Kamikaze forsvar

Hva er et Kamikaze-forsvar?

Et Kamikaze-forsvar er en defensiv strategi noen ganger benyttet av et selskaps ledelse for å forhindre overtakelse av et annet selskap.

Selv om disse strategiene er oppkalt etter de suicidale kamikaze-angrepene som ble brukt av japanske piloter under andre verdenskrig, ødelegger de sjelden selskapet. Likevel innebærer et kamikazeforsvar å iverksette tiltak som er skadelig for firmaets forretningsdrift eller økonomiske tilstand. Tanken er å redusere målbedriftens attraktivitet for en fiendtlig budgiver. Et kamikaze-forsvar er desperat, men håpet er at overtakelsesbudet blir forpurret.

Forstå Kamikaze-forsvar

Et selskap der ledelsen ikke vil at det skal falle i en annen gruppes hender, kan prøve et kamikazeforsvar som en siste utvei.

I en tiltenkt oppkjøpsprosess vil en interessent vanligvis bygge opp en liten eierandel i målselskapet og henvende seg til styret med et tilbud om å kjøpe selskapet. Anta at styret avviser tilbudet, noe som alltid ville vært tilfelle hvis styret og dets finansielle rådgivere mente at tilbudet undervurderte selskapet betydelig. Deretter kan interessenten innta en mer aggressiv holdning for å overta selskapet. Anta at de potensielle oppkjøperne føler at de ikke kommer noen vei med mer presserende forhandlinger. I så fall kan de forsøke en fiendtlig overtakelse mot styrets ønske.

Som svar kunne målselskapet oppsøke en hvit ridder. Denne vennlige parten vil generelt holde sammen den nåværende forretningsdriften til selskapet. Eksisterende ledelse vil vanligvis foretrekke det i stedet for å forstyrre eller demontere selskapet, som ofte er sluttresultatet av en vellykket fiendtlig overtakelse.

En annen forsvarsmekanisme for overtakelse er bruken av en giftpille. Det anses generelt som et aksjonæruvennlig trekk, men det er mildt sammenlignet med fulle kamikaze-strategier. Et kamikaze-forsvar kan lykkes til slutt, men selskapet ville forlate seg selv i en svekket tilstand.

Kamikaze-forsvar utføres ofte av ledelsen for å beskytte sine egne interesser eller på instruks fra selskapets grunnleggere og deres arvinger. Kamikaze-forsvar fungerer sjelden til fordel for vanlige aksjonærer.

Typer kamikazeforsvar

Det er flere forskjellige måter bedrifter kan gjøre seg selv til mindre attraktive overtakelsesmål på, vanligvis til betydelige kostnader for seg selv.

Selger kronjuvelene

Når et selskap selger kronjuvelene,. selger ledelsen sine beste eiendeler for å gjøre det til et mindre attraktivt mål og samle inn penger.

For eksempel kan et selskap som sliter eie verdifull næringseiendom på viktige steder. Den fiendtlige overtakelsen kan være rettet mot å få den eiendommen til under markedspriser. Ved å selge den kommersielle eiendommen i markedet, kan firmaet få mer penger for det og avskrekke overtakelsen. På den annen side betyr dette kamikaze-forsvaret også at selskapet mister bruken av den eiendommen for fremtidig drift, noe som kan være svært skadelig.

Scorched Earth Policy

Den brente jord-politikken er oppkalt etter en moralsk tvilsom og ofte ulovlig militærstrategi der en tilbaketrekkende hær ødelegger avlinger og forsyninger for å bremse en fiendes fremrykning. Når et selskaps ledelse følger en brente jord-politikk, prøver de også å fjerne eiendeler som kan være verdifulle for motstanderne og løpe juridisk risiko.

For eksempel kan de si opp dyktige ansatte som er vanskelige å erstatte og ikke klarer å utføre riktig vedlikehold, og til slutt ødelegge utstyr. Dette kamikaze-forsvaret kan forårsake alvorlige juridiske problemer hvis arbeidere er truet eller partene bak overtakelsestilbudet får en forføyning.

Fat Man-strategi

I fat man-strategien laster selskapets ledelse opp med gjeld og anskaffer mange eiendeler eller til og med andre firmaer for å gjøre selskapet til et mindre attraktivt overtakelsesmål. På sitt beste gjør fat man-strategien rett og slett målselskapet for stort og uhåndterlig til at det andre selskapet kan anskaffe seg. Det resulterende større selskapet kan fortsatt være levedyktig, bare for stort til å kjøpe.

På den annen side spiller kamikaze-aspektet inn hvis nyoppkjøpene var overpriset eller passet dårlig for selskapet. Hvis det skjer, kan overtakelsesmålet overleve det fiendtlige overtakelsesforsøket for så å mislykkes senere på grunn av overdreven gjeld.

Høydepunkter

– Et Kamikaze-forsvar påfører bedriften skade bevisst for å hindre en overtakelse.

• Kamikaze-forsvar inkluderer salg av kronjuvelene, brente jord-politikk og fat man-strategien.

– Et Kamikaze-forsvar er en defensiv strategi som noen ganger tyr til av en bedrifts ledelse for å forhindre overtakelse av et annet selskap.