short salg

Hvad er et short salg?

Et short salg er salg af et aktiv eller en aktie, som sælgeren ikke ejer. Det er generelt en transaktion, hvor en investor sælger lånte værdipapirer i forventning om et kursfald; sælger er så forpligtet til at returnere et lige så stort antal aktier på et tidspunkt i fremtiden. I modsætning hertil ejer en sælger værdipapiret eller aktien i en lang position.

Forstå Short Sales

Et short salg er en transaktion, hvor sælgeren faktisk ikke ejer den aktie, der sælges, men låner den fra den mægler-dealer, hvorigennem de afgiver salgsordren. Sælger har så forpligtelse til at købe aktien tilbage på et tidspunkt i fremtiden. Short salg er margintransaktioner,. og deres egenkapitalreservekrav er strengere end for køb.

Mæglere låner aktierne til short-salg transaktioner fra depotbanker og fondsforvaltningsselskaber, der låner dem ud som en indtægtsstrøm. Institutioner, der udlåner aktier til short selling, omfatter JPMorgan Chase & Co. og Merrill Lynch Wealth Management.

Den største fordel ved et short salg er, at det giver handlende mulighed for at drage fordel af et fald i prisen. Shortsælgere sigter efter at sælge aktier, mens prisen er høj, og så købe dem senere, efter at kursen er faldet. Short-salg udføres typisk af investorer, der tror, at prisen på den aktie, der sælges, vil falde på kort sigt (såsom et par måneder).

Det er vigtigt at forstå, at shortsalg anses for risikabelt, fordi hvis aktiekursen stiger i stedet for falder, er der teoretisk set ingen grænse for investorens mulige tab. Som følge heraf vil de fleste erfarne shortsælgere bruge en stop-loss- ordre, så hvis aktiekursen begynder at stige, vil shortsalget automatisk blive dækket med kun et lille tab. Vær dog opmærksom på, at stop-loss udløser en markedsordre uden garanteret pris. Dette kan være en risikabel strategi for volatile eller illikvide aktier.

Shortsælgere kan købe de lånte aktier og returnere dem til mægleren når som helst, før de forfalder. At returnere aktierne beskytter shortsælgeren mod eventuelle yderligere prisstigninger eller -fald, aktien måtte opleve.

Kortsalgsmarginkrav

Short-salg giver mulighed for gearede overskud, fordi disse handler altid placeres på margin, hvilket betyder, at det fulde handlebeløb ikke skal betales for. Derfor kan hele gevinsten ved et short salg være meget større, end den tilgængelige egenkapital på en investors konto ellers ville tillade.

Marginreglens krav til shortsalg dikterer, at 150 % af værdien af de shortede aktier i første omgang skal holdes på kontoen. Derfor, hvis værdien af de shortede aktier er $25.000, vil det indledende marginkrav være $37.500. Dette forhindrer, at provenuet fra salget bruges til at købe andre aktier, før de lånte aktier returneres. Men da dette inkluderer $25.000 fra short salget, lægger investoren kun 50% op, eller $12.500 .

Risici ved kortsalg

Short selling har mange risici, der gør det uegnet for en nybegynder investor. For det første begrænser det maksimale gevinster, mens det potentielt udsætter investoren for ubegrænsede tab. En aktie kan kun falde til nul, hvilket resulterer i et tab på 100 % for en lang investor, men der er ingen grænse for, hvor højt en aktie teoretisk kan gå. En shortsælger, der ikke har dækket sin position med en stop-loss-tilbagekøbsordre, kan lide enorme tab, hvis aktiekursen løber højere.

Overvej for eksempel en virksomhed, der bliver involveret i skandale, når dens aktie handles til $70 pr. aktie. En investor ser en mulighed for at opnå en hurtig fortjeneste og sælger aktien til 65 $. Men så er virksomheden i stand til hurtigt at frigøre sig fra anklagerne ved at komme med håndgribelige beviser for det modsatte. Aktiekursen stiger hurtigt til $80 per aktie, hvilket efterlader investoren med et tab på $15 per aktie i øjeblikket. Hvis aktien fortsætter med at stige, gør investorens tab det også.

Short selling medfører også betydelige udgifter. Der er omkostningerne ved at låne værdipapiret for at sælge, de renter, der skal betales på marginkontoen, der holder det, og handelskommissioner.

