Kapitalvektet indeks

Hva er en kapitaliseringsvektet indeks?

En kapitaliseringsvektet indeks, også kjent som en markedsverdivektet indeks, er en type aksjemarkedsindeks der individuelle komponenter i indeksen er inkludert i beløp som tilsvarer deres totale markedsverdi (forkortet som "markedsverdi").

Med den kapitaliseringsvektede metoden vil indekskomponentene med høyere markedsverdi få en høyere vekting i indeksen. Forholdsmessig vil resultatene til selskaper med liten markedsverdi ha mindre innvirkning på ytelsen til den samlede indeksen. Andre metoder for å beregne verdien av aksjemarkedsindekser er de prisvektede,. fundamentalvektede og likevektede indekskonstruksjonsmetodene.

Forstå hovedbokstaver-vektet indekser

En aksjemarkedsindeks måler en delmengde av aksjemarkedet og hjelper investorer å sammenligne nåværende prisnivåer med tidligere priser for å samle informasjon om gjeldende markedsutvikling. Den beregnes ved hjelp av ulike metoder (inkludert den kapitaliseringsvektede metoden) med prisene på utvalgte aksjer.

En kapitaliseringsvektet indeks bruker et selskaps markedsverdi for å bestemme hvor stor innvirkning det aktuelle verdipapiret kan ha på de samlede indeksresultatene. Markedsverdi er utledet fra verdien av utestående aksjer. Investeringsmiljøet kan bruke markedsverdi for å bestemme et selskaps størrelse, i motsetning til å bruke salg eller totale eiendeler.

Et selskaps markedsverdi beregnes ved å multiplisere dets utestående aksjer med gjeldende pris på en enkelt aksje. På denne måten reflekterer markedsverdi den totale markedsverdien av et firmas utestående aksjer.

I sammensetningen av en kapitaliseringsvektet indeks kan store bevegelser i aksjekursen for de største indeksselskapene påvirke verdien av den samlede indeksen betydelig. Men siden store selskaper med mange utestående aksjer har en tendens til å være mer stabile inntektsprodusenter, kan de også gi jevn vekst for indeksen. På den annen side har små selskaper en tendens til å ha en lavere vekting, noe som kan redusere risiko dersom selskapene ikke presterer godt.

Market-cap-indekser gir investorer informasjon om et bredt utvalg av selskaper – både store og små. Mange aksjemarkedsindekser er kapitaliseringsvektede indekser, inkludert S&P 500 Index, Wilshire 5000 Total Market Index (TMWX) og Nasdaq Composite Index (IXIC).

Kritikere av de kapitaliseringsvektede indeksene hevder at overvekten av de største selskapene kan gi et forvrengt syn på markedet. De største selskapene har imidlertid også det største aksjonærgrunnlaget,. noe som taler for å ha en høyere vekting i indeksen.

Beregning av en kapitaliseringsvektet indeks

For å finne verdien av en kapitaliseringsvektet indeks, multipliser først hver komponents markedspris med dens totale utestående aksjer for å komme frem til den totale markedsverdien. Andelen av aksjens verdi til den samlede totale markedsverdien av indekskomponentene gir vektingen av selskapet i indeksen. Tenk for eksempel på følgende fem selskaper:

• Selskap A: 1 million utestående aksjer, gjeldende pris per aksje tilsvarer $45

• Selskap B: 300 000 utestående aksjer, gjeldende pris per aksje tilsvarer $125

• Selskap C: 500 000 utestående aksjer, gjeldende pris per aksje tilsvarer $60

• Selskap D: 1,5 millioner utestående aksjer, gjeldende pris per aksje tilsvarer $75

• Selskap E: 1,5 millioner utestående aksjer, gjeldende pris per aksje tilsvarer $5

Den totale markedsverdien til hvert selskap vil bli beregnet som:

– Markedsverdi for selskap A = (1 000 000 x 45 USD) = 45 000 000 USD

• Markedsverdi for bedrift B = (300 000 x $125) = $37 500 000

• Markedsverdi for bedrift C = (500 000 x $60) = $30 000 000

– Markedsverdi for selskap D = (1 500 000 x 75 USD) = 112 500 000 USD

• Markedsverdi for selskap E = (1 500 000 x $5) = $7 500 000

Hele markedsverdien av indekskomponentene tilsvarer 232,5 millioner dollar med følgende vektinger for hvert selskap:

