Inkrementell kapitalkostnad

Vad är inkrementell kapitalkostnad?

Inkrementell kapitalkostnad är en kapitalbudgeteringsterm som hänvisar till den genomsnittliga kostnad som ett företag ådrar sig för att emittera ytterligare en enhet av skuld eller eget kapital. Den inkrementella kapitalkostnaden varierar beroende på hur många ytterligare enheter av skuld eller eget kapital ett företag vill emittera. Att kunna beräkna kapitalkostnaden och de inkrementella effekterna av att ge ut mer eget kapital eller skulder kan hjälpa företag att minska sina totala finansieringskostnader.

Förstå inkrementella kapitalkostnader

Kapitalkostnaden avser kostnaden för medel som ett företag behöver för att finansiera sin verksamhet. Ett företags kapitalkostnad beror på vilket finansieringssätt som används - det avser kostnaden för eget kapital om verksamheten finansieras via eget kapital, eller till kostnaden för skuld om den finansieras via skuldemission. Företag använder ofta en kombination av lån och emissioner av aktier för att finansiera sin verksamhet. Som sådan härleds den totala kapitalkostnaden från ett vägt genomsnitt av alla kapitalkällor, allmänt känt som den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC).

Eftersom kapitalkostnaden representerar en hinderhastighet som ett företag måste övervinna innan det kan generera värde, används den i stor utsträckning i kapitalbudgeteringsprocessen för att avgöra om företaget ska gå vidare med ett projekt via skuld- eller egetkapitalfinansiering. Den "inkrementella" aspekten av inkrementell kapitalkostnad hänvisar till hur ett företags balansräkning påverkas genom att ge ut ytterligare eget kapital och skulder. Med varje ny emission av skulder kan ett företag se sina lånekostnader öka eftersom kupongen det måste betala investerare för att köpa sin skuld. Kupongen är en återspegling av ett företags kreditvärdighet (eller risk) samt marknadsförhållanden. Inkrementell kapitalkostnad är den vägda genomsnittliga kostnaden för nya lån och emissioner av aktier under en finansiell rapporteringsperiod.

Hur den inkrementella kapitalkostnaden påverkar en aktie

När ett företags inkrementella kapitalkostnad stiger tar investerare det som en varning att ett företag har en mer riskfylld kapitalstruktur. Investerare börjar undra om företaget kan ha emitterat för mycket skulder med tanke på deras nuvarande kassaflöde och balansräkning. En vändpunkt i ökningen av ett företags inkrementella kapitalkostnad inträffar när investerare undviker ett företags skulder på grund av oro över risk. Företag kan då reagera genom att utnyttja kapitalmarknaderna för aktiefinansiering. Tyvärr kan detta leda till att investerare drar sig tillbaka från bolagets aktier på grund av oro över skuldbelastningen eller till och med utspädning beroende på hur ytterligare kapital ska tillföras.

Inkrementell kapitalkostnad och sammansatt kapitalkostnad

Inkrementell kapitalkostnad är relaterad till sammansatt kapitalkostnad,. vilket är ett företags kostnad att låna pengar givet de proportionella beloppen av varje typ av skuld och eget kapital som ett företag har tagit på sig. Sammansatt kapitalkostnad kan också kallas vägd genomsnittlig kapitalkostnad. WACC-beräkningen används ofta för att bestämma kapitalkostnaden, där den viktar kostnaden för skulder och eget kapital enligt företagets kapitalstruktur. En hög sammansatt kapitalkostnad indikerar att ett företag har höga lånekostnader; en låg sammansatt kapitalkostnad betyder låga lånekostnader.

Höjdpunkter

– Investerare ser efter förändringar i den inkrementella kapitalkostnaden, eftersom en ökning kan vara ett tecken på att ett företag utnyttjar sig själv för mycket.

– Genom att känna till de inkrementella kostnaderna för kapital kan ett företag bedöma om ett projekt är en bra idé med tanke på den effekt det kommer att ha på de totala lånekostnaderna.

• Den inkrementella kapitalkostnaden uppskattar hur att lägga till mer skuld eller eget kapital kommer att påverka ett företags balansräkning.