Commitments of Traders Report (COT)
Hva er rapporten om forpliktelser fra handelsmenn (COT)?
Commitment of Traders (COT)-rapporten er en ukentlig publikasjon som viser den samlede beholdningen til forskjellige deltakere i det amerikanske futuresmarkedet. Publisert hver fredag av Commodity Futures Trading C ommission (CFTC) kl. 3:30 ET, COT-rapporten er et øyeblikksbilde av engasjementet til de klassifiserte handelsgruppene fra tirsdag samme uke.
Rapporten gir investorer oppdatert informasjon om futuresmarkedsoperasjoner og øker åpenheten til disse komplekse børsene. Det brukes av mange futures-handlere som et markedssignal å handle på.
Hvordan rapporten om forpliktelser fra handelsmenn (COT) fungerer
COT-rapporten sporer sin historie tilbake til 1924 da det amerikanske jordbruksdepartementets Grain Futures Administration ga ut en årlig rapport som skisserer sikrings- og spekulasjonsaktiviteter i futuresmarkedet. I 1962 ble rapporten publisert månedlig. På 1990-tallet flyttet rapporten til en to-ukentlig publikasjon før den gikk ukentlig i 2000.
Informasjon som er inkludert i rapporten samles på tirsdag, verifiseres på onsdag før den frigis hver fredag. Rapporten gir dataene visualisert i grafisk form. Rapporten er ment å hjelpe folk å forstå dynamikken i markedet. I følge US Commodity Futures Trading Commission, "hver tirsdags åpne interesse for futures og opsjoner på futuresmarkeder der 20 eller flere tradere har posisjoner lik eller over rapporteringsnivåene fastsatt av CFTC."
Traders kan bruke rapporten til å hjelpe dem med å bestemme hvilke posisjoner de skal ta i sine handler, enten det er en kort eller lang posisjon. En ting rapporten ikke gjør er å kategorisere individuelle handelsmenns posisjoner på grunn av juridiske begrensninger. Dette er en del av konfidensiell forretningspraksis, ifølge kommisjonen.
Spesielle hensyn
Betydningen av COT kan ikke overvurderes. Det er en kjernedatakilde for handelsmenn og for det meste av akademisk forskning på pristrender i futuresmarkedet. Når det er sagt, har det sine kritikere og deres problemer med rapporten er berettiget. Den største svakheten med COT er at for et dokument som er ment å fremme åpenhet,. er reglene som styrer det ikke gjennomsiktige.
For eksempel er handelsmenn klassifisert som ikke-kommersielle eller kommersielle, og det gjelder for hver posisjon de har innenfor den aktuelle varen. Dette betyr at et oljeselskap med en liten sikring og en mye større spekulativ handel på råolje vil ha begge posisjonene i den kommersielle kategorien. Enkelt sagt, selv de disaggregerte dataene er for aggregerte til å sies å representere markedet nøyaktig.
Det har vært anbefalinger om å publisere mer detaljerte data om en forsinkelse for ikke å påvirke kommersielt sensitive posisjoner, men det ser fortsatt usannsynlig ut. Og til tross for sine begrensninger, er de fleste handelsmenn enige om at selv de tvilsomme dataene til COT er bedre enn ingenting.
Den lange versjonen av en COT-rapport, i tillegg til informasjonen i den korte rapporten, grupperer dataene etter avlingsår, der det er aktuelt, og viser konsentrasjonen av posisjoner inneholdt av de fire og åtte største handelsmennene.
Typer COT-rapporter
Som nevnt ovenfor inneholder COT-rapporten fire forskjellige typer rapporter: Legacy, Supplemental, Disaggregered og Traders in Financial Futures-rapporten.
Legacy
Den gamle barnesengen er den som tradere er mest kjent med. Den bryter ned posisjonene med åpen interesse for alle større kontrakter som har mer enn 20 handelsmenn. Den eldre COT viser ganske enkelt markedet for en vare delt inn i lange, korte og spredte posisjoner for ikke-kommersielle handelsmenn,. kommersielle handelsmenn og ikke-rapporterbare posisjoner (små handelsmenn). Total åpen rente er gitt samt endringer i åpen rente.