– Selskap A har en vekt på 19,4 % ($45 000 000 / $232,5 millioner)

• Selskap B har en vekt på 16,1 % ($37 500 000 / $232,5 millioner)

• Selskap C har en vekt på 12,9 % ($30 000 000 / $232,5 millioner)

– Selskap D har en vekt på 48,4 % ($112 500 000 / $232,5 millioner)

• Selskap E har en vekt på 3,2 % ($7 500 000 / $232,5 millioner)

Selv om selskapene D og E har like store antall utestående aksjer – 1 500 000 – representerer de henholdsvis den høyeste og laveste vektingen i indeksen på grunn av effektene av deres priser på deres individuelle markedsverdier.

Fordeler og ulemper med hovedbokstavvektede indekser

Mange av verdens mest populære referanseindekser er markedsverdivektet, noe som gjør dem lett tilgjengelige for de fleste investorer for å få tilgang til en veldiversifisert, bredt basert portefølje. Over tid, men hvis enkelte selskaper vokser nok, kan de ende opp med å utgjøre en for stor del av vektingen i en indeks. Dette er fordi når et selskap vokser, er indeksdesignere forpliktet til å utnevne en større prosentandel av selskapet til indeksen. Disse selskapene har en tendens til å være mindre volatile, mer modne og bedre egnet for de fleste investorer som kjernebeholdning. Samtidig kan denne effekten sette en diversifisert indeks i fare ved å legge for mye vekt på en individuell aksjes ytelse når den kommer til å dominere indekssammensetningen.

Dow Jones Industrial Average (DJIA) er kanskje den viktigste indeksen som ikke er kapitaliseringsvektet. Snarere reflekterer det summen av prisen på én aksjeandel for alle komponentene, delt på dens proprietære Dow Divisor. Dermed vil et trekk på ett poeng i en av komponentaksjene flytte indeksen med et identisk antall poeng.

I tillegg kjøper indeksfond og børsomsatte fond ytterligere andeler av en aksje når markedsverdien øker eller når aksjekursen øker. Med andre ord, ettersom aksjekursen stiger, kjøper disse fondene flere aksjer til de høyere prisene; dette kan være kontraintuitivt for investeringsmantraet om å kjøpe lavt og selge høyt.

Hvis et selskaps aksje er fundamentalt overvurdert (fra et teknisk analysestandpunkt), kan kjøpet av aksjen når prisen (og dermed markedsverdien) øker, skape en boble i aksjekursen. Som et resultat kan kjøp av aksjer basert på markedsverdivekter føre til en aksjemarkedsboble. Hvis boblen skulle sprekke, vil dette sende aksjekursene i et fritt fall.

TTT

Eksempel på en kapitaliseringsvektet indeks

& P 500 er en kapitaliseringsvektet indeks som inneholder noen av de mest veletablerte selskapene i USA. Her er et historisk ekte eksempel på hvordan indeksen fungerte på en bestemt handelsdag:

• Den 22. mars 2019 stengte Boeing Co. (BA) ned -2,83 % til $362,17 mens Microsoft Corp. (MSFT) stengte ned -2,64% til $117,05 for dagen.

– Boeing hadde en markedsverdi på 205,39 milliarder dollar og en vekting på mindre enn 1 % i S&P den dagen.

• Microsoft Corp. hadde en markedsverdi på 902,61 milliarder dollar og en vekting på over 3 % i S&P.

– Som et resultat av dette hadde Boeings kursnedgang en mindre innvirkning på S&P enn Microsofts innvirkning, selv om begge aksjene falt med nesten samme prosentandel.

• Med andre ord, Microsoft trakk S&P mer ned enn Boeing for den dagen fordi Microsoft hadde en større markedsverdi enn Boeing.

Det er viktig å merke seg at vektingen av S&P 500 endres daglig med selskapenes utestående aksjer og deres priser, noe som resulterer i varierende innvirkning på indeksens samlede verdi.

Høydepunkter

• Komponentene med høyere markedsverdier har større prosentvekter i indeksen. Motsatt har komponentene med mindre markedsverdier lavere vekting i indeksen.

• En kapitaliseringsvektet indeks er en indekskonstruksjonsmetodikk hvor enkeltkomponenter vektes i henhold til deres relative totale markedsverdi.

– Kritikere av cap-vektede indekser hevder at overvektingen mot større selskaper gir et forvrengt syn på markedet.