Tasso di rendimento interno aggregato (PIRR)

Qual è il tasso di rendimento interno aggregato (PIRR)?

Il tasso di rendimento interno aggregato (PIRR) è un metodo per calcolare il tasso di rendimento interno (IRR) complessivo di un portafoglio costituito da diversi progetti combinando i rispettivi flussi di cassa individuali. Per calcolare questo, è necessario conoscere non solo i flussi di cassa ricevuti, ma anche la tempistica di tali flussi di cassa. L'IRR complessivo del portafoglio può quindi essere calcolato da questo pool di flussi di cassa.

Il tasso di rendimento interno aggregato può essere espresso come formula:

$\begin&IRR\ =\ NPV\ =\ \sum^T_\frac{(1+r )^t}\ -\ C_0\ =\ 0\&\textbf\&IRR\ =\ \text\&NPV\ =\ \text\&C_t\ =\ \textt\&r\ =\ \text\end$ IRR = NPV = t=1∑T</s pan>(1 +r) t Ct − C 0 = 0dove: IRR = interno tasso di rendimentoNPV = net present valoreCt = i flussi di cassa aggregati attesi in quel momento tr = il tasso di rendimento privo di rischio

Comprendere il tasso di rendimento interno aggregato

Il tasso di rendimento interno (IRR) è una metrica utilizzata nel budget di capitale per stimare il ritorno atteso su potenziali investimenti. Il tasso di rendimento interno è un tasso di sconto che rende il valore attuale netto (NPV) di tutti i flussi di cassa di un particolare progetto uguale a zero. I calcoli dell'IRR si basano sulla stessa formula del VAN, ma imposta il VAN a un livello zero, a differenza degli altri tassi di sconto. Il pooled IRR è il tasso di rendimento al quale i flussi di cassa scontati (il valore attuale netto) di tutti i progetti nell'aggregato sono pari a zero.

Il tasso di rendimento interno aggregato (PIRR) può essere utilizzato per trovare il tasso di rendimento complessivo per un'entità che gestisce più progetti o per un portafoglio di fondi, ciascuno dei quali produce il proprio tasso di rendimento. Il concetto di IRR aggregato può essere applicato, ad esempio, al caso di un gruppo di private equity che dispone di più fondi. L'IRR aggregato può stabilire l'IRR complessivo per il gruppo di private equity ed è più adatto a questo scopo rispetto all'IRR medio dei fondi, che potrebbe non fornire un quadro accurato della performance complessiva.

PIRR contro IRR

L'IRR calcola il rendimento di un particolare progetto o investimento in base ai flussi di cassa previsti associati a quel progetto o investimento. In realtà, tuttavia, un'impresa intraprenderà più progetti contemporaneamente e deve capire come stanziare il proprio capitale tra di essi. Questo problema di progetti simultanei è particolarmente diffuso nei fondi di private equity o di capitale di rischio che forniscono capitale a diverse società di portafoglio in un dato momento. Sebbene sia possibile calcolare IRR separati per ciascuno di questi progetti, l'IRR in pool dipingerà un quadro più coerente di ciò che sta accadendo tenendo conto di tutti i progetti contemporaneamente.

Limitazioni del PIRR

Come con IRR, PIRR può essere fuorviante se usato isolatamente. A seconda dei costi di investimento iniziali, un pool di progetti può avere un IRR basso ma un VAN elevato,. il che significa che mentre il ritmo con cui l'azienda vede i ritorni su un portafoglio di progetti può essere lento, i progetti potrebbero anche aggiungere molto di valore complessivo per l'azienda.

L'altro problema che è unico per PIRR è che, poiché i flussi di cassa sono raggruppati da vari progetti, può nascondere progetti con prestazioni scadenti e silenziare l'effetto positivo di progetti redditizi. Sia l'IRR individuale che quello aggregato dovrebbero essere condotti per identificare l'esistenza di eventuali valori anomali.

Mette in risalto

Pooled IRR (PIRR) è un metodo per calcolare i rendimenti da un numero di progetti concorrenti in cui un IRR è calcolato dai flussi di cassa aggregati di tutti i flussi di cassa.

Il pooled IRR è il tasso di rendimento al quale i flussi di cassa attualizzati (il valore attuale netto) di tutti i progetti nell'aggregato sono pari a zero.

Il concetto di IRR aggregato può essere applicato, ad esempio, al caso di un gruppo di private equity che dispone di più fondi.