Indeks ważony kapitalizacją
Co to jest indeks ważony kapitalizacją?
Indeks ważony kapitalizacją, znany również jako indeks ważony wartością rynkową, to rodzaj indeksu giełdowego, w którym poszczególne składniki indeksu są zawarte w kwotach odpowiadających ich całkowitej kapitalizacji rynkowej (w skrócie „kapitalizacja rynkowa”).
W przypadku metody ważonej kapitalizacją, składniki indeksu o wyższej kapitalizacji rynkowej otrzymają wyższą wagę w indeksie. Proporcjonalnie, wyniki spółek o małej kapitalizacji rynkowej będą miały mniejszy wpływ na zachowanie całego indeksu. Inne metody obliczania wartości indeksów giełdowych to metody konstrukcji indeksów ważonych ceną , ważonych fundamentalnie i równoważonych.
Zrozumienie indeksów ważonych kapitalizacją
Indeks giełdowy mierzy podzbiór rynku akcji i pomaga inwestorom porównywać aktualne poziomy cen z cenami przeszłymi w celu uzyskania informacji o bieżących wynikach rynku. Oblicza się ją różnymi metodami (w tym metodą ważoną kapitalizacją) z cenami wybranych akcji.
Indeks ważony kapitalizacją wykorzystuje kapitalizację rynkową firmy w celu określenia, jaki wpływ dany papier wartościowy może mieć na ogólne wyniki indeksu. Kapitalizacja rynkowa jest pochodną wartości akcji pozostających w obrocie. Społeczność inwestycyjna może wykorzystać kapitalizację rynkową do określenia wielkości firmy, w przeciwieństwie do sprzedaży lub całkowitych wartości aktywów.
Kapitalizacja rynkowa spółki jest obliczana poprzez pomnożenie wyemitowanych akcji przez aktualną cenę jednej akcji. W ten sposób kapitalizacja rynkowa odzwierciedla całkowitą wartość rynkową wyemitowanych akcji firmy.
W składzie indeksu ważonego kapitalizacją duże zmiany cen akcji największych spółek indeksowych mogą znacząco wpłynąć na wartość całego indeksu. Ponieważ jednak duże spółki z licznymi wyemitowanymi akcjami są zwykle bardziej stabilnymi producentami przychodów, mogą również zapewnić stały wzrost indeksu. Z drugiej strony małe firmy mają zwykle niższą wagę, co może zmniejszyć ryzyko, jeśli firmy nie osiągają dobrych wyników.
Indeksy kapitalizacji rynkowej dostarczają inwestorom informacji o szerokiej gamie spółek — zarówno dużych, jak i małych. Wiele indeksów giełdowych to indeksy ważone kapitalizacją, w tym S&P 500 Index, Wilshire 5000 Total Market Index (TMWX) oraz Nasdaq Composite Index (IXIC).
Krytycy indeksów ważonych kapitalizacją argumentują, że przeważenie największych spółek może spowodować zniekształcony obraz rynku. Jednak największe spółki mają również największą bazę akcjonariuszy,. co przemawia za posiadaniem wyższej wagi w indeksie.
Obliczanie indeksu ważonego kapitalizacją
Aby znaleźć wartość indeksu ważonego kapitalizacją, najpierw pomnóż cenę rynkową każdego składnika przez łączną liczbę akcji znajdujących się w obrocie, aby uzyskać całkowitą wartość rynkową. Stosunek wartości akcji do całkowitej wartości rynkowej składników indeksu zapewnia wagę spółki w indeksie. Rozważmy na przykład pięć następujących firm:
Firma A: 1 milion akcji w obrocie, aktualna cena za akcję wynosi 45 . USD
Firma B: 300.000 akcji w obrocie, aktualna cena za akcję wynosi 125
Firma C: 500 000 akcji pozostających w obrocie, aktualna cena za akcję wynosi 60
Firma D: 1,5 miliona akcji w obrocie, aktualna cena za akcję wynosi 75
Firma E: 1,5 mln akcji w obrocie, aktualna cena za akcję wynosi 5 USD
Całkowita wartość rynkowa każdej firmy zostałaby obliczona jako:
Wartość rynkowa firmy A = (1 000 000 x 45 USD) = 45 000 000 USD
Wartość rynkowa firmy B = (300 000 x 125 USD) = 37 500 000 USD
Wartość rynkowa firmy C = (500 000 x 60 USD) = 30 000 000 USD
Wartość rynkowa firmy D = (1 500 000 x 75 USD) = 112 500 000 USD
Wartość rynkowa firmy E = (1 500 000 x 5 USD) = 7 500 000 USD
Całkowita wartość rynkowa składników indeksu wynosi 232,5 mln USD z następującymi wagami dla każdej firmy:
Firma A ma wagę 19,4% (45 000 000 USD / 232,5 mln USD)
Firma B ma wagę 16,1% (37 500 000 USD / 232,5 mln USD)
Firma C ma wagę 12,9% (30 000 000 USD / 232,5 mln USD)
Firma D ma wagę 48,4% (112 500 000 USD / 232,5 mln USD)
Firma E ma wagę 3,2% (7 500 000 USD / 232,5 mln USD)
Chociaż spółki D i E mają równe ilości wyemitowanych akcji – 1.500.000 – reprezentują one odpowiednio najwyższe i najniższe wagi w indeksie, ze względu na wpływ ich cen na ich indywidualne wartości rynkowe.
