Reconstitution
Qu'est-ce que la reconstitution ?
La reconstitution implique la réévaluation d'un marché en dex. Le processus implique de trier, d'ajouter et de supprimer des actions pour s'assurer que l'indice reflète la capitalisation boursière et le style à jour.
Comprendre la reconstitution
Un fonds indiciel, un sous-ensemble de fonds communs de placement ou de FNB,. a un portefeuille qui, de par sa conception, suit les composantes d'un indice de marché établi. Les indices Russell sont un exemple bien connu d'une bourse qui passe par une reconstitution annuelle.
Lors de l'examen de l'indice Russell, toutes les actions cotées en bourse classées par ordre de capitalisation boursière constituent la base de la reconstitution annuelle. Les nouveaux indices sont en outre façonnés en séparant les actions devenues inéligibles et en ajoutant des actions nouvellement classées. Les indices Russell sont suffisamment influents pour que d'autres fonds indiciels les suivent, de sorte que les reconstitutions Russell ont tendance à avoir un impact direct et immédiat, modifiant la constitution de divers autres fonds indiciels, ce qui affecte les prix et les avoirs des investisseurs. Les autres indices suivis par les fonds indiciels comprennent le Dow Jones Industrials, l'indice Standard & Poor's 500 (S&P 500) et le NASDAQ 100.
Le processus de reconstitution du Russe ll 3000 fonctionne comme suit entre mai et juin d'une année donnée : le jour du classement a lieu au début de mai, c'est-à-dire lorsqu'une liste préliminaire des 4 000 actions les plus importantes cotées en bourse est classée et évaluée. L'objectif final est de déterminer lequel d'entre eux fera partie de l'indice Russell 3000 reconstitué.
Plus tard, début juin, FTSE Russell publie les modifications préliminaires de la liste sur son site Web. Une semaine plus tard, FTSE Russell publie une version mise à jour de cette liste de membres. Une semaine plus tard, les indices reconstitués définitifs entrent en vigueur à la clôture du jour de bourse et sont négociés à l'ouverture du jour de bourse suivant.
Les effets de la reconstitution pour les investisseurs
Le processus de reconstitution est un moyen efficace de refléter l'évolution de la confiance des investisseurs dans les sociétés représentées sur ces listes. Avec leurs notifications publiques sur une série de semaines, les indices donnent aux investisseurs et aux traders un aperçu des entreprises qui se déplaceront vers et depuis leurs indices respectifs.
Étant donné que les actions des sociétés concernées peuvent connaître une énorme augmentation des achats ou des ventes,. il est possible que l'investisseur profite rapidement de ces changements et réalise potentiellement un profit rapide.
Pourtant, un investisseur dans des fonds indiciels doit se rappeler que les gestionnaires d'indices doivent acheter les ajouts et vendre les exclusions en fonction de cette reconstitution et rien d'autre ; ils n'effectuent pas ces changements en fonction de la performance de l'action mais plutôt pour correspondre à l'indice reconstitué suivi par le fonds.
L'effet de reconstitution signifie alors que les titres ajoutés à l'indice auront généralement une plus grande demande d'achat, ce qui augmentera les prix, et pour les suppressions de l'indice, une baisse des prix. Ainsi, l'indice ajoute généralement des titres à des prix plus élevés et supprime des titres à des prix inférieurs à ceux qu'il aurait si aucun actif ne le suivait, car les gestionnaires de l'indice recherchent des liquidités à la date de reconstitution de l'indice ou à l'approche de celle-ci.
Mais par la suite, les gestionnaires d'indices ne ressentent plus ces demandes de liquidité,. et donc l'effet prix s'inverse généralement, les ajouts d'un indice sous-performant et les suppressions surperformant. Cela peut avoir un impact négatif sur la performance de tous les fonds qui suivent ces indices.
Points forts
Le style de l'indice détermine la fréquence à laquelle il est rééquilibré. Cela peut aller d'une fois par jour à tous les trimestres ou même à l'année.
Une reconstitution est effectuée pour s'assurer que les indices sont correctement équilibrés.
La même pratique est mise en œuvre par les gestionnaires de portefeuille dont le portefeuille est leur « indice ».
Le rééquilibrage effectué par le biais d'un indice a le potentiel de modifier le sentiment des investisseurs à l'égard des actions individuelles en fonction de la manière dont elles sont rééquilibrées.
