Défense Kamikaze

Qu'est-ce qu'une Défense Kamikaze ?

Une défense kamikaze est une stratégie défensive parfois utilisée par la direction d'une entreprise pour empêcher une prise de contrôle par une autre entreprise.

Bien que ces stratégies portent le nom des attaques kamikazes suicidaires utilisées par les pilotes japonais pendant la Seconde Guerre mondiale, elles détruisent rarement l'entreprise. Néanmoins, une défense kamikaze implique de prendre des mesures préjudiciables aux opérations commerciales ou à la situation financière de l'entreprise. L'idée est de réduire l'attractivité de l'entreprise cible vis-à-vis d'un soumissionnaire hostile. Une défense kamikaze est désespérée, mais l'espoir est que l'OPA soit contrecarrée.

Comprendre les défenses kamikazes

Une entreprise dont la direction ne veut pas qu'elle tombe entre les mains d'un autre groupe peut tenter une défense kamikaze en dernier recours.

Dans un processus d'acquisition prévu, une partie intéressée constituera généralement une petite participation dans la société cible et approchera le conseil d'administration avec une offre d'achat de la société. Supposons que le conseil rejette l'offre, ce qui serait invariablement le cas si le conseil et ses conseillers financiers estimaient que l'offre sous -évaluait considérablement la société. Ensuite, l'intéressé pourrait adopter une position plus agressive pour reprendre l'entreprise. Supposons que les acquéreurs potentiels aient l'impression qu'ils n'avancent nulle part avec des négociations plus pressantes. Dans ce cas, ils peuvent tenter une OPA hostile contre la volonté du conseil d'administration.

En réponse, la société cible pourrait rechercher un chevalier blanc. Cette partie amicale tiendrait généralement ensemble les opérations commerciales courantes de l'entreprise. La direction existante préférerait généralement cela plutôt que de perturber ou de démanteler leur entreprise, ce qui est souvent le résultat final d'une OPA hostile réussie.

Un autre mécanisme de défense contre les prises de contrôle est l'adoption d'une pilule empoisonnée. Cela est généralement considéré comme une décision peu favorable aux actionnaires, mais elle est légère par rapport aux stratégies de kamikaze complet. Une défense kamikaze peut réussir à la fin, mais l'entreprise se retrouverait dans un état d'affaiblissement.

Les défenses kamikazes sont souvent entreprises par les dirigeants pour protéger leurs propres intérêts ou à la demande des fondateurs de l'entreprise et de leurs héritiers. Les défenses kamikazes fonctionnent rarement au profit des actionnaires ordinaires.

Types de défenses kamikazes

Il existe plusieurs façons pour les entreprises de devenir des cibles de rachat moins attrayantes, généralement à un coût considérable pour elles-mêmes.

Vendre les joyaux de la couronne

Lorsqu'une entreprise vend les joyaux de la couronne,. la direction brade ses meilleurs actifs pour en faire une cible moins attrayante et lever des fonds.

Par exemple, une entreprise en difficulté peut posséder des biens immobiliers commerciaux de valeur dans des endroits clés. L'offre publique d'achat hostile pourrait viser à obtenir ces biens immobiliers à des prix inférieurs à ceux du marché. En vendant ces biens immobiliers commerciaux sur le marché, l'entreprise pourrait en tirer plus d'argent et dissuader la prise de contrôle. D'autre part, cette défense kamikaze signifie également que l'entreprise perd l'utilisation de cette propriété pour des opérations futures, ce qui pourrait être très dommageable.

Politique de la terre brûlée

La politique de la terre brûlée tire son nom d'une stratégie militaire moralement douteuse et souvent illégale dans laquelle une armée en retraite détruit les récoltes et les fournitures pour ralentir l'avancée ennemie. Lorsque la direction d'une entreprise poursuit une politique de la terre brûlée, elle essaie également de retirer des actifs qui pourraient être précieux pour ses adversaires et court des risques juridiques.

Par exemple, ils pourraient licencier des employés qualifiés difficiles à remplacer et ne pas effectuer l'entretien approprié, ce qui finirait par détruire l'équipement. Cette défense kamikaze peut causer de graves problèmes juridiques si les travailleurs sont mis en danger ou si les parties à l'offre publique d'achat obtiennent une injonction.

Stratégie du gros homme

Dans la stratégie du gros homme,. la direction de l'entreprise s'endette et acquiert de nombreux actifs ou même d'autres entreprises pour faire de l'entreprise une cible de rachat moins attrayante. Au mieux, la stratégie du gros homme rend simplement la société cible trop grande et trop lourde pour que l'autre société puisse l'acquérir. La plus grande entreprise qui en résulte pourrait encore être viable, tout simplement trop grande pour être achetée.

En revanche, l'aspect kamikaze entre en jeu si les nouvelles acquisitions étaient trop chères ou mal adaptées à l'entreprise. Si cela se produit, la cible de la prise de contrôle pourrait survivre à la tentative de prise de contrôle hostile pour échouer plus tard en raison d'un endettement excessif.

Points forts

• Une défense Kamikaze inflige délibérément des dommages à l'entreprise pour empêcher une prise de contrôle.

• Les défenses kamikazes incluent la vente des joyaux de la couronne, la politique de la terre brûlée et la stratégie du gros homme.

• Une défense Kamikaze est une stratégie défensive parfois utilisée par la direction d'une entreprise pour empêcher une prise de contrôle par une autre entreprise.