COT gir en oversikt over hva de viktigste markedsaktørene mener og bidrar til å bestemme sannsynligheten for at en trend fortsetter eller tar slutt. Hvis kommersielle og ikke-kommersielle lange posisjoner både vokser, for eksempel, er det et bullish signal for prisen på den underliggende råvaren.
Tillegg
Tilleggsrapporten er den som skisserer 13 spesifikke landbruksråvarekontrakter. Disse er for både opsjoner og futuresposisjoner. Denne rapporten viser en oversikt over åpne interesseposisjoner i tre forskjellige kategorier. Disse kategoriene inkluderer ikke-kommersielle, kommersielle og indekshandlere.
Disaggregert
Den disaggregerte COT-rapporten er en annen som er kjent for handelsmenn. Det gir en dypere sammenbrudd av markedsdeltakerne, og deler kommersielle handelsmenn inn i produsenter, kjøpmenn, prosessorer, brukere og byttehandlere. De ikke-kommersielle deltakerne er delt mellom administrerte penger og andre rapporteringspliktige.
Dette er ment å gi et klarere bilde av hva menneskene med hud i spillet – brukerne av det faktiske – tenker om markedet kontra folk med profittmotivasjoner eller spekulanter. Den disaggregerte COT-rapporten er delvis et svar på noe av kritikken mot den gamle COT.
Traders in Financial Futures
Den siste delen av COT-rapporten er Traders in Financial Futures-rapporten. Denne delen skisserer forskjellige kontrakter som amerikanske statsobligasjoner, aksjer, valutaer og euro. Som med de andre, er det fire forskjellige klassifiseringer i denne rapporten: forhandler/formidler, kapitalforvalter/institusjonell, belånte fond og andre rapporteringspliktige.
Eksempel på en COT-rapport
TTT
Kilde: CFTC
COT-rapportene gir en oversikt over hver tirsdags åpne rente for futures og opsjoner på futuresmarkeder der 20 eller flere tradere har posisjoner lik eller over rapporteringsnivåene fastsatt av CFTC.
COT-rapportene er basert på posisjonsdata levert av rapporteringsfirmaer (FCM, clearingmedlemmer, utenlandske meglere og børser). Mens posisjonsdataene er levert av rapporterende firmaer, er den faktiske traderkategorien eller klassifiseringen basert på det overveiende forretningsformålet selvrapportert av tradere på CFTC.
Ser vi på eksempelet COT i tabellen ovenfor, kan vi se at Nasdaq 100 futures, handlet på Chicago Mercantile Exchange (CME) hadde en åpen rente på 57 779 kontrakter den 15. juni 2021. Av disse var 14 320 longs holdt av forhandlere og 10 875 shorts solgt av institusjonelle handelsmenn. COT avgrenser også antall kontrakter involvert i spreads.
Vanlige spørsmål om COT-rapport
Hvordan leser du en COT-rapport?
Rapportene leses som tabeller, som hver rad og kolonne merkes på passende måte (se eksempelet ovenfor). Informasjonen i rapporten indikerer hvor stor interesse det er, både lang og kort, for ulike derivatkontrakter, og hvilken type markedsaktør som er involvert.
Hvor finner du en COT-rapport?
COT-rapporter kan hentes fra CFTC-nettstedet og kan lastes ned i flere filformater.
Hvordan bruker du en COT-rapport i Forex Trading?
Forex-handlere kan bruke COT-rapporter for valutaderivater for å finne store netto lange eller netto korte posisjoner. Disse posisjonene kan signalisere en reversering.
Hva er en Gold COT-rapport?
En gull COT-rapport vil ta en tabell over beholdningen i gullderivater.
Høydepunkter
– Det er fire forskjellige COT-rapporter: Legacy, Supplemental, Disaggregert og Traders in Financial Futures-rapporter.
– Disse er samlet og publisert av CFTC i USA
COT-rapporter viser hvor mange lange, korte og spredte posisjoner som utgjør den åpne interessen.
Traders kan bruke rapporten til å hjelpe dem med å avgjøre om de skal ta korte eller lange posisjoner i sine handler.
Commitment of Traders (COT)-rapporten er en ukentlig publikasjon som viser den samlede beholdningen til ulike deltakere i det amerikanske futuresmarkedet.
