Indice pondéré en fonction de la capitalisation
Qu'est-ce qu'un indice pondéré en fonction de la capitalisation ?
Un indice pondéré en fonction de la capitalisation, également connu sous le nom d'indice pondéré en fonction de la valeur marchande, est un type d' indice boursier dans lequel les composants individuels de l'indice sont inclus dans des montants qui correspondent à leur capitalisation boursière totale (abrégé en « capitalisation boursière »).
Avec la méthode pondérée en fonction de la capitalisation, les composantes de l'indice ayant une capitalisation boursière plus élevée recevront une pondération plus élevée dans l'indice. Proportionnellement, la performance des sociétés à petite capitalisation boursière aura moins d'impact sur la performance de l'indice global. D'autres méthodes de calcul de la valeur des indices boursiers sont les méthodes de construction d'indices pondérés en fonction des prix, pondérés en fonction des fondamentaux et équipondérés.
Comprendre les indices pondérés en fonction de la capitalisation
Un indice boursier mesure un sous-ensemble du marché boursier et aide les investisseurs à comparer les niveaux de prix actuels avec les prix passés afin de glaner des informations sur la performance actuelle du marché. Il est calculé selon différentes méthodes (dont la méthode pondérée en fonction de la capitalisation) avec les prix des actions sélectionnées.
Un indice pondéré en fonction de la capitalisation utilise la capitalisation boursière d'une société pour déterminer l'impact que ce titre particulier peut avoir sur les résultats globaux de l'indice. La capitalisation boursière est dérivée de la valeur des actions en circulation. La communauté des investisseurs peut utiliser la capitalisation boursière pour déterminer la taille d'une entreprise, au lieu d'utiliser les ventes ou les chiffres de l'actif total.
La capitalisation boursière d'une entreprise est calculée en multipliant ses actions en circulation par le prix actuel d'une seule action. De cette façon, la capitalisation boursière reflète la valeur marchande totale des actions en circulation d'une entreprise.
Dans la composition d'un indice pondéré en fonction de la capitalisation, d'importants mouvements du prix des actions des plus grandes sociétés de l'indice peuvent avoir un impact significatif sur la valeur de l'indice global. Cependant, étant donné que les grandes entreprises avec de nombreuses actions en circulation ont tendance à générer des revenus plus stables, elles peuvent également assurer une croissance régulière de l'indice. D'un autre côté, les petites entreprises ont tendance à avoir une pondération plus faible, ce qui peut réduire le risque si les entreprises ne performent pas bien.
Les indices de capitalisation boursière fournissent aux investisseurs des informations sur une grande variété de sociétés, grandes et petites. De nombreux indices boursiers sont des indices pondérés en fonction de la capitalisation, notamment l'indice S&P 500, l'indice Wilshire 5000 Total Market (TMWX) et l' indice composé Nasdaq (IXIC).
Les détracteurs des indices pondérés en fonction de la capitalisation soutiennent que la surpondération des plus grandes entreprises peut donner une image déformée du marché. Cependant, les plus grandes entreprises ont également les bases d' actionnaires les plus importantes,. ce qui plaide en faveur d'une pondération plus élevée dans l'indice.
Calcul d'un indice pondéré en fonction de la capitalisation
Pour trouver la valeur d'un indice pondéré en fonction de la capitalisation, multipliez d'abord le prix du marché de chaque composante par le nombre total d' actions en circulation pour arriver à la valeur marchande totale. La proportion de la valeur de l'action par rapport à la valeur marchande totale des composants de l'indice fournit la pondération de la société dans l'indice. Par exemple, considérons les cinq entreprises suivantes :
Société A : 1 million d'actions en circulation, le prix actuel par action est de 45 $
Société B : 300 000 actions en circulation, le prix actuel par action est de 125 $
Société C : 500 000 actions en circulation, le prix actuel par action est de 60 $
Société D : 1,5 million d'actions en circulation, le prix actuel par action est de 75 $
Société E : 1,5 million d'actions en circulation, le prix actuel par action est de 5 $
La valeur marchande totale de chaque entreprise serait calculée comme suit :
Valeur marchande de la société A = (1 000 000 x 45 $) = 45 000 000 $
Valeur marchande de la société B = (300 000 x 125 $) = 37 500 000 $
Valeur marchande de la société C = (500 000 x 60 $) = 30 000 000 $
Valeur marchande de la société D = (1 500 000 x 75 $) = 112 500 000 $
Valeur marchande de la société E = (1 500 000 x 5 $) = 7 500 000 $
La valeur marchande totale des composants de l'indice équivaut à 232,5 millions de dollars avec les pondérations suivantes pour chaque société :
La société A a un poids de 19,4 % (45 000 000 $ / 232,5 millions de dollars)
La société B a un poids de 16,1 % (37 500 000 $ / 232,5 millions de dollars)
La société C a un poids de 12,9 % (30 000 000 $ / 232,5 millions de dollars)
La société D a un poids de 48,4 % (112 500 000 $ / 232,5 millions de dollars)
La société E a un poids de 3,2 % (7 500 000 $ / 232,5 millions de dollars)
Bien que les sociétés D et E aient des quantités égales d'actions en circulation (1 500 000), elles représentent respectivement les pondérations les plus élevées et les plus faibles de l'indice, en raison des effets de leurs prix sur leurs valeurs marchandes individuelles.