En anden stor hindring, som shortsælgere skal overvinde, er, at markederne historisk set har bevæget sig i en opadgående tendens over tid, hvilket modarbejder at drage fordel af brede markedsfald i enhver langsigtet forstand. Desuden bygger den overordnede effektivitet af markederne ofte effekten af enhver form for dårlige nyheder om en virksomhed ind i dens nuværende pris. For eksempel, hvis en virksomhed forventes at have en dårlig indtjeningsrapport, vil prisen i de fleste tilfælde allerede være faldet på det tidspunkt, hvor indtjeningen annonceres. For at opnå fortjeneste skal de fleste shortsælgere derfor kunne forudse et fald i en akties kurs, før markedet analyserer årsagen til kursfaldet.

Short-sælgere skal også overveje risikoen for korte squeezes og buy-ins. Et short squeeze opstår, når en stærkt shortet aktie bevæger sig kraftigt højere, hvilket "presser" flere shortsælgere ud af deres positioner og driver aktiekursen højere. Buy-in opstår, når en mægler lukker korte positioner i en aktie, der er svær at låne, hvis långivere vil have den tilbage.

Endelig opstår der regulatoriske risici med forbud mod short-salg i en specifik sektor eller på det brede marked for at undgå panik og salgspres.

Der kræves næsten perfekt timing for at få short selling til at fungere, i modsætning til køb-og-hold- metoden, der giver tid til, at en investering kan løse sig selv. Kun disciplinerede handlende bør sælge short, da det kræver disciplin at skære en tabende short position i stedet for at lægge til den og håbe på, at det vil lykkes.

Mange succesrige shortsælgere profiterer på at finde virksomheder, der er fundamentalt misforstået af markedet (f.eks. Enron og WorldCom). For eksempel kan en virksomhed, der ikke afslører sin nuværende økonomiske situation, være et ideelt mål for en shortsælger. Mens shortsalg kan være rentabelt under de rigtige omstændigheder, bør de kontaktes omhyggeligt af erfarne investorer, der har gjort deres hjemmearbejde på den virksomhed, de shorter. Både fundamental og teknisk analyse kan være nyttige værktøjer til at afgøre, hvornår det er passende at sælge short.

Fordi det kan skade en virksomheds aktiekurs, har shortsalg mange kritikere, der primært består af virksomheder, der er blevet shortet. Et forskningspapir fra 2004 af Owen Lamont, dengang professor ved Yale, fandt ud af, at virksomheder, der deltog i en taktisk krig mod handlende, der shortede deres aktier, led et fald på 2 % i deres afkast pr. måned i det næste år.

Den legendariske investor Warren Buffett byder shortsælgere velkommen. "Jo flere shorts, jo bedre, fordi de skal købe aktien senere," siges han at have sagt. Ifølge ham er shortsælgere nødvendige korrektiver, der "opsnuser" fejl eller problematiske virksomheder på markedet.

De, der er interesserede i at lære mere om shortsalg og andre økonomiske emner, vil måske overveje at tilmelde sig et af de bedste investeringskurser, der er tilgængelige i øjeblikket.

Alternativ kortsalgsbetydning

Inden for fast ejendom er et short sale salg af fast ejendom, hvor nettoprovenuet er mindre end det skyldige pant eller det samlede beløb af pantefordringer, der sikrer ejendommen. Ved et short-salg gennemføres salget, når panthaveren eller panthaveren accepterer et beløb, der er mindre end det skyldige, og når salget er en transaktion på markedsvilkår. Selvom det ikke er den mest fordelagtige transaktion for købere og långivere, foretrækkes den frem for afskærmning.

Eksempel på et short salg

Antag, at en investor låner 1.000 aktier til $25 hver, eller $25.000. Lad os sige, at aktierne falder til $20, og investoren lukker positionen. For at lukke positionen skal investoren købe 1.000 aktier til $20 hver, eller $20.000. Investoren fanger forskellen mellem det beløb, han modtager fra short salget, og det beløb, han betalte for at lukke positionen, eller $5.000.

##Højdepunkter

-Shortsalg betragtes som en risikabel handelsstrategi, fordi de begrænser gevinster, selvom de forstørrer tab. De er også ledsaget af regulatoriske risici.

• Der kræves næsten perfekt timing for at få short sales til at fungere.

• Et short salg er et salg af en aktie, som en investor tror vil falde i værdi i fremtiden. For at opnå et short salg låner en erhvervsdrivende aktier på margin i et bestemt tidsrum og sælger det, når enten prisen er nået, eller tidsperioden udløber.