McCallum-regelen
Hva er McCallum-regelen?
McCallum-regelen er en pengepolitisk regel utviklet av økonomen Bennett T. McCallum på slutten av 1900-tallet. McCallum-regelen bruker en formel for å sette et driftsmålnivå for den monetære basen i neste kvartal basert på den siste gjennomsnittlige hastigheten på penger,. nåværende nominelt bruttonasjonalprodukt (BNP) og ønsket nominelt BNP. Den er basert på en form for Equation of Exchange fra Quantity Theory of Money. Regelen forklarer hvordan Federal Reserve bør manipulere tilgangen på penger for å holde økonomisk vekst på en bane som er bærekraftig i det lange løp. McCallum-regelen kontrasteres ofte med en annen pengepolitisk regel, Taylor-regelen.
Forstå McCallum-regelen
McCallum-regelen setter et mål for den monetære basen i neste kvartal lik en lineær kombinasjon av den nåværende pengebasen, den gjennomsnittlige endringen i pengehastigheten de siste kvartalene, den nylige vekstraten for nominelt BNP og en ønsket målvekst rate for nominelt BNP basert på den langsiktige veksttrenden i realt BNP og en spesifisert inflasjonsrate som antas å være forenlig med å opprettholde den langsiktige veksttrenden.
Formelt sier McCallum-regelen:
Hvor:
er den naturlige loggen for den monetære basen i inneværende kvartal,
er den gjennomsnittlige endringen i pengehastigheten de siste 16 kvartalene,
er ønsket inflasjonstakt antatt å være forenlig med stabil langsiktig vekst (estimert rundt 2 % per år),
er den langsiktige vekstraten i realt BNP (estimert til å være rundt 3 % per år), og
er nåværende vekstrate i nominelt BNP sammenlignet med forrige kvartal.
Denne ligningen forteller Fed hvor mye den bør utvide eller redusere pengebasen, gjennom åpne markedsoperasjoner eller andre politiske verktøy, i forhold til forskjellen mellom faktisk og ønsket nominell BNP-vekst.
Økonom Bennett T. McCallum utviklet McCallum-regelen i en serie artikler skrevet mellom 1987 og 1990. Med utgangspunkt i Equation of Exchange forsøkte han å fange opp måten den monetære basen til et land samhandler med inflasjonsraten og reelt BNP. Gjennom disse indikatorene håpet han å forutsi hva som ville skje i en økonomi under ulike forhold og å utpeke mulige korrigerende tiltak som kunne tas av Federal Reserve Bank eller andre sentralbanker.
McCallum-regelen versus Taylor-regelen
Taylor-regelen er en annen økonomisk målrettingsregel utviklet for å hjelpe sentralbanker med å kontrollere vekst og inflasjon, opprettet i 1993 av John B. Taylor, samt Dale W. Henderson og Warwick McKibbin. Den beskriver et driftsmål for kortsiktige renter. når det gjelder avviket i inflasjonen og BNP-veksten fra deres ønskede langsiktige rater.
McCallum-regelen og Taylor-regelen regnes ofte som rivaliserende tiltak for å forklare økonomisk atferd, men de to reglene beskriver eller forklarer ikke de samme sammenhengene i det hele tatt. Taylor-regelen er først og fremst opptatt av Federal Funds-renten, mens McCallum-regelen beskriver forhold som involverer den monetære basen.
##Høydepunkter
– McCallum-regelen er en pengepolitisk regel som bruker pengegrunnlaget som et mellommål og en ønsket rate av nominell BNP-vekst som sitt endelige mål.
- McCallum-regelformelen gir et mål for den monetære basen for neste basert på pengehastigheten, nåværende nominelt BNP og ønsket nominelt BNP.
– McCallum-regelen kan settes i kontrast til den tilsvarende Taylor-regelen i pengepolitikken.
