Rekonstitusjon
Hva er rekonstitusjon?
Rekonstitusjon innebærer re-evaluering av et marked i dex. Prosessen innebærer å sortere, legge til og fjerne aksjer for å sikre at indeksen reflekterer oppdatert markedsverdi og stil.
Forstå rekonstitusjon
Et indeksfond, et undersett av verdipapirfond eller ETF- er, har en portefølje som ved design sporer komponentene i en etablert markedsindeks. Russell-indeksene er et velkjent eksempel på en børs som går gjennom en årlig rekonstitusjon.
Når man vurderer Russell-indeksen, danner alle børsnoterte aksjer rangert etter markedsverdi grunnlaget for den årlige rekonstitueringen. Nye indekser formes ytterligere ved å skille ut aksjer som ikke har blitt kvalifisert og legge til nylig rangerte aksjer. Russell-indeksene er innflytelsesrike nok til at andre indeksfond sporer dem, så Russell-rekonstitusjonene har en tendens til å ha en direkte og umiddelbar innvirkning, og endrer sammensetningen til forskjellige andre indeksfond, noe som påvirker priser og investorbeholdning. Andre indekser som spores av indeksfond inkluderer Dow Jones Industrials, Standard & Poor's 500 Index (S&P 500) og NASDAQ 100.
Rekonstitusjonsprosessen for Russe ll 3000 fungerer som følger mellom mai og juni i et gitt år: Rangeringsdagen inntreffer tidlig i mai, som er når en foreløpig liste over de største 4000 børsnoterte aksjene blir rangert og vurdert. Sluttmålet er å avgjøre hvilken av disse som skal lage den rekonstituerte Russell 3000-indeksen.
Senere, tidlig i juni, legger FTSE Russell ut foreløpige endringer i listen på nettsiden sin. En uke senere legger FTSE Russell ut en oppdatert versjon av denne medlemslisten. En uke etter dette trer de endelige rekonstituerte indeksene i kraft ved slutten av markedsdagen og handles ved åpningen av neste handelsdag.
Effektene av rekonstitusjon for investorer
Prosessen med rekonstituering er en effektiv måte å reflektere endret investortillit til selskaper representert på disse listene. Med sine offentlige meldinger over en rekke uker, gir indekser investorer og tradere beskjed om selskapene som vil flytte til og fra deres respektive indekser.
Siden aksjene til de berørte selskapene kan se en enorm oppgang i kjøp eller salg,. er det potensiale for investoren til å dra raskt nytte av disse endringene og potensielt tjene raskt.
Likevel må en investor i indeksfond huske at indeksforvaltere må kjøpe tilleggene og selge ekskluderingene i henhold til denne rekonstitusjonen og ingenting annet; de gjør ikke disse endringene basert på utviklingen til aksjen, men snarere for å matche den rekonstituerte indeksen fondet følger.
Rekonstitusjonseffekten betyr altså at verdipapirer som legges til indeksen, typisk vil ha større kjøpsetterspørsel , økende priser, og for indeksens slettinger, fallende priser. Så indeksen legger generelt til verdipapirer til høyere priser og sletter verdipapirer til lavere priser enn den ville ha gjort hvis ingen eiendeler hadde sporet den fordi indeksforvaltere søker likviditet på eller nær indeksrekonstitueringsdatoen.
Men etterpå føler indeksforvaltere ikke lenger disse likviditetskravene,. og derfor går priseffekten generelt i en reversering, med en indekss tilføyelser som gir dårligere resultater og slettinger gir bedre resultater. Dette kan påvirke ytelsen negativt på alle fond som følger disse indeksene.
Høydepunkter
Stilen på indeksen avgjør hvor ofte den rebalanseres. Dette kan være alt fra en gang om dagen til hvert kvartal eller til og med år.
Rekonstituering gjøres for å sikre at indeksene er riktig balansert.
Samme praksis blir satt i kraft av porteføljeforvaltere hvis portefølje er deres "indeks".
Rebalansering gjort gjennom en indeks har potensial til å endre investorsentimentet angående enkeltaksjer basert på hvordan de rebalanseres.
