Samlet intern avkastning (PIRR)

Hva er den samlede interne avkastningen (PIRR)?

(PIRR) er en metode for å beregne den samlede internrenten (IRR) for en portefølje som består av flere prosjekter ved å kombinere deres individuelle kontantstrømmer. For å beregne dette, må du ikke bare vite kontantstrømmene som mottas, men også tidspunktet for disse kontantstrømmene. Den samlede IRR for porteføljen kan deretter beregnes fra denne gruppen av kontantstrømmer.

Den samlede internrenten kan uttrykkes som en formel:

$\begin&IRR\ =\ NPV\ =\ \sum^T_\frac{(1+r)^t}\ -\ C_0\ =\ 0\&\textbf\&IRR \ =\ \text\&NPV\ =\ \text{netto nåverdi}\&C_t\ =\ \text{de samlede kontantstrømmene forventet på tidspunktet }t\& r\ =\ \text\end$

Forstå den samlede interne avkastningen

Internrenten (IRR) er en beregning som brukes i kapitalbudsjettering for å estimere forventet avkastning på potensielle investeringer. Internrenten er en diskonteringsrente som gjør at netto nåverdi (NPV) av alle kontantstrømmer fra et bestemt prosjekt er lik null. IRR-beregninger er avhengige av den samme formelen som NPV gjør, men den setter NPV på nullnivå, i motsetning til de andre diskonteringsrentene. Den sammenslåtte IRR er avkastningen som de neddiskonterte kontantstrømmene (netto nåverdi) av alle prosjekter i samlet sett er lik null.

Den samlede interne avkastningen (PIRR) kan brukes til å finne den samlede avkastningen for en enhet som driver flere prosjekter eller for en portefølje av fond som hver produserer sin egen avkastning. Det samlede IRR-konseptet kan for eksempel brukes ved et private equity-konsern som har flere fond. Den samlede IRR kan etablere den samlede IRR for private equity-gruppen og er bedre egnet for dette formålet enn for eksempel gjennomsnittlig IRR for fondene, som kanskje ikke gir et nøyaktig bilde av den totale ytelsen.

PIRR versus IRR

IRR beregner avkastningen til et bestemt prosjekt eller investering basert på de forventede kontantstrømmene knyttet til det prosjektet eller investeringen. I virkeligheten vil imidlertid et firma gjennomføre flere prosjekter samtidig, og det må finne ut hvordan det skal budsjettere kapitalen blant dem. Dette problemet med samtidige prosjekter er spesielt utbredt i private equity- eller venturekapitalfond som til enhver tid gir kapital til flere porteføljeselskaper. Mens du kan beregne separate IRR-er for hvert av disse prosjektene, vil samlet IRR male et mer sammenhengende bilde av hva som skjer, med tanke på alle prosjektene samtidig.

Begrensninger for PIRR

Som med IRR, kan PIRR være misvisende hvis den brukes isolert. Avhengig av de opprinnelige investeringskostnadene, kan en pool av prosjekter ha en lav IRR, men en høy NPV,. noe som betyr at selv om tempoet som selskapet ser avkastning på en portefølje av prosjekter kan være sakte, kan prosjektene også legge til mye av samlet verdi for selskapet.

Det andre problemet som er unikt for PIRR er at siden kontantstrømmer samles fra ulike prosjekter, kan det skjule prosjekter med dårlig ytelse og dempe den positive effekten av lukrative prosjekter. Både individuell og samlet IRR bør utføres for å identifisere eksistensen av eventuelle uteliggere.

##Høydepunkter

Pooled IRR (PIRR) er en metode for å beregne avkastningen fra en rekke samtidige prosjekter der en IRR beregnes fra de aggregerte kontantstrømmene til alle kontantstrømmene.
Den sammenslåtte IRR er avkastningen som de neddiskonterte kontantstrømmene (netto nåverdi) av alle prosjekter i samlet sett er lik null.

– Pooled IRR-konseptet kan for eksempel brukes ved et private equity-konsern som har flere fond.