvide dækningen, kan det udbetale mere, end det modtager i præmier. Da en forsikringspolice er en kontrakt, kan forsikringsselskabet ikke kræve, at de ikke vil betale en skade på det grundlag, at de har fejlberegnet præmien.

Størrelsen af præmien, som forsikringsselskaber opkræver, bestemmes delvist af, hvor konkurrencepræget et specifikt marked er. På et konkurrencepræget marked, der består af flere forsikringsselskaber, har hvert selskab en reduceret evne til at opkræve højere takster på grund af truslen om, at konkurrenter opkræver lavere takster for at sikre en større markedsandel.

Krav til forsikringsrisiko

Statens forsikringsmyndigheder forsøger at begrænse potentialet for katastrofale tab ved at kræve, at forsikringsselskaberne opretholder tilstrækkelig kapital. Forordninger forhindrer forsikringsselskaber i at investere præmier, som repræsenterer forsikringsgiverens ansvar over for forsikringstagerne, i risikable eller illikvide aktivklasser. Disse regler eksisterer, fordi et eller flere forsikringsselskaber bliver insolvente på grund af manglende evne til at betale erstatninger, især krav som følge af en katastrofe, såsom en orkan eller en oversvømmelse, kan have en negativ indvirkning på lokale økonomier.

Underwriting-risiko er en integreret del af forretningen for forsikringsselskaber og investeringsbanker. Selvom det er umuligt at eliminere det helt, er garantirisiko et grundlæggende fokus for risikobegrænsende indsats. En forsikringsgivers langsigtede rentabilitet er direkte proportional med dens reduktion af forsikringsrisiko.

Højdepunkter

• Hvis forsikringsselskabet undervurderer de risici, der er forbundet med at udvide dækningen, kan det udbetale mere, end det modtager i præmier.

• Tegningsrisiko er risikoen for ukontrollerbare faktorer eller en unøjagtig vurdering af risici ved udskrivning af en forsikring.

• Med værdipapirer er garantirisiko risikoen for pludselige markedsændringer eller risikoen for at overvurdere efterspørgslen efter en tegnet udstedelse.