Объединенная внутренняя норма доходности (PIRR)

Что такое совокупная внутренняя норма доходности (PIRR)?

Объединенная внутренняя норма доходности (PIRR) — это метод расчета общей внутренней нормы доходности (IRR) портфеля, состоящего из нескольких проектов, путем объединения их отдельных денежных потоков. Чтобы рассчитать это, вам нужно знать не только полученные денежные потоки, но и время этих денежных потоков. Затем из этого пула денежных потоков можно рассчитать общую IRR портфеля.

Совокупная внутренняя норма доходности может быть выражена в виде формулы:

$\begin&IRR\ =\ NPV\ =\ \sum^T_\frac{(1+r )^t}\ -\ C_0\ =\ 0\&\textbf{где:}\&IRR\ =\ \text{внутренняя норма доходности}\&NPV\ =\ \text{net приведенная стоимость}\&C_t\ =\ \text{объединенные денежные потоки, ожидаемые на момент времени}t\&r\ =\ \text{безрисковая норма прибыли}\end$ IRR = NPV = t=1∑T</s pan>(1 +r) t Ct − C 0 = 0где: ЯRR = внутренний доходностьNPV = чистый подарок значениеCt = объединенные денежные потоки, ожидаемые на момент времени tr = безрисковая доходность

Понимание сводной внутренней нормы доходности

Внутренняя норма доходности (IRR) — это метрика, используемая при составлении бюджета капиталовложений для оценки ожидаемой отдачи от потенциальных инвестиций. Внутренняя норма доходности — это ставка дисконтирования,. при которой чистая приведенная стоимость (NPV) всех денежных потоков от конкретного проекта равна нулю. Расчеты IRR основаны на той же формуле, что и NPV, но она устанавливает NPV на нулевом уровне, в отличие от других ставок дисконтирования. Совокупная IRR — это норма прибыли, при которой дисконтированные денежные потоки (чистая приведенная стоимость) всех проектов в совокупности равны нулю.

Совокупную внутреннюю норму доходности (PIRR) можно использовать для определения общей нормы прибыли для организации, выполняющей несколько проектов, или для портфеля фондов, каждый из которых обеспечивает собственную норму прибыли. Концепция объединенной внутренней нормы доходности может применяться, например, в случае группы прямых инвестиций, которая имеет несколько фондов. Объединенная IRR может установить общую IRR для группы прямых инвестиций и лучше подходит для этой цели, чем, скажем, средняя IRR фондов, которая может не давать точной картины общей эффективности.

PIRR по сравнению с IRR

IRR вычисляет доходность конкретного проекта или инвестиции на основе ожидаемых денежных потоков, связанных с этим проектом или инвестицией. В действительности, однако, фирма будет осуществлять несколько проектов одновременно, и ей необходимо решить, как распределить между ними свой капитал. Эта проблема параллельных проектов особенно распространена в фондах прямых или венчурных инвестиций, которые предоставляют капитал нескольким портфельным компаниям в любой момент времени. Хотя вы можете рассчитать отдельные значения IRR для каждого из этих проектов, совокупное значение IRR создаст более целостную картину происходящего с учетом всех проектов одновременно.

Ограничения PIRR

Как и IRR, PIRR может вводить в заблуждение, если используется изолированно. В зависимости от первоначальных инвестиционных затрат пул проектов может иметь низкую внутреннюю норму доходности, но высокую чистую приведенную стоимость,. а это означает, что, хотя темпы, с которыми компания получает доход от портфеля проектов, могут быть медленными, проекты также могут приносить большую прибыль. общей ценности для компании.

Другая проблема, которая уникальна для PIRR, заключается в том, что, поскольку денежные потоки от различных проектов объединяются, это может скрывать малоэффективные проекты и приглушать положительный эффект прибыльных проектов. Для выявления любых отклонений следует проводить как индивидуальный, так и объединенный IRR.

Особенности

Объединенная IRR (PIRR) — это метод расчета доходов от нескольких параллельных проектов, в котором IRR рассчитывается на основе совокупных денежных потоков всех денежных потоков.

Совокупная IRR — это норма прибыли, при которой дисконтированные денежные потоки (чистая приведенная стоимость) всех проектов в совокупности равны нулю.

Концепция объединенной внутренней нормы доходности может применяться, например, в случае группы прямых инвестиций, которая имеет несколько фондов.