合并内部收益率 (PIRR)

什么是合并内部收益率 (PIRR)？

合并内部收益率 (PIRR) 是一种通过组合各个项目的现金流来计算由多个项目组成的投资组合的整体内部收益率(IRR) 的方法。为了计算这一点，您不仅需要知道收到的现金流量，还需要知道这些现金流量的时间。然后可以从这个现金流池中计算投资组合的整体内部收益率。

合并内部收益率可以表示为公式：

$\begin&IRR\ =\ NPV\ =\ \sum^T_\frac{(1+r )^t}\ -\ C_0\ =\ 0\&\textbf{其中：}\&IRR\ =\ \text{内部收益率}\&NPV\ =\ \text{net现值}\&C_t\ =\ \text{时间预期的合并现金流}t\&r\ =\ \text{无风险收益率}\end{对齐}$ IRR = NPV = t=1∑T</s pan>(1 +r) t Ct − C 0 = 0哪里：我RR = 内部回报率NPV = 净现值Ct = 当时预期的合并现金流tr = 无风险收益率

了解合并内部收益率

内部收益率 (IRR) 是资本预算中用于估计潜在投资预期回报的指标。内部收益率是一种贴现率，它使来自特定项目的所有现金流的净现值(NPV) 等于零。 IRR 计算依赖于与 NPV 相同的公式，但与其他贴现率不同，它将 NPV 设置为零水平。合并 IRR 是所有项目合计的贴现现金流（净现值）为零时的回报率。

合并内部收益率 (PIRR) 可用于查找运行多个项目的实体或每个产生自己的收益率的基金组合的总体收益率。例如，可以将集合 IRR 概念应用于拥有多个基金的私募股权集团。汇总 IRR 可以确定私募股权集团的整体 IRR，并且比基金的平均 IRR 更适合此目的，后者可能无法准确反映整体业绩。

PIRR 与 IRR

IRR 根据与该项目或投资相关的预期现金流量计算特定项目或投资的回报。然而，实际上，一家公司将同时承担多个项目，并且必须弄清楚如何在其中预算其资本。并发项目的问题在私募股权或风险投资基金中尤其普遍，这些基金在任何特定时间为几家投资组合公司提供资金。虽然您可以为这些项目中的每一个计算单独的 IRR，但综合 IRR 将在同时考虑所有项目的情况下描绘出一幅更具凝聚力的画面。

PIRR 的局限性

与 IRR 一样，如果单独使用 PIRR，可能会产生误导。根据初始投资成本，项目池的内部收益率可能较低但净现值较高，这意味着虽然公司看到项目组合回报的速度可能很慢，但这些项目也可能会增加很多对公司的整体价值。

PIRR 独有的另一个问题是，由于现金流来自不同的项目，它可能会掩盖表现不佳的项目并削弱利润丰厚的项目的积极影响。应进行个体内部收益率和汇总内部收益率以识别任何异常值的存在。

＃＃强调

Pooled IRR (PIRR) 是一种计算多个并行项目的回报的方法，其中 IRR 是根据所有现金流的汇总现金流计算的。

合并 IRR 是所有项目合计的贴现现金流（净现值）为零时的回报率。

集合 IRR 概念可以应用于例如拥有多个基金的私募股权集团。