Gepoolte interne Rendite (PIRR)

Was ist die gepoolte interne Rendite (PIRR)?

Die gepoolte interne Rendite (PIRR) ist eine Methode zur Berechnung der gesamten internen Rendite (IRR) eines Portfolios, das aus mehreren Projekten besteht, indem deren einzelne Cashflows kombiniert werden. Um dies zu berechnen, müssen Sie nicht nur die erhaltenen Cashflows kennen, sondern auch den Zeitpunkt dieser Cashflows. Der Gesamt-IRR des Portfolios kann dann aus diesem Cashflow-Pool berechnet werden.

Die gepoolte interne Rendite kann als Formel ausgedrückt werden:

$\begin&IRR\ =\ NPV\ =\ \sum^T_\frac{(1+r )^t}\ -\ C_0\ =\ 0\&\textbf\&IRR\ =\ \text{interner Zinsfuß}\&NPV\ =\ \text\&C_t\ =\ \textt\&r\ =\ \text\end$ IchRR = NPV = t=1∑T</s pan>(1 +r) <span-Klasse ="pstrut" style="height:2.7em;">t Ct<span-Klasse ="vlist-r"> − C 0 = 0wobei: IchRR = intern RenditeNPV = Netz vorhanden WertCt<span-Klasse ="vlist" style="height:0.15em;"> = die zum Zeitpunkt erwarteten gepoolten Cashflows tr = die risikofreie Rendite

Verstehen der gepoolten internen Rendite

Die interne Rendite (IRR) ist eine Kennzahl, die bei der Kapitalbudgetierung verwendet wird,. um die erwartete Rendite potenzieller Investitionen zu schätzen. Die interne Rendite ist ein Abzinsungssatz,. der den Nettogegenwartswert (NPV) aller Cashflows aus einem bestimmten Projekt gleich Null macht. IRR-Berechnungen basieren auf derselben Formel wie der NPV, setzen den NPV jedoch im Gegensatz zu den anderen Diskontsätzen auf Null. Der gepoolte IRR ist die Rendite, bei der die diskontierten Cashflows (der Nettogegenwartswert) aller Projekte insgesamt gleich Null sind.

Die gepoolte interne Rendite (PIRR) kann verwendet werden, um die Gesamtrendite für ein Unternehmen zu ermitteln, das mehrere Projekte durchführt, oder für ein Portfolio von Fonds, die jeweils ihre eigene Rendite erzielen. Das Pooled-IRR-Konzept kann beispielsweise bei einer Private-Equity-Gruppe mit mehreren Fonds angewendet werden. Der gepoolte IRR kann den Gesamt-IRR für die Private-Equity-Gruppe ermitteln und ist für diesen Zweck besser geeignet als beispielsweise der durchschnittliche IRR der Fonds, der möglicherweise kein genaues Bild der Gesamtperformance vermittelt.

PIRR gegen IRR

IRR berechnet die Rendite eines bestimmten Projekts oder einer bestimmten Investition basierend auf den erwarteten Cashflows, die mit diesem Projekt oder dieser Investition verbunden sind. In Wirklichkeit wird ein Unternehmen jedoch mehrere Projekte gleichzeitig durchführen, und es muss herausfinden, wie es sein Kapital auf diese verteilt. Dieses Problem der gleichzeitigen Projekte ist besonders häufig bei Private-Equity- oder Risikokapitalfonds, die mehreren Portfoliounternehmen zu einem bestimmten Zeitpunkt Kapital zur Verfügung stellen. Während Sie für jedes dieser Projekte separate IRRs berechnen können, zeichnet der gepoolte IRR ein kohärenteres Bild dessen, was vor sich geht, wenn alle Projekte gleichzeitig berücksichtigt werden.

Einschränkungen von PIRR

Wie bei IRR kann PIRR irreführend sein, wenn es isoliert verwendet wird. Abhängig von den anfänglichen Investitionskosten kann ein Pool von Projekten einen niedrigen IRR, aber einen hohen NPV aufweisen,. was bedeutet, dass das Unternehmen zwar langsame Renditen aus einem Projektportfolio sieht, die Projekte aber auch viel hinzufügen können vom Gesamtwert für das Unternehmen.

Das andere Problem, das für PIRR einzigartig ist, besteht darin, dass, da Cashflows aus verschiedenen Projekten gebündelt werden, Projekte mit schlechter Leistung verschleiert und die positiven Auswirkungen lukrativer Projekte gedämpft werden können. Sowohl der individuelle als auch der gepoolte IRR sollten durchgeführt werden, um das Vorhandensein von Ausreißern zu identifizieren.

Höhepunkte

Pooled IRR (PIRR) ist eine Methode zur Berechnung der Renditen aus einer Reihe gleichzeitiger Projekte, bei der ein IRR aus den aggregierten Cashflows aller Cashflows berechnet wird.

Der gepoolte IRR ist die Rendite, bei der die diskontierten Cashflows (der Nettogegenwartswert) aller Projekte insgesamt gleich Null sind.

Das Pooled-IRR-Konzept kann beispielsweise bei einer Private-Equity-Gruppe mit mehreren Fonds angewendet werden.