Renterisiko
Hva er renterisiko? Hva er et eksempel på renterisiko?
Under bjørnemarkeder strømmer investorer til renteinvesteringer som obligasjoner og statspapirer fordi de tilbyr relativ stabilitet i tider med markedsvolatilitet. I tillegg gir mange regelmessige rentebetalinger, kjent som yield, eller kupong.
Mange investorer vet allerede at obligasjonspriser og renter har et omvendt forhold. Du har kanskje til og med hørt uttrykket: "Når rentene stiger, faller obligasjonsprisene." Obligasjoner er følsomme for renterisiko, som betyr at når rentene stiger, faller verdien på obligasjoner, og når renten går ned, går obligasjonsprisene opp.
Hvordan påvirker renterisiko obligasjoner?
Men hvorfor taper egentlig obligasjoner verdi når rentene øker? Det hele koker ned til et spørsmål om tilbud og etterspørsel.
Når rentene stiger, faller verdien av obligasjoner fordi investorene mister interessen for å eie obligasjoner med lavere avkastning. Avtagende etterspørsel driver dermed prisene lavere. På lignende måte, når rentene kuttes, stiger verdien av obligasjoner, fordi investorer plutselig opplever at obligasjoner med høyere avkastning er mer attraktive, og dermed øker etterspørselen.
La oss si at du kjøpte en 10-årig obligasjon på 1000 dollar i dag til en avkastning på 5 %, og rentene stiger til 6 %. Hvis du solgte obligasjonen din før den nådde forfall om 10 år, ville obligasjonen din være mindre verdt enn de nyere obligasjonene, som har høyere avkastning.
Det er her begrepet obligasjonsdurasjon kommer inn. Obligasjonsvarighet forteller oss hvor mye en obligasjonskurs kan endres hvis rentene svinger. Generelt sett, for hver prosentvise endring i rentene, øker eller synker verdien av obligasjonen enten med samme beløp som varigheten.
TTT
Hvorfor øker renterisikoen med forfall?
La oss se på noen eksempler for å illustrere hvorfor renterisikoen øker på langsiktige obligasjoner.
Si at du hadde en 10-årig statskasse med en avkastning på 3,5 % og en varighet på 8,4 år. Ved å bruke formelen i diagrammet ovenfor, hvis rentene steg med 2 %, ville obligasjonens verdi synke med 15 %.
Men la oss si at du hadde en langsiktig obligasjon, for eksempel en 30-årig statskasse. Denne obligasjonen har en høyere avkastning, 4,5 %, men den har også en høyere durasjon, på 14,5 år. Så hvis rentene steg 2 % i denne situasjonen, ville obligasjonen faktisk mistet 26 % av verdien!
Selv om 30-års obligasjonen har en høyere avkastning, gjør dens høyere varighet den mer utsatt for rentesvingninger.
Hva er renterisikopremien?
Så hvorfor skulle en investor kjøpe en langsiktig obligasjon vel vitende om hvor utsatt den er for endringer i rentene? Over en periode på 30 år, som er en typisk langsiktig løpetid, vil det sikkert skje flere renteendringer i den bredere økonomien.
Det er her renterisikopremien kommer inn. Mange langsiktige obligasjoner er priset med høy avkastning for å oppveie risikoen en investor pådrar seg ved kjøp av et verdipapir som modnes så langt ut: Til gjengjeld for den økte risikoen forventer investorene mer kompensasjon. Den økte erstatningen er premien.
Hva forårsaker renterisiko?
Husk at en obligasjon i hovedsak er et lån fra en investor til et selskap eller en statlig enhet: Til gjengjeld for denne kapitalinvesteringen må obligasjonsutstederen betale tilbake hovedstolen for denne investeringen med tilleggsrente, som er avkastningen.
Eksterne faktorer, som inflasjon,. bidrar til renterisiko fordi Federal Reserve må heve renten for å få prisene under kontroll.
For noen obligasjoner, som selskapsobligasjoner,. påvirker også interne faktorer renterisikoen. Tenk på obligasjoner med høy avkastning assosiert med selskaper som har dårlig kredittvurdering: Disse obligasjonene kan ha en svært høy avkastning for å oppveie risikoen for mislighold dersom obligasjonsutstederen ikke klarer å betale tilbake gjelden. Høyavkastende obligasjoner av lav kvalitet er også kjent som søppelobligasjoner.
De fleste obligasjonspriser påvirkes av endrede renter fordi det er selve naturen til et rentebetalende verdipapir - rentebetalinger utgjør noe av eller hele avkastningen.
Har nullkupongobligasjoner renterisiko?
Nullkupongobligasjoner tilbyr ikke kupongbetaling, og derfor er de mindre påvirket av rentesvingninger. Men hvis en investor selger sin nullkupongobligasjon før den forfaller, er de gjenstand for renterisiko på annenhåndsmarkedet, igjen fordi obligasjonsprisene faller når rentene går opp.
Hvordan påvirker renterisiko bankene?
Hver gang Federal Reserve øker eller senker sin Fed Funds-rente,. føler hvert hjørne av finansmarkedene effekten, og renterisiko er derfor den usynlige kraften som økonomer og forretningsfolk følger nøye med.
Fed funds-renten påvirker både kortsiktige og langsiktige renter. Det påvirker også valutakursene. Det spiller også inn i bredere økonomiske hensyn, som vekst og sysselsetting. For eksempel, når rentene kuttes, blir det lettere for bedrifter å få lån for å bygge nye kontorer eller på annen måte utvide driften fordi de vil ha mindre penger å betale tilbake. Stigende renter, derimot, gjør det vanskeligere å drive forretning, sikre boliglån for å kjøpe boliger eller gjøre andre grep som involverer lånt kapital.
Hvordan kan renterisiko håndteres? Hvorfor sikre renterisiko?
Selv om det ikke er noe slikt som en risikofri investering, er det måter obligasjonsinvestorer kan redusere eller unngå eksponering for renterisiko. TheStreet.coms gjestebidragsyter, Jay Pestrichelli, sier at spesielt ett sikringsinstrument i hovedsak gir et gulv under porteføljens investeringer.
Høydepunkter
– Etter hvert som rentene stiger faller obligasjonsprisene, og omvendt. Dette betyr at markedsprisen på eksisterende obligasjoner faller for å oppveie de mer attraktive rentene på nye obligasjonslån.
Renterisiko er potensialet for at en endring i samlede rentesatser vil redusere verdien av en obligasjon eller annen fastrenteinvestering:
Renterisiko måles ved et rentepapirs durasjon, hvor langsiktige obligasjoner har større prisfølsomhet for renteendringer.
Renterisiko kan reduseres gjennom diversifisering av obligasjonsforfall eller sikres ved bruk av rentederivater.
