Kamikaze försvar
Vad är ett kamikazeförsvar?
Ett Kamikaze-försvar är en defensiv strategi som ibland används av ett företags ledning för att förhindra ett övertagande av ett annat företag.
Även om dessa strategier är uppkallade efter de suicidala kamikaze-attacker som användes av japanska piloter under andra världskriget, förstör de sällan företaget. Ändå innebär ett kamikazeförsvar att vidta åtgärder som är skadliga för företagets affärsverksamhet eller finansiella ställning. Tanken är att minska målföretagets attraktionskraft för en fientlig budgivare. Ett kamikazeförsvar är desperat, men förhoppningen är att uppköpserbjudandet ska omintetgöras.
Förstå kamikazeförsvar
Ett företag där ledningen inte vill att det ska hamna i en annan grupps händer kan pröva ett kamikazeförsvar som en sista utväg.
I en avsedd förvärvsprocess kommer en intressent vanligtvis att bygga upp en liten andel i målbolaget och vända sig till styrelsen med ett erbjudande om att köpa företaget. Anta att styrelsen avvisar erbjudandet, vilket alltid skulle vara fallet om styrelsen och dess finansiella rådgivare ansåg att erbjudandet avsevärt undervärderade företaget. Då kan den intresserade parten inta en mer aggressiv hållning för att ta över företaget. Anta att de blivande förvärvarna känner att de inte kommer någonstans med mer pressande förhandlingar. I så fall kan de försöka ett fientligt övertagande mot styrelsens vilja.
Som svar kunde målbolaget söka upp en vit riddare. Denna vänliga part skulle i allmänhet hålla ihop företagets nuvarande affärsverksamhet. Befintlig ledning skulle vanligtvis föredra det snarare än att störa eller avveckla sitt företag, vilket ofta är slutresultatet av ett framgångsrikt fientligt övertagande.
En annan försvarsmekanism för övertagande är antagandet av ett giftpiller. Det anses allmänt vara ett aktieägarovänligt drag, men det är mildt i jämförelse med fulla kamikaze-strategier. Ett kamikazeförsvar kan lyckas i slutändan, men företaget skulle lämna sig själv i ett försvagat tillstånd.
Kamikaze-försvar utförs ofta av ledningen för att skydda sina egna intressen eller på uppdrag av företagets grundare och deras arvingar. Kamikaze-försvar fungerar sällan till fördel för vanliga aktieägare.
Typer av kamikazeförsvar
Det finns flera olika sätt som företag kan göra sig själva till mindre attraktiva uppköpsmål, vanligtvis till en stor kostnad för dem själva.
Säljer kronjuvelerna
När ett företag säljer kronjuvelerna säljer ledningen sina bästa tillgångar för att göra det till ett mindre attraktivt mål och samla in pengar.
Till exempel kan ett företag som kämpar äga värdefulla kommersiella fastigheter på viktiga platser. Det fientliga övertagandet kan syfta till att få den fastigheten till under marknadspriserna. Genom att sälja den kommersiella fastigheten på marknaden kan företaget få mer pengar för det och avskräcka övertagandet. Å andra sidan innebär detta kamikazeförsvar också att företaget förlorar användningen av den fastigheten för framtida verksamhet, vilket kan vara mycket skadligt.
Scorched Earth Policy
Den brända jordens politik är uppkallad efter en moraliskt tveksam och ofta olaglig militär strategi där en retirerande armé förstör skördar och förnödenheter för att bromsa en fiendes framfart. När ett företags ledning driver en bränd jord-policy försöker de också ta bort tillgångar som kan vara värdefulla för deras motståndare och löpa juridiska risker.
De kan till exempel avskeda kvalificerade medarbetare som är svåra att ersätta och misslyckas med att utföra korrekt underhåll, vilket i slutändan förstör utrustning. Detta kamikazeförsvar kan orsaka allvarliga juridiska problem om arbetare utsätts för fara eller om parterna bakom uppköpserbjudandet får ett föreläggande.
Fat Man-strategi
I fat man-strategin laddar företagets ledning på skulder och förvärvar massor av tillgångar eller till och med andra företag för att göra företaget till ett mindre attraktivt uppköpsmål. När den är som bäst gör fettmansstrategin helt enkelt målföretaget för stort och otympligt för det andra företaget att förvärva. Det resulterande större företaget kan fortfarande vara lönsamt, bara för stort för att köpa.
Å andra sidan spelar kamikaze-aspekten in om nyförvärven var överprissatta eller inte passade för företaget. Om det händer kan uppköpsmålet överleva det fientliga uppköpsförsöket för att senare misslyckas på grund av överdriven skuld.
Höjdpunkter
– Ett Kamikaze-försvar tillfogar medvetet företaget skada för att förhindra ett övertagande.
- Kamikaze-försvar inkluderar försäljning av kronjuvelerna, bränd jord-policy och fat man-strategin.
– Ett Kamikaze-försvar är en defensiv strategi som ibland tillgrips av ett företags ledning för att förhindra ett övertagande av ett annat företag.
