Unitized Endowment Pool (UEP)
Hvad er en Unitized Endowment Pool (UEP)?
En unitized endowment pool (UEP) er en form for endowment-investering, der gør det muligt for flere endowmenter at investere i den samme pulje af aktiver. Hvert legat ejer individuelle enheder i en UEP, og investorer ser generelt deres afkast hver måned. Nye legater, der kommer ind i puljen, kan købe sig ind ved at modtage enheder i puljen, der er værdisat på en specifik buy-in dato.
ForstĂĄ en Unitized Endowment Pool (UEP)
En unitized endowment pool (UEP) er en slags gensidig fond, men den er i større skala og specifikt til legater, i modsætning til detailinvestorer.
Selvom selv små legater ofte har en betydelig mængde kontanter at investere, er det nogle gange fordelagtigt at samle sammen med andre legater til diversificering. UEP-enheder tjener til klart at adskille hver legats andel i puljen. For eksempel kan en UEP med en markedsværdi på $10 milliarder have 100.000 enheder til en værdi af $100.000 hver og opdele disse enheder mellem flere legater.
Forenede legatpuljer er en af tre vigtigste investeringsmuligheder for legatfonde. Nogle vælger udelukkende at investere i UEP'er. Andre ansætter eksterne ledere direkte. De største har en tendens til at ansætte interne ledere for at forsøge at vokse begavelsesaktiver. Nogle få bruger en kombination af alle tre.
Antallet af legater, der investerer i unitized endowment-puljer og andre eksterne investeringsforvaltere, i modsætning til at træffe alle beslutninger internt, har en tendens til at løbe i cyklusser. I tiåret efter finanskrisen 2007-2009 hyrede f.eks. flere mellemstore og store fonde ledelsesekspertise udefra generelt i et forsøg på at fokusere på at kontrollere omkostningerne og sætte mere fokus på risikostyring.
Fordele ved en UEP
Nogle UEP'er giver adgang til mindre likvide værdipapirer såsom private equity og andele i timberland. Hver har tendens til at have attraktive afkast over tid, men har også betydelige likviditetsrisici.
En mindre begavelse ejer muligvis ikke disse aktiver uden for en samlet bevillingspulje, fordi de ikke har den interne ekspertise til at administrere disse aktiver. Desuden er det nogle gange nemmere og hurtigere at sælge enheder i en samlet bevillingspulje med en andel af disse typer aktiver end at forsøge at sælge illikvide aktiver direkte.
Skolen med den største begavelse er Harvard University, med en bevilling på $42 milliarder i 2020.
Nogle unitized endowment puljer har også mere erfaring med aktier og gæld fra nye vækstmarkeder end en kapitalfonds eget team. Kapitalfonde har en tendens til at eje i det mindste nogle af disse typer aktiver, da mange planlægger at investere i meget lange tidshorisonter; endnu længere end den gennemsnitlige detailinvestor, der sparer til pension.
Mange legater vælger at påtage sig mere risiko i jagten på højere potentielle belønninger, der har en bedre chance for at slå inflationen over tid. Dette kan ses som en ulempe, men det afhænger af hvert legats risikotolerance og investeringstidshorisont.
Højdepunkter
De fordele, UEP'er giver til legater, omfatter adgang til mindre likvide investeringer, adgang til komplekse finansielle markeder, såsom dem i vækstøkonomier, og letheden ved at sælge illikvide investeringer.
En unitized endowment pool (UEP) er en type investering, der bruges af endowments, der tillader flere grupper at investere i den samme kurv af aktiver.
UEP'er giver de enkelte legater adgang til større diversificering ved at slå sig sammen med en række andre firmaer.
UEP'er ligner gensidige fonde, bortset fra at de kun er tilgængelige for legater, ikke for offentligheden.
Hver begavelse ejer enheder i UEP, med værdien af hver enhed bestemt på en specifik buy-in-dato.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad er de tre typer legater?
Generelt er de tre typer af legater ægte legater, også kendt som permanente legater, kvasi-legater, også kendt som Funds Functioning as Endowments (FFE), og termbegavelser.
Hvad er en begavelse?
En begavelse er en investeringsstruktur for non-profit organisationer, der gør det muligt at investere deres donationer for at generere afkast med det ultimative mål at finansiere deres operationer.
Hvad er en samlet investering?
En unitized investering er en type puljet investeringsstruktur, der giver investorer mulighed for at købe andele i et puljet investeringsinstrument, såsom en investeringsfond. Hver investor ejer en del af investeringsinstrumentet gennem deres enheder. Unitiserede investeringer har typisk en specifik investeringskoncentration eller -strategi.
