مؤشر مرجح للرسملة

ما هو مؤشر الرسملة المرجحة؟

المؤشر المرجّح بالقيمة السوقية ، والمعروف أيضًا باسم المؤشر الموزون للقيمة السوقية ، هو نوع من مؤشرات سوق الأوراق المالية يتم فيه تضمين المكونات الفردية للمؤشر في المبالغ التي تتوافق مع القيمة السوقية الإجمالية (يتم اختصارها باسم "القيمة السوقية").

باستخدام طريقة ترجيح الرسملة ، ستحصل مكونات المؤشر ذات القيمة السوقية الأعلى على ترجيح أعلى في المؤشر. نسبيًا ، سيكون لأداء الشركات ذات القيمة السوقية الصغيرة تأثير أقل على أداء المؤشر العام. الطرق الأخرى لحساب قيمة مؤشرات سوق الأسهم هي طرق بناء المؤشر الموزون بالسعر والمرجح الأساسي والمتساوي .

فهم مؤشرات الرسملة المرجحة

يقيس مؤشر سوق الأوراق المالية مجموعة فرعية من سوق الأوراق المالية ويساعد المستثمرين على مقارنة مستويات الأسعار الحالية بالأسعار السابقة من أجل جمع معلومات حول أداء السوق الحالي. يتم حسابها باستخدام طرق مختلفة (بما في ذلك طريقة الرسملة المرجحة) بأسعار الأسهم المختارة.

يستخدم المؤشر الموزون بالرسملة القيمة السوقية للشركة لتحديد مدى التأثير الذي يمكن أن يحدثه هذا الأمان المعين على نتائج المؤشر الإجمالية. يتم اشتقاق القيمة السوقية من قيمة الأسهم القائمة. يمكن لمجتمع الاستثمار استخدام القيمة السوقية لتحديد حجم الشركة ، بدلاً من استخدام المبيعات أو إجمالي أرقام الأصول.

يتم احتساب القيمة السوقية للشركة بضرب أسهمها القائمة بالسعر الحالي لسهم واحد. بهذه الطريقة ، تعكس القيمة السوقية إجمالي القيمة السوقية لأسهم الشركة القائمة.

في تكوين المؤشر المرجح بالرسملة ، يمكن أن تؤثر الحركات الكبيرة في أسعار أسهم أكبر شركات المؤشر بشكل كبير على قيمة المؤشر الإجمالي. ومع ذلك ، نظرًا لأن الشركات الكبيرة التي لديها العديد من الأسهم القائمة تميل إلى أن تكون منتجة للإيرادات أكثر استقرارًا ، فيمكنها أيضًا توفير نمو مطرد للمؤشر. من ناحية أخرى ، تميل الشركات الصغيرة إلى أن يكون لها وزن أقل ، مما قد يقلل من المخاطر إذا لم يكن أداء الشركات جيدًا.

توفر مؤشرات القيمة السوقية للمستثمرين معلومات حول مجموعة واسعة من الشركات - الكبيرة والصغيرة على حد سواء. العديد من مؤشرات أسواق الأسهم هي مؤشرات مرجحة من حيث القيمة الرأسمالية ، بما في ذلك مؤشر S&P 500 ، ومؤشر Wilshire 5000 Total Market Index (TMWX) ، ومؤشر Nasdaq Composite Index (IXIC).

يجادل منتقدو المؤشرات المرجحة بالرسملة بأن زيادة الوزن لأكبر الشركات يمكن أن تعطي رؤية مشوهة للسوق. ومع ذلك ، فإن أكبر الشركات لديها أيضًا أكبر قواعد المساهمين ، مما يجعل الحجة لوجود وزن أعلى في المؤشر.

حساب مؤشر مرجح الرسملة

للعثور على قيمة مؤشر مرجح من حيث الرسملة ، قم أولاً بضرب سعر السوق لكل مكون في إجمالي الأسهم القائمة للوصول إلى إجمالي القيمة السوقية. توفر نسبة قيمة السهم إلى إجمالي القيمة السوقية الإجمالية لمكونات المؤشر ترجيح الشركة في المؤشر. على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك الشركات الخمس التالية:

• الشركة أ: مليون سهم قائم والسعر الحالي للسهم الواحد 45 دولارًا

• الشركة "ب": 300 ألف سهم قائم ، والسعر الحالي للسهم الواحد 125 دولارًا

• الشركة "ج": 500.000 سهم قائم والسعر الحالي للسهم الواحد 60 دولارًا

• الشركة د: 1.5 مليون سهم قائم والسعر الحالي للسهم 75 دولار

• الشركة هـ: 1.5 مليون سهم قائم والسعر الحالي للسهم يساوي 5 دولارات

سيتم حساب إجمالي القيمة السوقية لكل شركة على النحو التالي:

• القيمة السوقية للشركة أ = (1،000،000 × 45 دولار أمريكي) = 45،000،000 دولار أمريكي

• القيمة السوقية للشركة "ب" = (300.000 × 125 دولار أمريكي) = 37.500.000 دولار أمريكي

• القيمة السوقية للشركة ج = (500.000 × 60 دولار) = 30.000.000 دولار

• القيمة السوقية للشركة د = (1،500،000 × 75 دولار أمريكي) = 112،500،000 دولار أمريكي

• القيمة السوقية للشركة هـ = (1،500،000 × 5 دولار أمريكي) = 7،500،000 دولار أمريكي

القيمة السوقية الكاملة لمكونات المؤشر تساوي 232.5 مليون دولار مع الأوزان التالية لكل شركة:

• يبلغ وزن الشركة "أ" 19.4٪ (45.000.000 دولار / 232.5 مليون دولار)

• يبلغ وزن الشركة "ب" 16.1٪ (37500000 دولار أمريكي / 232.5 مليون دولار أمريكي)

• يبلغ وزن الشركة "ج" 12.9٪ (30000000 دولار أمريكي / 232.5 مليون دولار أمريكي)

• يبلغ وزن الشركة "د" 48.4٪ (112،500،000 دولار أمريكي / 232.5 مليون دولار أمريكي)

• يبلغ وزن الشركة E 3.2٪ (7،500،000 دولار أمريكي / 232،5 مليون دولار أمريكي)

على الرغم من أن الشركتين D و E لديهما كميات متساوية من الأسهم القائمة - 1500000 - إلا أنهما يمثلان أعلى وأدنى أوزان في المؤشر ، على التوالي ، بسبب تأثيرات أسعارهما على قيمهما السوقية الفردية.

