Hástafavegin vísitala

Hvað er hástafavogin vísitala?

Fjármögnunarvegin vísitala, einnig þekkt sem markaðsvirðisvegin vísitala, er tegund hlutabréfamarkaðsvísitölu þar sem einstakir þættir vísitölunnar eru innifaldir í upphæðum sem samsvara heildarmarkaðsvirði þeirra (stytt sem "markaðsvirði").

Með hástafaviginni aðferð munu vísitöluþættir með hærra markaðsvirði fá hærra vægi í vísitölunni. Hlutfallslega mun afkoma fyrirtækja með litla markaðsvirði hafa minni áhrif á afkomu heildarvísitölunnar. Aðrar aðferðir til að reikna út verðmæti hlutabréfamarkaðsvísitölu eru byggingaraðferðir verðvegna,. grunnvegna og jafnvegna.

Skilningur á hástöfum-vegnum vísitölum

Hlutabréfavísitala mælir hlutmengi hlutabréfamarkaðarins og hjálpar fjárfestum að bera saman núverandi verðlag við fyrri verð til að afla upplýsinga um núverandi markaðsafkomu. Það er reiknað út með ýmsum aðferðum (þar á meðal hástafavoginni) með verðum á völdum hlutabréfum.

Eiginfjárvegin vísitala notar markaðsvirði fyrirtækis til að ákvarða hversu mikil áhrif þessi tiltekna verðbréf geta haft á heildarniðurstöðu vísitölunnar. Markaðsvirði er dregið af verðmæti útistandandi hlutabréfa. Fjárfestingarsamfélagið getur notað markaðsvirði til að ákvarða stærð fyrirtækis, í stað þess að nota sölu- eða heildareignatölur.

Markaðsvirði fyrirtækis er reiknað með því að margfalda útistandandi hlutabréf þess með núverandi verði eins hlutar. Á þennan hátt endurspeglar markaðsvirði heildarmarkaðsvirði útistandandi hlutabréfa fyrirtækis.

Við samsetningu eiginfjárveginnar vísitölu geta miklar breytingar á verði hlutabréfa hjá stærstu vísitölufyrirtækjunum haft veruleg áhrif á verðmæti heildarvísitölunnar. Hins vegar, þar sem stór fyrirtæki með fjölmörg útistandandi hlutabréf hafa tilhneigingu til að vera stöðugri tekjuframleiðendur, geta þau einnig veitt stöðugan vöxt fyrir vísitöluna. Á hinn bóginn hafa lítil fyrirtæki tilhneigingu til að hafa lægra vægi, sem getur dregið úr áhættu ef fyrirtækin standa sig ekki vel.

Markaðsvirðisvísitölur veita fjárfestum upplýsingar um margs konar fyrirtæki – bæði stór og smá. Margar hlutabréfavísitölur eru hástafavogaðar vísitölur, þar á meðal S&P 500 vísitalan, Wilshire 5000 heildarmarkaðsvísitalan (TMWX) og Nasdaq samsetta vísitöluna (IXIC).

Gagnrýnendur hástafavigtuðu vísitölunnar halda því fram að ofþyngd stærstu fyrirtækjanna geti gefið brenglaða sýn á markaðinn. Stærstu fyrirtækin eru þó einnig með stærsta hluthafagrundvöllinn sem gefur tilefni til að hafa hærra vægi í vísitölunni.

Útreikningur á stórum vísitölu

Til að finna verðmæti eiginfjárveginnar vísitölu, margfaldaðu fyrst markaðsverð hvers hlutar með heildarútistandandi hlutabréfum hans til að komast að heildarmarkaðsvirði. Hlutfall verðmæti hlutabréfa af heildar markaðsvirði vísitöluþáttanna gefur vægi fyrirtækisins í vísitölunni. Skoðaðu til dæmis eftirfarandi fimm fyrirtæki:

• Fyrirtæki A: 1 milljón hlutar útistandandi, núverandi verð á hlut jafngildir $45

• Fyrirtæki B: 300.000 hlutir útistandandi, núverandi verð á hlut jafngildir $125

• Fyrirtæki C: 500.000 hlutir útistandandi, núverandi verð á hlut jafngildir $60

• Fyrirtæki D: 1,5 milljónir hluta útistandandi, núverandi verð á hlut jafngildir $75

• Fyrirtæki E: 1,5 milljónir hluta útistandandi, núverandi verð á hlut jafngildir $5

Heildarmarkaðsvirði hvers fyrirtækis yrði reiknað sem:

• Markaðsvirði fyrirtækis A = (1.000.000 x $45) = $45.000.000

• Markaðsvirði fyrirtækis B = (300.000 x $125) = $37.500.000

• Markaðsvirði fyrirtækis C = (500.000 x $60) = $30.000.000

• Markaðsvirði fyrirtækis D = (1.500.000 x $75) = $112.500.000

• Markaðsvirði fyrirtækis E = (1.500.000 x $5) = $7.500.000

Allt markaðsvirði vísitöluþáttanna jafngildir 232,5 milljónum dala með eftirfarandi vægi fyrir hvert fyrirtæki:

