Salg av kronjuveler

Hva er et salg av kronjuveler?

Et salg av kronjuveler er en siste-grøft-strategi brukt av et selskap for å avverge en fiendtlig overtakelse eller lindre det alvorlige økonomiske stresset ved en gjeldsbyrde. I begge tilfeller selges et selskaps beste driftsmidler, noe som i hovedsak endrer hele selskapets natur og gir det et annet sett med vekstutsikter og aksjonærstøtte.

Forstå et salg av kronjuveler

Et selskaps kronjuveler er dets mest verdifulle eiendeler. Disse dyrebare eiendelene kan være selskapets kundedatabase, produksjons- eller produksjonsanlegg, intellektuell eiendom eller en bestemt bransje som registrerer de høyeste inntektene og fortjenesten.

Kronjuveler er avgjørende for et selskaps suksess, så å selge dem er ikke en avgjørelse som tas lett på. Ledelsen vil være oppmerksom på at avlastning av sine beste eiendeler godt kan ødelegge den og få aksjonærene til å flykte, men noen ganger står det ikke igjen med noe annet alternativ.

Krav til salg av kronjuveler

Generelt er det to tilfeller der et selskap kan se avhending av sine kronjuveler som en nødvendig handling.

Unngå konkurs

Den kanskje mest åpenbare trusselen som kan tvinge et selskap til hånden er hvis det er overbelastet med gjeld og står i fare for å misligholde betalinger. Andre driftsmidler eller divisjoner i selskapet vil kanskje ikke oppnå høye nok priser til å fjerne risikoen som en overskygget balanse utgjør, noe som betyr at den eneste måten for den å overleve som en fortsatt drift og unngå konkurs er å avlaste kronjuvelene.

Forhindre en fiendtlig overtakelse

Kronjuveler kan også selges for å forhindre at et annet selskap overtar det mot ledelsens ønsker. Skulle den potensielle kjøperen ikke ta nei for et svar og begynne å engasjere seg i andre strategier for å få oppkjøpet godkjent, kan det eneste alternativet som gjenstår være å selge ut målselskapets verdifulle eiendeler til en vennlig tredjepart.

Et salg av kronjuveler, eller et "kronjuvelforsvar," er en av flere metoder som brukes for å hindre fremskritt til en fiendtlig budgiver. Logikken bak det er enkel: tving rovdyret til å miste interessen ved å avlaste eiendelene som det er så prøver desperat å få tak i.

Denne taktikken brukes noen ganger av konglomerater. Selskaper som består av en rekke forskjellige, tilsynelatende urelaterte virksomheter tiltrekker seg ofte fiendtlige budgivere fordi de kan handle til en pris som er under oppdelingsverdien. Den såkalte konglomeratrabatten betyr at det noen ganger er mulig å kjøpe disse enorme, viltvoksende selskapene på en billig penge og deretter selge delene med fortjeneste.

Denne fortjenestemuligheten kan imidlertid snart forsvinne hvis målselskapet skulle frakte kronjuvelene til en annen part. Hvis kronjuvelene legges ut for salg i en konkurranseutsatt anbudsprosess, vil den fiendtlige budgiveren måtte betale den rettferdige markedsprisen,. ikke en rabattert pris, noe som ville motvirke formålet.

Kritikk av et salg av kronjuveler

Det er ikke mye å like med salget av kronjuveler. Å iverksette slike handlinger risikerer å drepe selskapet, så det kan bare rettferdiggjøres i tider med ekstrem desperasjon og, selv da, kanskje ikke støttes av alle.

Salg av kronjuveler vil generelt etterlate restene av et selskap i mindre attraktive eller langsommere voksende markeder. Det kan være en nedgang i merkevareverdien til selskapet, og reduserte salgs- og inntektsvekstutsikter som følge av tap av talentfull ledelse, produktinnovasjon, produksjonseffektivitet eller geografiske markeder.

Alvorlige gjeldsproblemer kan gjøre at selskapet ikke har noe annet valg enn å svelge denne pillen. Aksjonærer vil imidlertid sannsynligvis være mindre tilgivende hvis kronjuvelene selges for å forhindre overtakelse. Å motta kontanter eller aksjer i et nyopprettet selskap er uten tvil et langt mer tiltalende og lukrativt alternativ enn å holde på en aksje fratatt sine beste egenskaper.

Nyheter om at kronjuvelene blir losset vil nesten helt sikkert føre til et massivt salg av aksjene. De som var trege til å reagere, vil plutselig finne seg i en investering verdt en brøkdel av det den pleide å handle for – og lite håp om en rask snuoperasjon.

Høydepunkter

– Et selskaps beste driftsmidler selges for å skaffe nødvendige midler eller utsette en uønsket budgiver som er desperat etter å overta det.

– Å iverksette slike grep har en høy kostnad, noe som potensielt sett etterlater selskapet med betydelig dårligere vekstutsikter og en fritt fallende aksjekurs.

• Et salg av kronjuveler er en siste-grøft-strategi brukt av et selskap for å avverge en fiendtlig overtakelse eller lindre det alvorlige økonomiske stresset med en gjeldsbyrde.