Poolad intern avkastning (PIRR)

Vad är den sammanslagna internräntan (PIRR)?

Poolad internränta (PIRR) är en metod för att beräkna den totala internräntan (IRR) för en portfölj som består av flera projekt genom att kombinera deras individuella kassaflöden. För att kunna beräkna detta behöver du inte bara känna till de mottagna kassaflödena utan även tidpunkten för dessa kassaflöden. Portföljens totala IRR kan sedan beräknas från denna pool av kassaflöden.

Den sammanslagna internräntan kan uttryckas som en formel:

$\begin&IRR\ =\ NPV\ =\ \sum^T_\frac{(1+r )^t}\ -\ C_0\ =\ 0\&\textbf{där:}\&IRR\ =\ \text\&NPV\ =\ \text{netto nuvärde}\&C_t\ =\ \text{de sammanslagna kassaflödena som förväntas vid tidpunkten }t\&r\ =\ \text{den riskfria avkastningsräntan}\end$ IRR = NPV = t=1∑T span></s pan> span class="mopen nulldelimiter">(1 +r) t C span class="vlist-t vlist-t2">t − C 0 = 0där: IRR = internt avkastningNPV = nätpresent värdeCt = de sammanslagna kassaflödena som förväntas vid tidpunkten span>tr = den riskfria avkastningen

Förstå den sammanslagna internräntan

Internräntan (IRR) är ett mått som används i kapitalbudgetering för att uppskatta den förväntade avkastningen på potentiella investeringar. Internräntan är en diskonteringsränta som gör att nuvärdet (NPV) av alla kassaflöden från ett visst projekt blir lika med noll. IRR-beräkningar bygger på samma formel som NPV gör, men den sätter NPV på nollnivå, till skillnad från de andra diskonteringsräntorna. Den sammanslagna IRR är den avkastning med vilken de diskonterade kassaflödena (nuvärdet) för alla projekt i aggregatet är lika med noll.

Den sammanslagna internräntan (PIRR) kan användas för att hitta den totala avkastningen för en enhet som driver flera projekt eller för en portfölj av fonder som var och en producerar sin egen avkastning. Det poolade IRR-konceptet kan till exempel tillämpas när det gäller en private equity-koncern som har flera fonder. Den sammanslagna IRR kan fastställa den övergripande IRR för private equity-gruppen och är bättre lämpad för detta ändamål än säg genomsnittlig IRR för fonderna, vilket kanske inte ger en korrekt bild av den totala utvecklingen.

PIRR kontra IRR

IRR beräknar avkastningen för ett visst projekt eller en viss investering baserat på de förväntade kassaflödena förknippade med det projektet eller investeringen. I verkligheten kommer dock ett företag att genomföra flera projekt samtidigt, och det måste ta reda på hur man budgeterar sitt kapital bland dem. Denna fråga om samtidiga projekt är särskilt utbredd i private equity- eller riskkapitalfonder som tillhandahåller kapital till flera portföljbolag vid varje given tidpunkt. Även om du kan beräkna separata IRR för vart och ett av dessa projekt, kommer poolad IRR att måla en mer sammanhållen bild av vad som pågår med hänsyn till alla projekt samtidigt.

Begränsningar av PIRR

Precis som med IRR kan PIRR vara vilseledande om det används isolerat. Beroende på de initiala investeringskostnaderna kan en pool av projekt ha en låg IRR men en hög NPV,. vilket innebär att även om takten med vilken företaget ser avkastning på en portfölj av projekt kan vara långsam, kan projekten också tillföra en hel del av totalt värde för företaget.

Den andra frågan som är unik för PIRR är att eftersom kassaflöden slås samman från olika projekt, kan det dölja dåligt presterande projekt och dämpa den positiva effekten av lukrativa projekt. Både individuell och poolad IRR bör utföras för att identifiera förekomsten av extremvärden.

Höjdpunkter

Poolad IRR (PIRR) är en metod för att beräkna avkastningen från ett antal samtidiga projekt där en IRR beräknas från de aggregerade kassaflödena av alla kassaflöden.

Den sammanslagna IRR är den avkastning med vilken de diskonterade kassaflödena (nettonuvärdet) för alla projekt i aggregatet är lika med noll.

– Pooled IRR-konceptet kan tillämpas till exempel när det gäller en private equity-koncern som har flera fonder.