Taxa Interna de Retorno Agrupada (PIRR)

Qual é a Taxa Interna de Retorno Agrupada (PIRR)?

A taxa interna de retorno agrupada (PIRR) é um método de cálculo da taxa interna de retorno geral (TIR) de um portfólio que consiste em vários projetos, combinando seus fluxos de caixa individuais. Para calcular isso, você precisa conhecer não apenas os fluxos de caixa recebidos, mas também o momento desses fluxos de caixa. A TIR geral da carteira pode então ser calculada a partir desse conjunto de fluxos de caixa.

A taxa interna de retorno combinada pode ser expressa como uma fórmula:

$\begin&IRR\ =\ VPL\ =\ \soma^T_\frac{(1+r)^t}\ -\ C_0\ =\ 0\&\textbf\&IRR \ =\ \text\&VPL\ =\ \text{valor presente líquido}\&C_t\ =\ \textt\& r\ =\ \text\end$

Entendendo a Taxa Interna de Retorno Agrupada

A taxa interna de retorno (TIR) é uma métrica usada no orçamento de capital para estimar o retorno esperado de potenciais investimentos. A taxa interna de retorno é uma taxa de desconto que torna o valor presente líquido (VPL) de todos os fluxos de caixa de um determinado projeto igual a zero. Os cálculos da TIR baseiam-se na mesma fórmula que o VPL, mas define o VPL no nível zero, ao contrário das outras taxas de desconto. A TIR combinada é a taxa de retorno na qual os fluxos de caixa descontados (o valor presente líquido) de todos os projetos no agregado são iguais a zero.

A taxa interna de retorno combinada (PIRR) pode ser usada para encontrar a taxa de retorno geral para uma entidade que executa vários projetos ou para um portfólio de fundos, cada um produzindo sua própria taxa de retorno. O conceito de TIR agrupada pode ser aplicado, por exemplo, no caso de um grupo de private equity que possui vários fundos. A TIR agrupada pode estabelecer a TIR geral para o grupo de private equity e é mais adequada para essa finalidade do que a TIR média dos fundos, que pode não fornecer uma imagem precisa do desempenho geral.

PIRR versus IRR

A TIR calcula o retorno de um projeto ou investimento específico com base nos fluxos de caixa esperados associados a esse projeto ou investimento. Na realidade, porém, uma empresa realizará vários projetos simultaneamente e precisa descobrir como orçar seu capital entre eles. Essa questão de projetos simultâneos é especialmente prevalente em fundos de private equity ou venture capital que fornecem capital para várias empresas do portfólio em um determinado momento. Embora você possa calcular TIRs separadas para cada um desses projetos, a TIR agrupada pintará uma imagem mais coesa do que está acontecendo, levando em consideração todos os projetos ao mesmo tempo.

Limitações do PIRR

Assim como a TIR, a PIRR pode ser enganosa se usada isoladamente. Dependendo dos custos de investimento inicial, um conjunto de projetos pode ter uma TIR baixa, mas um VPL alto,. o que significa que, embora o ritmo em que a empresa vê retornos em um portfólio de projetos possa ser lento, os projetos também podem estar adicionando muito de valor global para a empresa.

A outra questão exclusiva do PIRR é que, como os fluxos de caixa são agrupados de vários projetos, ele pode ocultar projetos com baixo desempenho e silenciar o efeito positivo de projetos lucrativos. Tanto a TIR individual quanto a agrupada devem ser conduzidas para identificar a existência de quaisquer valores atípicos.

##Destaques

Pooled IRR (PIRR) é um método para calcular os retornos de vários projetos simultâneos em que uma TIR é calculada a partir dos fluxos de caixa agregados de todos os fluxos de caixa.
A TIR combinada é a taxa de retorno na qual os fluxos de caixa descontados (o valor presente líquido) de todos os projetos no agregado são iguais a zero.
O conceito pooled IRR pode ser aplicado, por exemplo, no caso de um grupo de private equity que possua vários fundos.