مزايا وعيوب المؤشرات المرجحة بالرسملة

العديد من المؤشرات المعيارية الأكثر شيوعًا في العالم يتم ترجيحها بالقيمة السوقية ، مما يجعلها في متناول معظم المستثمرين للوصول إلى محفظة واسعة النطاق ومتنوعة جيدًا. ومع ذلك ، مع مرور الوقت ، إذا نمت بعض الشركات بشكل كافٍ ، فقد ينتهي بها الأمر إلى تكوين قدر كبير من الترجيح في المؤشر. هذا لأنه ، مع نمو الشركة ، يلتزم مصممو الفهرس بتعيين نسبة مئوية أكبر من الشركة في المؤشر. تميل هذه الشركات إلى أن تكون أقل تقلبًا وأكثر نضجًا وأكثر ملاءمة لمعظم المستثمرين كحيازات أساسية. في الوقت نفسه ، يمكن أن يعرض هذا التأثير للخطر مؤشرًا متنوعًا من خلال وضع الكثير من الوزن على أداء سهم واحد عندما يتعلق الأمر بالسيطرة على تكوين المؤشر.

ربما يكون مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) هو المؤشر الأكثر أهمية الذي لا يتم ترجيحه على أساس الرسملة. بدلاً من ذلك ، فإنه يعكس مجموع سعر سهم واحد من الأسهم لجميع المكونات مقسومًا على مقسوم داو الخاص به. وبالتالي ، فإن التحرك من نقطة واحدة في أي من الأسهم المكونة سيحرك المؤشر بعدد مماثل من النقاط.

بالإضافة إلى ذلك ، تشتري صناديق المؤشرات والصناديق المتداولة في البورصة أسهمًا إضافية من الأسهم مع زيادة رسملة السوق أو مع ارتفاع سعر السهم. بمعنى آخر ، مع ارتفاع سعر السهم ، تشتري هذه الصناديق المزيد من الأسهم بأسعار أعلى ؛ قد يكون هذا مخالفًا للبديهة لشعار الاستثمار المتمثل في الشراء بسعر منخفض والبيع بسعر مرتفع.

إذا كانت قيمة أسهم الشركة مبالغ فيها بشكل أساسي (من وجهة نظر التحليل الفني) ، فإن شراء السهم كسعره (وبالتالي ، القيمة السوقية) يمكن أن يخلق فقاعة في سعر السهم. نتيجة لذلك ، يمكن أن يؤدي شراء الأسهم على أساس أوزان القيمة السوقية إلى فقاعة سوق الأسهم. إذا انفجرت الفقاعة ، فسيؤدي ذلك إلى سقوط أسعار الأسهم.

TTT

مثال على مؤشر مرجح للرسملة

S&P 500 هو مؤشر مرجح بالقيمة الرأسمالية يحتوي على بعض من أكثر الشركات رسوخًا في الولايات المتحدة وإليك مثالًا تاريخيًا حقيقيًا لكيفية عمل المؤشر في يوم تداول معين:

• في 22 مارس 2019 ، أغلقت شركة Boeing Co. (BA) على انخفاض بنسبة -2.83٪ إلى 362.17 دولارًا ، بينما أغلقت شركة Microsoft Corp (MSFT) على انخفاض بنسبة -2.64٪ إلى 117.05 دولارًا لليوم.

• بلغت القيمة السوقية لبوينج 205.39 مليار دولار ووزن أقل من 1٪ في مؤشر ستاندرد آند بورز في ذلك اليوم.

• مايكروسوفت كورب تبلغ قيمتها السوقية 902.61 مليار دولار ووزن أكثر من 3٪ في S&P.

• نتيجة لذلك ، كان لتراجع أسعار بوينج تأثير أقل على S&P من تأثير Microsoft على الرغم من انخفاض كلا السهمين بنفس النسبة تقريبًا.

• بعبارة أخرى ، سحبت Microsoft مؤشر S&P إلى الأسفل أكثر من شركة Boeing في ذلك اليوم لأن شركة Microsoft كانت تمتلك قيمة سوقية أكبر من شركة Boeing.

من المهم ملاحظة أن أوزان مؤشر S&P 500 تتغير يوميًا وفقًا لأسهم الشركات القائمة وأسعارها ، مما يؤدي إلى تأثيرات متفاوتة على القيمة الإجمالية للمؤشر.

يسلط الضوء

• تحمل المكونات ذات القيمة السوقية الأعلى أوزانًا نسبية أكبر في المؤشر. وعلى العكس من ذلك ، فإن المكونات ذات القيمة السوقية الأصغر لها وزن أقل في المؤشر.

• المؤشر المرجح بالرسملة هو منهجية بناء مؤشر حيث يتم ترجيح المكونات الفردية وفقًا لإجمالي القيمة السوقية النسبية.

• يجادل منتقدو المؤشرات المرجحة بالحد الأقصى بأن زيادة الوزن تجاه الشركات الأكبر تعطي نظرة مشوهة للسوق.