Commitments of Traders Report (COT)
Was ist der Commitment of Traders (COT)-Bericht?
Der Commitment of Traders (COT)-Bericht ist eine wöchentliche Veröffentlichung, die die Gesamtbestände verschiedener Teilnehmer am US-Futures-Markt zeigt. Der COT-Bericht, der jeden Freitag von der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) um 3:30 ET veröffentlicht wird, ist eine Momentaufnahme des Engagements der klassifizierten Handelsgruppen am Dienstag derselben Woche.
Der Bericht liefert Anlegern aktuelle Informationen über Terminmarktoperationen und erhöht die Transparenz dieser komplexen Börsen. Es wird von vielen Futures-Händlern als Marktsignal für den Handel verwendet.
Funktionsweise des Commitments of Traders (COT)-Berichts
Der COT-Bericht führt seine Geschichte bis ins Jahr 1924 zurück, als die Grain Futures Administration des US-Landwirtschaftsministeriums einen Jahresbericht herausgab, in dem Hedging- und Spekulationsaktivitäten auf dem Terminmarkt beschrieben wurden. 1962 wurde der Bericht monatlich veröffentlicht. In den 1990er Jahren wechselte der Bericht zu einer zweiwöchentlichen Veröffentlichung, bevor er im Jahr 2000 wöchentlich erschien.
Die im Bericht enthaltenen Informationen werden am Dienstag zusammengestellt und am Mittwoch überprüft, bevor sie jeden Freitag veröffentlicht werden. Der Bericht liefert die Daten in grafischer Form visualisiert. Der Bericht soll den Menschen helfen, die Dynamik des Marktes zu verstehen. Laut der US Commodity Futures Trading Commission, "offene Positionen jeden Dienstag für Futures und Optionen auf Futures-Märkten, an denen 20 oder mehr Händler Positionen halten, die den von der CFTC festgelegten Meldeniveaus entsprechen oder darüber liegen."
Händler können den Bericht verwenden, um zu bestimmen, welche Positionen sie in ihren Trades einnehmen sollten, ob es sich um eine Short- oder eine Long - Position handelt. Eine Sache, die der Bericht nicht tut, ist die Kategorisierung der Positionen einzelner Händler aufgrund gesetzlicher Beschränkungen. Dies gehöre laut Kommission zu vertraulichen Geschäftspraktiken.
Besondere Ăśberlegungen
Die Bedeutung des COT kann nicht hoch genug eingeschätzt werden. Es ist eine zentrale Datenquelle für Händler und für die meisten akademischen Untersuchungen zu Preistrends auf dem Terminmarkt. Allerdings hat er seine Kritiker und ihre Probleme mit dem Bericht sind gerechtfertigt. Die größte Schwäche des COT besteht darin, dass für ein Dokument, das die Transparenz fördern soll, die Regeln, denen es unterliegt, nicht transparent sind.
Beispielsweise werden Händler als nichtkommerziell oder gewerblich klassifiziert, und das gilt für jede Position, die sie innerhalb dieser bestimmten Ware haben. Dies bedeutet, dass bei einer Ölgesellschaft mit einer kleinen Absicherung und einem viel größeren spekulativen Handel mit Rohöl beide Positionen in der kommerziellen Kategorie erscheinen. Einfach ausgedrückt, selbst die disaggregierten Daten sind zu aggregiert, um den Markt genau wiederzugeben.
Es gab Empfehlungen, detailliertere Daten zu einer Verzögerung zu veröffentlichen, um wirtschaftlich sensible Positionen nicht zu beeinträchtigen, aber das scheint immer noch unwahrscheinlich. Und trotz seiner Einschränkungen sind sich die meisten Händler einig, dass selbst die fragwürdigen Daten des COT besser sind als nichts.
Die Langversion eines COT-Berichts gruppiert zusätzlich zu den Informationen im Kurzbericht die Daten gegebenenfalls nach Erntejahr und zeigt die Konzentration der Positionen, die von den größten vier und acht Händlern gehalten werden.
Arten von COT-Berichten
Wie oben erwähnt, enthält der COT-Bericht vier verschiedene Arten von Berichten: den Legacy-, Supplemental-, Disaggregated- und den Traders in Financial Futures-Bericht.
Erbe
Das alte COT ist dasjenige, mit dem Händler am vertrautesten sind. Es schlüsselt die Open-Interest-Positionen aller wichtigen Kontrakte auf, die mehr als 20 Händler haben. Das alte COT zeigt einfach den Markt für einen Rohstoff, aufgeteilt in Long-, Short- und Spread-Positionen für nichtkommerzielle Händler,. kommerzielle Händler und nicht meldepflichtige Positionen (kleine Händler). Das gesamte Open Interest wird ebenso angegeben wie Änderungen des Open Interest.