Zalety i wady indeksów ważonych kapitalizacją
Wiele z najpopularniejszych na świecie indeksów porównawczych jest ważonych kapitalizacją rynkową, co sprawia, że są one łatwo dostępne dla większości inwestorów w celu uzyskania dostępu do dobrze zdywersyfikowanego portfela o szerokiej bazie. Jednak z biegiem czasu, jeśli niektóre spółki wystarczająco się rozwiną, mogą nadrobić nadmierną wartość ważenia w indeksie. Dzieje się tak dlatego, że wraz z rozwojem firmy projektanci indeksu są zobowiązani do wyznaczenia do indeksu większego odsetka firmy. Spółki te są zwykle mniej niestabilne, bardziej dojrzałe i lepiej dostosowane do większości inwestorów jako podstawowe pakiety akcji. Jednocześnie efekt ten może zagrozić zdywersyfikowanemu indeksowi, przywiązując zbyt dużą wagę do wyników jednej akcji, jeśli chodzi o zdominowanie składu indeksu.
Dow Jones Industrial Average (DJIA) jest prawdopodobnie najważniejszym wskaźnikiem, który nie jest ważony kapitalizacją. Odzwierciedla raczej sumę ceny jednej akcji dla wszystkich składników, podzieloną przez jej własny Dow Divisor. W ten sposób ruch o jeden punkt w dowolnym akcjach składowych spowoduje przesunięcie indeksu o identyczną liczbę punktów.
Ponadto fundusze indeksowe i fundusze giełdowe kupują dodatkowe akcje w miarę wzrostu ich kapitalizacji rynkowej lub w miarę wzrostu kursu akcji. Innymi słowy, gdy cena akcji rośnie, fundusze te kupują więcej akcji po wyższych cenach; może to być sprzeczne z intuicją inwestycyjną mantrą kupowania tanio i sprzedawania drogo.
Jeśli akcje firmy są fundamentalnie przewartościowane (z punktu widzenia analizy technicznej), zakup akcji w miarę wzrostu ich ceny (a tym samym kapitalizacji rynkowej) może stworzyć bańkę w cenie akcji. W rezultacie kupowanie akcji w oparciu o wagi kapitalizacji rynkowej może prowadzić do powstania bańki na giełdzie. Gdyby bańka pękła, spowodowałoby to swobodny spadek cen akcji.
TTT
Przykład indeksu ważonego kapitalizacją
S &P 500 to indeks ważony kapitalizacją, który zawiera jedne z najbardziej ugruntowanych spółek w USA. Oto historyczny, realny przykład funkcjonowania indeksu w danym dniu handlowym:
22 marca 2019 r. Boeing Co. (BA) zamknął -2,83% do 362,17 USD, podczas gdy Microsoft Corp. (MSFT) zamknął -2,64% do 117,05 USD za dzień.
Boeing miał tego dnia kapitalizację rynkową w wysokości 205,39 miliarda dolarów i wagę poniżej 1% w S&P.
Microsoft Corp. miał kapitalizację rynkową w wysokości 902,61 mld USD i wagę ponad 3% w S&P.
W rezultacie spadek cen Boeinga miał mniejszy wpływ na S&P niż wpływ Microsoftu, mimo że obie akcje spadły o prawie taki sam procent.
Innymi słowy, Microsoft obniżył tego dnia S&P bardziej niż Boeinga, ponieważ Microsoft miał większą kapitalizację rynkową niż Boeing.
Należy zauważyć, że wagi w indeksie S&P 500 zmieniają się codziennie wraz z wyemitowanymi akcjami spółek i ich cenami, co ma różny wpływ na ogólną wartość Indeksu.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Składniki o wyższych kapitalizacjach rynkowych mają większą wagę procentową w indeksie. I odwrotnie, składniki o mniejszych kapitalizacjach rynkowych mają niższe wagi w indeksie.
Indeks ważony kapitalizacją to metodologia konstruowania indeksu, w której poszczególne składniki są ważone zgodnie z ich względną całkowitą kapitalizacją rynkową.
Krytycy indeksów ważonych górą twierdzą, że przeważenie w stosunku do większych spółek powoduje zniekształcony obraz rynku.
