Celler-Kefauver-loven

Hva er Celler-Kefauver-loven?

Celler-Kefauver Act var en lov vedtatt av den amerikanske kongressen i 1950 for å hindre visse fusjoner og oppkjøp (M&A) i å skape monopoler eller på annen måte redusere konkurransen i USA betydelig.

Noen ganger referert til som Anti-Merger Act, tjente den til å styrke eksisterende antitrustlover og tette smutthull i Clayton og Sherman Antitrust Act.

Forstå Celler-Kefauver-loven

Ulike vedtekter har blitt administrert av myndigheter i løpet av årene for å beskytte forbrukere mot rov forretningspraksis. Antitrustlover, som de er kjent, eksisterer for å sikre at det eksisterer rettferdig konkurranse i en åpen markedsøkonomi. Målet deres er å hindre enkelte selskaper i å slå seg sammen hvis det antas at et slikt grep vil redusere forbrukernes tilgjengelige alternativer, begrense tilbudet og potensielt resultere i høyere priser på varer og tjenester.

Celler-Kefauver-loven markerte et viktig skritt i å utrydde grådig bedriftsadferd. Denne spesielle loven ble introdusert kort tid etter andre verdenskrig, og bygget på andre som kom før den, og forsøkte å lukke eksisterende smutthull i antitrust ved å sørge for at alle fusjoner på tvers av bransjer, og ikke bare horisontale innen samme sektor, ville bli nøye gransket og overvåket.

Fremfor alt var loven rettet mot følgende typer bedriftsbindinger:

• Vertikale fusjoner : To eller flere selskaper som tilbyr forskjellige forsyningskjedefunksjoner for et felles gode eller tjeneste, forenes. Slike fusjoner kan forårsake et antitrustproblem dersom et selskap kjøper sine konkurrenters leverandører. Å gjøre det kan gjøre det mulig for enheten å effektivt blokkere rivaler fra å få tilgang til råvarer eller andre nødvendigheter.

• Konglomeratfusjoner : Selskaper involvert i forskjellige sektorer eller geografiske områder slår seg sammen for å utvide sine markeder og produktrekkevidde. Når to giganter slår seg sammen til én enhet, er det en risiko for at de vil bruke merkenavnet og sine økonomiske muskler til å eliminere konkurransen, og deretter, når det ikke er noen igjen, øke prisene til skade for forbrukerne.

Celler-Kefauver-lovens historie

En av de tidligste antitrustlovene vedtatt av den amerikanske kongressen var Sherman Antitrust Act. Denne lovgivningen, som ble rullet ut i 1890, ga kontroller på visse M&A-aktiviteter, men bare i tilfelle av kjøp av utestående aksjer. Det betydde med andre ord at antitrustregler i stor grad kunne omgås ved kun å kjøpe eiendelene til målselskapet.

Ved å anerkjenne Sherman Acts vage språk og mange smutthull, svarte den amerikanske kongressen i 1914 med å endre den. Den påfølgende Clayton Antitrust Act forsøkte å avklare mange tolkningsspørsmål ved å legge til spesifikke eksempler på ulovlige handlinger fra selskaper. Imidlertid inneholdt den også feil, inkludert tvetydighet rundt prisdiskriminering,. og manglende evne til å løse smutthull angående oppkjøp av eiendeler og oppkjøp som involverer firmaer som ikke var direkte konkurrenter.

Når disse dilemmaene ble klare, fulgte flere endringer. Først kom Robinson-Patman-loven fra 1936, som forsterket lover mot prisdiskriminering. Så, i 1950, ble Celler-Kefauver-loven vedtatt for å takle de andre skarpe problemene.

Viktig

Celler-Kefauver-loven bidro til å sette en stopper for at tidligere antitrustregler ble omgått etter en bølge av tvilsomme konsolideringer før og etter krigen.

Den første betydningsfulle saken som siterte Celler-Kefauver Act materialiserte seg i 1962 da den amerikanske domstolen blokkerte en fusjon mellom Brown Shoe Co. og Kinney Company Inc. Dommere noterte seg "trenden mot vertikal integrasjon i skoindustrien" og konkluderte med at foreslått binding truet med å eliminere konkurransen i det markedet vesentlig.

Spesielle hensyn

Som historien har vist, ble ikke alle vertikale fusjoner og konglomeratfusjoner hindret av Celler-Kefauver-loven. For å forhindre at slike transaksjoner gjennomføres, må det bevises at kombinasjonen av to selskaper vil redusere konkurransen betydelig. Selv om det virker åpenbart at dette vil være tilfelle, klarer fortsatt en håndfull vertikale og konglomeratfusjoner å få grønt lys uansett.

Offentlige selskaper som handler på aksjemarkedet er pålagt å informere Department of Justice (DoJ) og Federal Trade Commission (FTC) hvis de planlegger å gjennomføre en fusjon som faller inn under en av disse to kategoriene. Disse offentlige etatene har deretter makten til å bestemme om de skal stoppe en avtale.

Noen ganger kan DoJ og FTC imidlertid overstyres av domstolene. Dommere kan være uenige i at en fusjon bryter Celler-Kefauver-loven og gi den tillatelse til å gå gjennom - slik tilfellet var med General Dynamics Corp.s (GD) oppkjøp av United Electric i 1974.

Høydepunkter

– Den ble introdusert i 1950 og forsøkte å styrke eksisterende antitrustbestemmelser, som den gang kun gjaldt kjøp av utestående egenkapital.

– Handlingen finpusset på kjøp av eiendeler og målrettet mistenkelige vertikale fusjoner og konglomeratfusjoner, og bidro til å lukke noen eksisterende smutthull.

– Celler-Kefauver Act var en lov vedtatt av den amerikanske kongressen i 1950 for å forhindre konkurranseskadelige fusjoner og oppkjøp.