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Défense Kamikaze

Défense Kamikaze

Qu'est-ce qu'une DĂ©fense Kamikaze ?

Une dĂ©fense kamikaze est une stratĂ©gie dĂ©fensive parfois utilisĂ©e par la direction d'une entreprise pour empĂȘcher une prise de contrĂŽle par une autre entreprise.

Bien que ces stratégies portent le nom des attaques kamikazes suicidaires utilisées par les pilotes japonais pendant la Seconde Guerre mondiale, elles détruisent rarement l'entreprise. Néanmoins, une défense kamikaze implique de prendre des mesures préjudiciables aux opérations commerciales ou à la situation financiÚre de l'entreprise. L'idée est de réduire l'attractivité de l'entreprise cible vis-à-vis d'un soumissionnaire hostile. Une défense kamikaze est désespérée, mais l'espoir est que l'OPA soit contrecarrée.

Comprendre les défenses kamikazes

Une entreprise dont la direction ne veut pas qu'elle tombe entre les mains d'un autre groupe peut tenter une défense kamikaze en dernier recours.

Dans un processus d'acquisition prévu, une partie intéressée constituera généralement une petite participation dans la société cible et approchera le conseil d'administration avec une offre d'achat de la société. Supposons que le conseil rejette l'offre, ce qui serait invariablement le cas si le conseil et ses conseillers financiers estimaient que l'offre sous -évaluait considérablement la société. Ensuite, l'intéressé pourrait adopter une position plus agressive pour reprendre l'entreprise. Supposons que les acquéreurs potentiels aient l'impression qu'ils n'avancent nulle part avec des négociations plus pressantes. Dans ce cas, ils peuvent tenter une OPA hostile contre la volonté du conseil d'administration.

En réponse, la société cible pourrait rechercher un chevalier blanc. Cette partie amicale tiendrait généralement ensemble les opérations commerciales courantes de l'entreprise. La direction existante préférerait généralement cela plutÎt que de perturber ou de démanteler leur entreprise, ce qui est souvent le résultat final d'une OPA hostile réussie.

Un autre mécanisme de défense contre les prises de contrÎle est l'adoption d'une pilule empoisonnée. Cela est généralement considéré comme une décision peu favorable aux actionnaires, mais elle est légÚre par rapport aux stratégies de kamikaze complet. Une défense kamikaze peut réussir à la fin, mais l'entreprise se retrouverait dans un état d'affaiblissement.

Les dĂ©fenses kamikazes sont souvent entreprises par les dirigeants pour protĂ©ger leurs propres intĂ©rĂȘts ou Ă  la demande des fondateurs de l'entreprise et de leurs hĂ©ritiers. Les dĂ©fenses kamikazes fonctionnent rarement au profit des actionnaires ordinaires.

Types de défenses kamikazes

Il existe plusieurs façons pour les entreprises de devenir des cibles de rachat moins attrayantes, gĂ©nĂ©ralement Ă  un coĂ»t considĂ©rable pour elles-mĂȘmes.

Vendre les joyaux de la couronne

Lorsqu'une entreprise vend les joyaux de la couronne,. la direction brade ses meilleurs actifs pour en faire une cible moins attrayante et lever des fonds.

Par exemple, une entreprise en difficultĂ© peut possĂ©der des biens immobiliers commerciaux de valeur dans des endroits clĂ©s. L'offre publique d'achat hostile pourrait viser Ă  obtenir ces biens immobiliers Ă  des prix infĂ©rieurs Ă  ceux du marchĂ©. En vendant ces biens immobiliers commerciaux sur le marchĂ©, l'entreprise pourrait en tirer plus d'argent et dissuader la prise de contrĂŽle. D'autre part, cette dĂ©fense kamikaze signifie Ă©galement que l'entreprise perd l'utilisation de cette propriĂ©tĂ© pour des opĂ©rations futures, ce qui pourrait ĂȘtre trĂšs dommageable.

Politique de la terre brûlée

La politique de la terre brĂ»lĂ©e tire son nom d'une stratĂ©gie militaire moralement douteuse et souvent illĂ©gale dans laquelle une armĂ©e en retraite dĂ©truit les rĂ©coltes et les fournitures pour ralentir l'avancĂ©e ennemie. Lorsque la direction d'une entreprise poursuit une politique de la terre brĂ»lĂ©e, elle essaie Ă©galement de retirer des actifs qui pourraient ĂȘtre prĂ©cieux pour ses adversaires et court des risques juridiques.

Par exemple, ils pourraient licencier des employés qualifiés difficiles à remplacer et ne pas effectuer l'entretien approprié, ce qui finirait par détruire l'équipement. Cette défense kamikaze peut causer de graves problÚmes juridiques si les travailleurs sont mis en danger ou si les parties à l'offre publique d'achat obtiennent une injonction.

Stratégie du gros homme

Dans la stratĂ©gie du gros homme,. la direction de l'entreprise s'endette et acquiert de nombreux actifs ou mĂȘme d'autres entreprises pour faire de l'entreprise une cible de rachat moins attrayante. Au mieux, la stratĂ©gie du gros homme rend simplement la sociĂ©tĂ© cible trop grande et trop lourde pour que l'autre sociĂ©tĂ© puisse l'acquĂ©rir. La plus grande entreprise qui en rĂ©sulte pourrait encore ĂȘtre viable, tout simplement trop grande pour ĂȘtre achetĂ©e.

En revanche, l'aspect kamikaze entre en jeu si les nouvelles acquisitions étaient trop chÚres ou mal adaptées à l'entreprise. Si cela se produit, la cible de la prise de contrÎle pourrait survivre à la tentative de prise de contrÎle hostile pour échouer plus tard en raison d'un endettement excessif.

Points forts

  • Une dĂ©fense Kamikaze inflige dĂ©libĂ©rĂ©ment des dommages Ă  l'entreprise pour empĂȘcher une prise de contrĂŽle.

  • Les dĂ©fenses kamikazes incluent la vente des joyaux de la couronne, la politique de la terre brĂ»lĂ©e et la stratĂ©gie du gros homme.

  • Une dĂ©fense Kamikaze est une stratĂ©gie dĂ©fensive parfois utilisĂ©e par la direction d'une entreprise pour empĂȘcher une prise de contrĂŽle par une autre entreprise.