Der COT gibt einen Ăśberblick ĂĽber die Meinung der wichtigsten Marktteilnehmer und hilft bei der Bestimmung der Wahrscheinlichkeit, dass sich ein Trend fortsetzt oder endet. Wenn beispielsweise sowohl kommerzielle als auch nicht-kommerzielle Long-Positionen wachsen, ist dies ein bullisches Signal fĂĽr den Preis des zugrunde liegenden Rohstoffs.
Ergänzung
Der ergänzende Bericht ist derjenige, der 13 spezifische Agrarrohstoffverträge umreißt. Diese gelten sowohl für Optionen als auch für Futures-Positionen. Dieser Bericht zeigt eine Aufschlüsselung der offenen Positionen in drei verschiedene Kategorien. Diese Kategorien umfassen nichtkommerzielle, kommerzielle und Indexhändler.
Disaggregiert
Der disaggregierte COT-Bericht ist ein weiterer, der Händlern allgemein bekannt ist. Es bietet eine tiefere Aufschlüsselung der Marktteilnehmer und unterteilt gewerbliche Händler in Hersteller, Händler, Verarbeiter, Benutzer und Tauschhändler. Die nichtkommerziellen Teilnehmer werden zwischen verwaltetem Geld und anderen meldepflichtigen Vermögenswerten aufgeteilt.
Dies soll ein klareres Bild davon vermitteln, was die Leute mit Haut im Spiel – die Benutzer der Istwerte – über den Markt denken im Vergleich zu den Leuten mit Gewinnmotivation oder Spekulanten. Der disaggregierte COT-Bericht ist teilweise eine Antwort auf einige der Kritikpunkte am alten COT.
Händler von Finanzterminkontrakten
Der letzte Teil des COT-Berichts ist der Traders in Financial Futures-Bericht. Dieser Abschnitt beschreibt verschiedene Kontrakte wie US-Treasuries, Aktien, Währungen und Euro. Wie bei den anderen gibt es in diesem Bericht vier verschiedene Klassifikationen: Händler/Vermittler, Vermögensverwalter/Institutionen, gehebelte Fonds und andere meldepflichtige.
Beispiel fĂĽr einen COT-Bericht
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Quelle: CFTC
Die COT-Berichte bieten eine Aufschlüsselung der Open Interests für jeden Dienstag für Futures und Optionen auf Futures-Märkten, an denen 20 oder mehr Händler Positionen halten, die den von der CFTC festgelegten Meldeniveaus entsprechen oder darüber liegen.
Die COT-Berichte basieren auf Positionsdaten, die von meldenden Unternehmen (FCMs, Clearing-Mitglieder, ausländische Makler und Börsen) bereitgestellt werden. Während die Positionsdaten von meldenden Unternehmen bereitgestellt werden, basiert die tatsächliche Händlerkategorie oder -klassifizierung auf dem überwiegenden Geschäftszweck, der von den Händlern an der CFTC selbst gemeldet wird.
Wenn wir uns das COT-Beispiel in der obigen Tabelle ansehen, können wir sehen, dass Nasdaq 100-Futures, die an der Chicago Mercantile Exchange (CME) gehandelt werden, am 15. Juni 2021 ein offenes Interesse von 57.779 Kontrakten hatten. Davon waren 14.320 Longs, die von Händlern und gehalten wurden 10.875 von institutionellen Händlern verkaufte Shorts. Das COT beschreibt auch die Anzahl der an Spreads beteiligten Kontrakte.
Häufig gestellte Fragen zum COT-Bericht
Wie liest man einen COT-Bericht?
Die Berichte werden als Tabellen gelesen, in denen jede Zeile und Spalte entsprechend beschriftet ist (siehe Beispiel oben). Die Informationen im Bericht zeigen, wie viel Interesse an verschiedenen Derivatekontrakten besteht, sowohl long als auch short, und welche Art von Marktakteur beteiligt ist.
Wo finden Sie einen COT-Bericht?
COT-Berichte sind auf der CFTC-Website erhältlich und können in verschiedenen Dateiformaten heruntergeladen werden.
Wie verwenden Sie einen COT-Bericht im Devisenhandel?
Devisenhändler können COT-Berichte für Währungsderivate verwenden, um große Netto-Long- oder Netto-Short-Positionen zu finden. Diese Positionen können eine Trendwende signalisieren.
Was ist ein Gold-COT-Bericht?
Ein Gold-COT-Bericht würde die Bestände an Goldderivaten tabellieren.
Höhepunkte
Es gibt vier verschiedene COT-Berichte: die Berichte „Legacy“, „Supplemental“, „Disaggregated“ und „Traders in Financial Futures“.
Diese werden von der CFTC in den USA zusammengestellt und veröffentlicht
COT-Berichte geben an, aus wie vielen Long-, Short- und Spread-Positionen das Open Interest besteht.
Trader können den Bericht verwenden, um zu bestimmen, ob sie in ihren Trades Short- oder Long-Positionen eingehen sollten.
Der Commitment of Traders (COT)-Bericht ist eine wöchentliche Veröffentlichung, die die Gesamtbestände verschiedener Teilnehmer am US-Futures-Markt zeigt.