• Fyrirtæki A hefur 19,4% vægi ($45.000.000 / $232.5 milljónir)

• Fyrirtæki B hefur 16,1% vægi ($37.500.000 / $232,5 milljónir)

• Fyrirtæki C hefur 12,9% vægi ($30.000.000 / $232.5 milljónir)

• Fyrirtæki D hefur vægi 48,4% ($112.500.000 / $232,5 milljónir)

• Fyrirtæki E hefur 3,2% vægi ($7.500.000 / $232.5 milljónir)

Þrátt fyrir að fyrirtæki D og E séu með jafnmikið hlutafé útistandandi - 1.500.000 - eru þau hæsta og lægsta vægi vísitölunnar, í sömu röð, vegna áhrifa verðs þeirra á einstök markaðsvirði þeirra.

Kostir og gallar hástafavegna vísitölu

Margar af vinsælustu viðmiðunarvísitölum heims eru markaðsvirðisvigtar, sem gerir þær aðgengilegar flestum fjárfestum til að fá aðgang að vel fjölbreyttu, víðtæku eignasafni. Með tímanum, ef tiltekin fyrirtæki vaxa nógu mikið, geta þau hins vegar endað með því að taka upp óhóflega mikið af vægi vísitölu. Þetta er vegna þess að þegar fyrirtæki stækkar eru vísitöluhönnuðir skyldugir til að skipa hærra hlutfall af fyrirtækinu í vísitöluna. Þessi fyrirtæki hafa tilhneigingu til að vera minna sveiflukennd, þroskaðri og henta flestum fjárfestum betur sem kjarnaeign. Jafnframt geta þessi áhrif stefnt fjölbreyttri vísitölu í hættu með því að leggja of mikið vægi á afkomu eins einstaks hlutabréfa þar sem hún er ráðandi í vísitölusamsetningunni.

Dow Jones iðnaðarmeðaltalið (DJIA) er ef til vill mikilvægasta vísitalan sem er ekki hástafavogin. Frekar endurspeglar það summan af verði eins hlutabréfs í öllum hlutum, deilt með eigin Dow Divisor. Þannig mun eins stigs hreyfing í einhverju hlutahlutabréfanna færa vísitöluna um sama fjölda stiga.

Að auki kaupa vísitölusjóðir og kauphallarsjóðir fleiri hlutabréf í hlutabréfum eftir því sem markaðsvirði þess eykst eða verð hlutabréfa hækkar. Með öðrum orðum, þegar hlutabréfaverð er að hækka, kaupa þessir sjóðir fleiri hlutabréf á hærra verði; þetta getur verið andstætt fjárfestingarþulunni um að kaupa lágt og selja hátt.

Ef hlutabréf fyrirtækis eru í grundvallaratriðum ofmetin (frá tæknilegu sjónarhorni), geta kaup á hlutabréfum þegar verð þess (og þar með markaðsvirði) hækkar skapað bólu í verði hlutabréfsins. Þar af leiðandi geta kaup á hlutabréfum sem byggjast á markaðsvirðisvogi leitt til bólu á hlutabréfamarkaði. Ef bólan myndi springa myndi það senda hlutabréfaverð í frjálst fall.

TTT

Dæmi um hástafavegna vísitölu

S&P 500 er hástafavogin vísitala sem inniheldur nokkur af rótgrónu fyrirtækjum Bandaríkjanna. Hér er sögulegt raunverulegt dæmi um hvernig vísitalan virkaði á tilteknum viðskiptadegi:

• Þann 22. mars 2019, lækkaði Boeing Co. (BA) -2,83% í 362,17 $ á meðan Microsoft Corp. (MSFT) lokaði -2,64% í 117,05 $ fyrir daginn.

• Boeing var með markaðsvirði $205,39 milljarða og vægi innan við 1% í S&P þann dag.

• Microsoft Corp. var með markaðsvirði $902,61 milljarða og vægi yfir 3% í S&P.

• Þar af leiðandi hafði verðlækkun Boeing minni áhrif á S&P en Microsoft, jafnvel þó að bæði hlutabréf hafi lækkað um næstum sama hlutfall.

• Með öðrum orðum, Microsoft dró S&P meira niður en Boeing þann dag vegna þess að Microsoft var með stærra markaðsvirði en Boeing.

Það er mikilvægt að hafa í huga að vægi S&P 500 breytist daglega með útistandandi hlutabréfum fyrirtækjanna og gengi þeirra, sem hefur mismunandi áhrif á heildarverðmæti vísitölunnar.

Hápunktar

• Þættirnir með hærri markaðsvirði vega meira prósentuvægi í vísitölunni. Aftur á móti hafa íhlutir með minni markaðsvirði lægra vægi í vísitölunni.

• Eiginfjárvegin vísitala er vísitölugerðaraðferð þar sem einstakir þættir eru vegnir í samræmi við hlutfallslegt heildarmarkaðsvirði þeirra.

• Gagnrýnendur hámarksvigtra vísitalna halda því fram að yfirvigtun til stærri fyrirtækja gefi brenglaða sýn á markaðinn.