Avantages et inconvénients des indices pondérés en fonction de la capitalisation
Bon nombre des indices de référence les plus populaires au monde sont pondérés en fonction de la capitalisation boursière, ce qui les rend facilement accessibles à la plupart des investisseurs pour accéder à un portefeuille diversifié et bien diversifié. Au fil du temps, cependant, si certaines entreprises se développent suffisamment, elles peuvent finir par constituer une part excessive de la pondération d'un indice. En effet, à mesure qu'une entreprise se développe, les concepteurs d'indices sont obligés de nommer un plus grand pourcentage de l'entreprise à l'indice. Ces sociétés ont tendance à être moins volatiles, plus matures et mieux adaptées à la plupart des investisseurs en tant que participations de base. Dans le même temps, cet effet peut mettre en danger un indice diversifié en accordant trop de poids à la performance d'une action individuelle alors qu'elle en vient à dominer la composition de l'indice.
Le Dow Jones Industrial Average (DJIA) est peut-être l'indice le plus important qui n'est pas pondéré en fonction de la capitalisation. Il reflète plutôt la somme du prix d'une action pour tous les composants, divisée par son diviseur Dow exclusif. Ainsi, un mouvement d'un point dans l'un des stocks composants déplacera l'indice d'un nombre identique de points.
De plus, les fonds indiciels et les fonds négociés en bourse achètent des actions supplémentaires d'une action à mesure que sa capitalisation boursière augmente ou que le prix de l'action augmente. En d'autres termes, à mesure que le cours des actions augmente, ces fonds achètent davantage d'actions à des prix plus élevés ; cela peut aller à l'encontre du mantra d'investissement consistant à acheter à bas prix et à vendre à prix élevé.
Si l'action d'une entreprise est fondamentalement surévaluée (du point de vue de l'analyse technique), l'achat de l'action à mesure que son prix (et donc sa capitalisation boursière) augmente peut créer une bulle dans le prix de l'action. Par conséquent, l'achat d'actions sur la base de pondérations en fonction de la capitalisation boursière peut entraîner une bulle boursière. Si la bulle devait éclater, cela enverrait les cours des actions en chute libre.
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Exemple d'indice pondéré en fonction de la capitalisation
Le S&P 500 est un indice pondéré en fonction de la capitalisation qui contient certaines des sociétés les mieux établies aux États-Unis. Voici un exemple historique réel du fonctionnement de l'indice un jour de bourse particulier :
Le 22 mars 2019, Boeing Co. (BA) a clôturé en baisse de -2,83 % à 362,17 $ tandis que Microsoft Corp. (MSFT) a clôturé en baisse de -2,64 % à 117,05 $ pour la journée.
Boeing avait une capitalisation boursière de 205,39 milliards de dollars et une pondération de moins de 1 % dans le S&P ce jour-là .
Microsoft Corp. avait une capitalisation boursière de 902,61 milliards de dollars et une pondération de plus de 3 % dans le S&P.
En conséquence, la baisse des prix de Boeing a eu un impact moindre sur le S&P que l'impact de Microsoft, même si les deux actions ont baissé à peu près du même pourcentage.
En d'autres termes, Microsoft a fait baisser le S&P plus que Boeing ce jour-là parce que Microsoft avait une capitalisation boursière plus importante que Boeing.
Il est important de noter que les pondérations du S&P 500 changent quotidiennement avec les actions en circulation des sociétés et leurs prix, ce qui entraîne des impacts variables sur la valeur globale de l'indice.
Points forts
Les composants avec des capitalisations boursières plus élevées ont des pourcentages plus élevés dans l'indice. À l'inverse, les composantes à plus petite capitalisation boursière ont des pondérations plus faibles dans l'indice.
Un indice pondéré en fonction de la capitalisation est une méthodologie de construction d'indice dans laquelle les composants individuels sont pondérés en fonction de leur capitalisation boursière totale relative.
Les détracteurs des indices pondérés selon la capitalisation boursière soutiennent que la surpondération envers les grandes entreprises donne une vision déformée du marché.
