Inkrementell kapitalkostnad

Hva er inkrementell kapitalkostnad?

Inkrementell kapitalkostnad er et kapitalbudsjetteringsbegrep som refererer til den gjennomsnittlige kostnaden et selskap pådrar seg for å utstede en ekstra enhet av gjeld eller egenkapital. Den inkrementelle kapitalkostnaden varierer i henhold til hvor mange ekstra enheter av gjeld eller egenkapital et selskap ønsker å utstede. Å være i stand til nøyaktig å beregne kapitalkostnaden og de inkrementelle effektene av å utstede mer egenkapital eller gjeld kan hjelpe bedrifter med å redusere sine samlede finansieringskostnader.

Forstå inkrementelle kapitalkostnader

Kapitalkostnaden refererer til kostnadene for midler et selskap trenger for å finansiere sin virksomhet. Et selskaps kapitalkostnad avhenger av finansieringsmåten som brukes - det refererer til kostnaden for egenkapital hvis virksomheten er finansiert via egenkapital, eller til kostnaden for gjeld hvis den er finansiert via gjeldsutstedelse. Selskaper bruker ofte en kombinasjon av utstedelse av gjeld og egenkapital for å finansiere sin virksomhet. Som sådan er den samlede kapitalkostnaden utledet fra et vektet gjennomsnitt av alle kapitalkilder, allment kjent som den vektede gjennomsnittlige kapitalkostnaden (WACC).

Siden kapitalkostnaden representerer en hinderrate som et selskap må overvinne før det kan generere verdi, brukes den mye i kapitalbudsjetteringsprosessen for å avgjøre om selskapet skal fortsette med et prosjekt via gjelds- eller egenkapitalfinansiering. Det "inkrementelle" aspektet ved inkrementelle kapitalkostnader refererer til hvordan et selskaps balanse påvirkes ved å utstede ytterligere egenkapital og gjeld. Med hver nye utstedelse av gjeld kan et selskap se lånekostnadene øke ettersom kupongen det må betale investorer for å kjøpe gjelden. Kupongen er en refleksjon av et selskaps kredittverdighet (eller risiko) samt markedsforhold. Inkrementell kapitalkostnad er den veide gjennomsnittlige kostnaden for nye gjelds- og egenkapitalutstedelser i løpet av en finansiell rapporteringsperiode.

Hvordan den inkrementelle kapitalkostnaden påvirker en aksje

Når et selskaps inkrementelle kapitalkostnad stiger, tar investorer det som en advarsel om at et selskap har en mer risikofylt kapitalstruktur. Investorer begynner å lure på om selskapet kan ha utstedt for mye gjeld gitt deres nåværende kontantstrøm og balanse. Et vendepunkt i økningen av et selskaps inkrementelle kapitalkostnad skjer når investorer unngår selskapets gjeld på grunn av bekymringer over risiko. Bedrifter kan da reagere ved å tappe kapitalmarkedene for egenkapitalfinansiering. Dessverre kan dette føre til at investorer trekker seg tilbake fra selskapets aksjer på grunn av bekymringer over gjeldsbelastningen eller til og med utvanning avhengig av hvordan ytterligere kapital skal hentes inn.

Inkrementell kapitalkostnad og sammensatt kapitalkostnad

Inkrementell kapitalkostnad er relatert til sammensatt kapitalkostnad,. som er et selskaps kostnad for å låne penger gitt de proporsjonale beløpene av hver type gjeld og egenkapital et selskap har tatt på seg. Sammensatt kapitalkostnad kan også være kjent som vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad. WACC-beregningen brukes ofte til å bestemme kapitalkostnaden, hvor den vekter kostnadene for gjeld og egenkapital i henhold til selskapets kapitalstruktur. En høy sammensatt kapitalkostnad indikerer at et selskap har høye lånekostnader; en lav sammensatt kapitalkostnad betyr lave lånekostnader.

Høydepunkter

• Investorer ser etter endringer i den inkrementelle kapitalkostnaden, da en økning kan være et tegn på at et selskap utnytter seg selv for mye.

– Å kjenne de ekstra kapitalkostnadene gjør at et selskap kan vurdere om et prosjekt er en god idé gitt effekten det vil ha på de samlede lånekostnadene.

• Den inkrementelle kapitalkostnaden anslår hvordan å legge til mer gjeld eller egenkapital vil påvirke et selskaps balanse.