Kapitalisierungsgewichteter Index

Was ist ein kapitalisierungsgewichteter Index?

Ein kapitalisierungsgewichteter Index, auch marktwertgewichteter Index genannt, ist eine Art Aktienmarktindex , bei dem einzelne Indexbestandteile in Beträgen enthalten sind, die ihrer gesamten Marktkapitalisierung (kurz „Marktkapitalisierung“) entsprechen.

Bei der kapitalisierungsgewichteten Methode erhalten die Indexbestandteile mit einer höheren Marktkapitalisierung eine höhere Gewichtung im Index. Die Wertentwicklung von Unternehmen mit geringer Marktkapitalisierung wird sich proportional weniger auf die Wertentwicklung des Gesamtindex auswirken. Weitere Methoden zur Berechnung des Werts von Börsenindizes sind die preisgewichtete,. die fundamentalgewichtete und die gleichgewichtete Indexkonstruktion.

Kapitalisierungsgewichtete Indizes verstehen

Ein Aktienmarktindex misst eine Teilmenge des Aktienmarktes und hilft Anlegern, aktuelle Kursniveaus mit vergangenen Kursen zu vergleichen, um Informationen über die aktuelle Marktentwicklung zu erhalten. Er wird nach verschiedenen Methoden (ua kapitalisierungsgewichtete Methode) mit den Kursen ausgewählter Aktien berechnet.

Ein kapitalisierungsgewichteter Index verwendet die Marktkapitalisierung eines Unternehmens, um zu bestimmen, wie viel Einfluss dieses bestimmte Wertpapier auf die Gesamtindexergebnisse haben kann. Die Marktkapitalisierung wird aus dem Wert der ausstehenden Aktien abgeleitet. Die Investment-Community kann die Marktkapitalisierung verwenden, um die Größe eines Unternehmens zu bestimmen, im Gegensatz zur Verwendung von Umsatz- oder Gesamtvermögenszahlen.

Die Marktkapitalisierung eines Unternehmens wird berechnet, indem seine ausstehenden Aktien mit dem aktuellen Kurs einer einzelnen Aktie multipliziert werden. Auf diese Weise spiegelt die Marktkapitalisierung den gesamten Marktwert der ausstehenden Aktien eines Unternehmens wider.

Bei der Zusammensetzung eines kapitalisierungsgewichteten Index können große Kursbewegungen der Aktien der größten Indexunternehmen den Wert des Gesamtindex erheblich beeinflussen. Da große Unternehmen mit zahlreichen ausstehenden Aktien jedoch tendenziell stabilere Umsatzbringer sind, können sie auch für ein stetiges Wachstum des Index sorgen. Andererseits haben kleine Unternehmen tendenziell eine niedrigere Gewichtung, was das Risiko verringern kann, wenn die Unternehmen nicht gut abschneiden.

Marktkapitalisierungsindizes bieten Anlegern Informationen über eine Vielzahl von Unternehmen – sowohl große als auch kleine. Viele Aktienmarktindizes sind kapitalisierungsgewichtete Indizes, darunter der S&P 500 Index, der Wilshire 5000 Total Market Index (TMWX) und der Nasdaq Composite Index (IXIC).

Kritiker der kapitalisierungsgewichteten Indizes argumentieren, dass die Übergewichtung der größten Unternehmen zu einem verzerrten Bild des Marktes führen kann. Allerdings haben die größten Unternehmen auch die größte Aktionärsbasis,. was für eine höhere Gewichtung im Index spricht.

Berechnung eines kapitalisierungsgewichteten Index

Um den Wert eines kapitalisierungsgewichteten Index zu ermitteln, multiplizieren Sie zunächst den Marktpreis jeder Komponente mit der Gesamtzahl der ausstehenden Aktien,. um den Gesamtmarktwert zu erhalten. Das Verhältnis des Aktienwertes zum gesamten Gesamtmarktwert der Indexbestandteile ergibt die Gewichtung des Unternehmens im Index. Betrachten Sie zum Beispiel die folgenden fünf Unternehmen:

• Unternehmen A: 1 Million ausstehende Aktien, der aktuelle Preis pro Aktie beträgt 45 $

• Unternehmen B: 300.000 ausstehende Aktien, der aktuelle Preis pro Aktie beträgt 125 $

• Unternehmen C: 500.000 ausstehende Aktien, der aktuelle Preis pro Aktie beträgt 60 $

• Unternehmen D: 1,5 Millionen ausstehende Aktien, der aktuelle Preis pro Aktie beträgt 75 $

• Unternehmen E: 1,5 Millionen ausstehende Aktien, der aktuelle Preis pro Aktie beträgt 5 $

Der Gesamtmarktwert jedes Unternehmens würde wie folgt berechnet:

• Marktwert von Unternehmen A = (1.000.000 x 45 $) = 45.000.000 $

• Marktwert von Unternehmen B = (300.000 x 125 $) = 37.500.000 $

• Marktwert von Unternehmen C = (500.000 x 60 $) = 30.000.000 $

• Marktwert von Unternehmen D = (1.500.000 x 75 $) = 112.500.000 $

• Marktwert von Unternehmen E = (1.500.000 x 5 $) = 7.500.000 $

Der gesamte Marktwert der Indexkomponenten beträgt 232,5 Millionen US-Dollar mit den folgenden Gewichtungen für jedes Unternehmen:

• Unternehmen A hat eine Gewichtung von 19,4 % (45.000.000 $ / 232,5 Millionen $)

• Unternehmen B hat eine Gewichtung von 16,1 % (37.500.000 $ / 232,5 Millionen $)

• Unternehmen C hat eine Gewichtung von 12,9 % (30.000.000 $ / 232,5 Millionen $)

• Unternehmen D hat eine Gewichtung von 48,4 % (112.500.000 $ / 232,5 Millionen $)

• Unternehmen E hat eine Gewichtung von 3,2 % (7.500.000 $ / 232,5 Millionen $)

Obwohl die Unternehmen D und E die gleiche Anzahl an Aktien im Umlauf haben – 1.500.000 – stellen sie aufgrund der Auswirkungen ihrer Preise auf ihre individuellen Marktwerte die höchste bzw. niedrigste Gewichtung im Index dar.

Vor- und Nachteile kapitalisierungsgewichteter Indizes

Viele der weltweit beliebtesten Benchmark-Indizes sind nach Marktkapitalisierung gewichtet, wodurch sie für die meisten Anleger leicht zugänglich sind, um Zugang zu einem gut diversifizierten, breit angelegten Portfolio zu erhalten. Wenn bestimmte Unternehmen jedoch ausreichend wachsen, können sie im Laufe der Zeit einen übermäßigen Anteil an der Gewichtung in einem Index ausmachen. Denn wenn ein Unternehmen wächst, sind die Indexdesigner verpflichtet, einen größeren Prozentsatz des Unternehmens in den Index aufzunehmen. Diese Unternehmen sind in der Regel weniger volatil, reifer und für die meisten Anleger besser als Kernbeteiligungen geeignet. Gleichzeitig kann dieser Effekt einen diversifizierten Index gefährden, indem die Wertentwicklung einer einzelnen Aktie zu stark gewichtet wird, da diese die Indexzusammensetzung dominiert.

Der Dow Jones Industrial Average (DJIA) ist vielleicht der bedeutendste Index, der nicht kapitalisierungsgewichtet ist. Vielmehr spiegelt er die Summe des Preises einer Aktie für alle Komponenten wider, dividiert durch seinen proprietären Dow Divisor. Somit wird eine Bewegung um einen Punkt in einer der Komponentenaktien den Index um eine identische Anzahl von Punkten bewegen.

Darüber hinaus kaufen Indexfonds und börsengehandelte Fonds zusätzliche Aktien einer Aktie, wenn ihre Marktkapitalisierung steigt oder der Aktienkurs steigt. Mit anderen Worten, wenn der Aktienkurs steigt, kaufen diese Fonds mehr Aktien zu den höheren Kursen; Dies kann dem Anlagemantra, günstig zu kaufen und teuer zu verkaufen, widersprechen.

Wenn die Aktie eines Unternehmens grundlegend überbewertet ist (vom Standpunkt der technischen Analyse), kann der Kauf der Aktie bei steigendem Kurs (und damit der Marktkapitalisierung) eine Blase im Aktienkurs erzeugen. Infolgedessen kann der Kauf von Aktien auf der Grundlage der Marktkapitalisierung zu einer Aktienmarktblase führen. Ein Platzen der Blase würde die Aktienkurse in den freien Fall schicken.

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Beispiel eines kapitalisierungsgewichteten Index

Der S&P 500 ist ein kapitalisierungsgewichteter Index, der einige der etabliertesten Unternehmen in den USA enthält. Hier ist ein historisches reales Beispiel dafür, wie der Index an einem bestimmten Handelstag funktioniert hat:

• Am 22. März 2019 schloss Boeing Co. (BA) um -2,83 % auf 362,17 $, während Microsoft Corp. (MSFT) für den Tag um -2,64 % auf 117,05 $ schloss.

• Boeing hatte an diesem Tag eine Marktkapitalisierung von 205,39 Milliarden US-Dollar und eine Gewichtung von weniger als 1 % im S&P.

• Microsoft Corp. hatte eine Marktkapitalisierung von 902,61 Milliarden US-Dollar und eine Gewichtung von über 3 % im S&P.

• Infolgedessen hatte der Kursrückgang von Boeing einen geringeren Einfluss auf den S&P als der Einfluss von Microsoft, obwohl beide Aktien um fast den gleichen Prozentsatz zurückgingen.

• Mit anderen Worten, Microsoft hat den S&P an diesem Tag stärker nach unten gezogen als Boeing, weil Microsoft eine größere Marktkapitalisierung als Boeing hatte.

Es ist wichtig zu beachten, dass sich die Gewichtungen des S&P 500 täglich mit den ausstehenden Aktien der Unternehmen und ihren Kursen ändern, was zu unterschiedlichen Auswirkungen auf den Gesamtwert des Index führt.

Höhepunkte

• Die Komponenten mit höheren Marktkapitalisierungen haben eine größere prozentuale Gewichtung im Index. Umgekehrt sind die Komponenten mit kleineren Marktkapitalisierungen im Index niedriger gewichtet.

• Ein kapitalisierungsgewichteter Index ist eine Methode zur Indexkonstruktion, bei der einzelne Komponenten gemäß ihrer relativen Gesamtmarktkapitalisierung gewichtet werden.

• Kritiker kapitalisierungsgewichteter Indizes argumentieren, dass die Übergewichtung größerer Unternehmen zu einem verzerrten Marktbild führt.