Floating Rate Note (FRN)
Hva er en flytende renteseddel (FRN)?
En flytende renteseddel (FRN) er et gjeldsinstrument med variabel rente. Renten for en FRN er knyttet til en referanserente. Referansemålinger inkluderer US Treasury Note-renten, Federal Reserve-fondsrenten – kjent som Fed Funds-renten – London Interbank Offered Rate (LIBOR), eller prime rate.
Sedler med flytende rente eller flytende rente kan utstedes av finansinstitusjoner, myndigheter og selskaper med løpetider på to til fem år.
Forstå Floating Rate Notes (FRN-er)
Flytende rentesertifikater (FRNs) utgjør en betydelig del av det amerikanske obligasjonsmarkedet med investeringsgrad. Sammenlignet med fastrente gjeldsinstrumenter, lar flytende investorer dra fordel av en økning i rentene siden renten på flyteren justerer seg periodisk til gjeldende markedsrenter. Flyttere er vanligvis benchmarked mot kortsiktige renter som Fed Funds-renten,. som er rentesatsen Federal Reserve Bank setter for kortsiktige lån mellom banker.
Vanligvis stiger renten eller avkastningen som betales til en investor på en obligasjon eller et amerikansk statskasseprodukt med tiden frem til forfall. Den stigende rentekurven kompenserer investorer for å holde langsiktige verdipapirer. Med andre ord bør avkastningen på en obligasjon med 10 års løpetid gi – under normale markedsforhold – en høyere avkastning enn en obligasjon med to måneders løpetid.
Som et resultat gir flytende rentesedler vanligvis en lavere avkastning til investorer enn deres fastrentemotparter, fordi flytende renter er benchmarked til kortsiktige renter. Investoren gir fra seg en del av avkastningen for sikkerheten ved å ha en investering som stiger når referanserenten stiger. Men hvis kursen på kortsiktig referanseindeks faller, faller også kursen på FRN.
Det er ingen garanti for at FRNs rente vil stige like raskt som renten i et miljø med stigende rente. Alt avhenger av ytelsen til referanserenten. Som et resultat kan en FRN-obligasjonseier fortsatt ha renterisiko, noe som betyr at obligasjonsrenten er dårligere enn det totale markedet.
Siden obligasjonsrenten kan tilpasse seg markedsforholdene, har en FRNs pris en tendens til å ha mindre volatilitet eller prissvingninger. Tradisjonelle fastrenteobligasjoner glir vanligvis når rentene stiger fordi eksisterende obligasjonseiere taper på å holde et produkt som gir en lavere rente.
FRN-er unngår noe av markedsprisvolatiliteten siden det er mindre alternativkostnad for obligasjonseierne i en stigende markedsrente. Som med alle obligasjoner, er FRN-er utsatt for misligholdsrisiko, som oppstår når selskapet eller staten ikke kan betale tilbake hovedstolen eller det opprinnelige beløpet som ble betalt av investoren.
Siden flytere har variabel rente, har de en tendens til å ha uforutsigbare kupongbetalinger. En kupongbetaling er rentebetalingen for en obligasjon. Noen ganger kan en flyter ha et tak og et gulv, som lar en investor vite maksimums- og minimumsrentene som betales av seddelen.
En FRNs rente kan endres så ofte eller så ofte som utstederen velger, fra en gang om dagen til en gang i året. Tilbakestillingsperioden, som er skissert i obligasjonens prospekt, forteller investoren hvor ofte kursen justeres. Utstederen kan betale renter månedlig, kvartalsvis, halvårlig eller årlig.
Callable Floating Rate Note vs. Ikke-anropbar flytende rentenotat
FRN-er kan utstedes med eller uten en konverterbar opsjon,. noe som betyr at utstederen har rett til å returnere investorens hovedstol og slutte å betale rentebetalinger. Den konverterbare funksjonen er kjent på forhånd og lar utstederen betale ned obligasjonen før forfall.
TTT
Eksempel på en flytende renteseddel (FRN)
Det amerikanske finansdepartementet begynte å utstede sertifikater med flytende rente i 2014. Sertifikatene har følgende egenskaper og krav:
Minimum kjøpsbeløp på $100
Løpetid eller løpetid på to år
Ved forfall mottar investor pålydende på seddelen
Betaler en variabel rente som benchmarked til 13 ukers statskasseveksel
Betaler renter eller kupongbetalinger kvartalsvis
FRN-er kan holdes til forfall eller selges før forfall
Utstedt elektronisk
Renteinntekter er underlagt føderal inntektsskatt
##Høydepunkter
- Renten er knyttet til en kortsiktig referanserente, slik som LIBOR eller Fed Funds-renten, pluss en notert spread, eller en rente som holder seg stabil.
– Mange sedler med flytende rente har kvartalsvise kuponger, noe som betyr at de betaler renter fire ganger i året, men noen betaler månedlig, halvårlig eller årlig.
En flytende rente er en obligasjon som har en variabel rente, vs. en fastrenteseddel som har en rente som ikke svinger.
FRN-er appellerer til investorer fordi de kan dra nytte av høyere renter siden renten på flyteren justerer seg periodisk til gjeldende markedsrenter.
