Rekonstytucja
Co to jest odtworzenie?
Rekonstytucja obejmuje ponowną ocenę rynku indeksu. Proces obejmuje sortowanie, dodawanie i usuwanie akcji, aby zapewnić, że indeks odzwierciedla aktualną kapitalizację rynkową i styl.
Zrozumienie rekonstytucji
Fundusz indeksowy, podzbiór funduszy inwestycyjnych lub ETF,. posiada portfel, który z założenia śledzi składniki ustalonego indeksu rynkowego. Indeksy Russella są dobrze znanym przykładem giełdy, która przechodzi coroczną rekonstytucję.
Biorąc pod uwagę Indeks Russella, wszystkie akcje notowane na giełdzie uszeregowane według kapitalizacji rynkowej stanowią podstawę corocznej rekonstytucji. Nowe indeksy są dalej kształtowane przez oddzielanie akcji, które przestały się kwalifikować, i dodawanie nowych akcji w rankingu. Indeksy Russella są na tyle wpływowe, że śledzą je inne fundusze indeksowe, więc rekonstytucje Russella mają zwykle bezpośredni i natychmiastowy wpływ, zmieniając strukturę różnych innych funduszy indeksowych, co wpływa na ceny i stan posiadania inwestorów. Inne indeksy śledzone przez fundusze indeksowe obejmują Dow Jones Industrials, Standard & Poor's 500 Index (S&P 500) oraz NASDAQ 100.
Proces przywracania Russe ll 3000 przebiega w następujący sposób między majem a czerwcem danego roku: Dzień rankingu przypada na początku maja, kiedy to wstępna lista 4000 największych akcji notowanych na giełdzie jest oceniana i oceniana. Ostatecznym celem jest ustalenie, który z nich będzie stanowić odtworzony indeks Russell 3000.
Później, na początku czerwca, FTSE Russell publikuje wstępne zmiany na liście na swojej stronie internetowej. Tydzień później FTSE Russell publikuje zaktualizowaną wersję tej listy członków. Tydzień później ostateczne odtworzone indeksy wchodzą w życie na zamknięciu dnia rynkowego i są notowane na otwarciu następnego dnia handlowego.
Skutki odbudowy dla inwestorów
Proces rekonstytucji jest skutecznym sposobem odzwierciedlenia zmieniającego się zaufania inwestorów do spółek reprezentowanych na tych listach. Dzięki swoim publicznym powiadomieniom w ciągu kilku tygodni, indeksy dają inwestorom i handlowcom informacje o firmach, które przejdą do swoich indeksów i z powrotem.
Ponieważ akcje spółek, których to dotyczy, mogą odnotować ogromny wzrost w kupnie lub sprzedaży,. inwestor może szybko skorzystać z tych zmian i potencjalnie osiągnąć szybki zysk.
Jednak inwestor w fundusze indeksowe musi pamiętać, że zarządzający indeksami muszą kupować dodatki i sprzedawać wyłączenia zgodnie z tą rekonstrukcją i niczym więcej; nie dokonują tych zmian w oparciu o wyniki akcji, ale raczej w celu dopasowania odtworzonego indeksu, który śledzi fundusz.
Efekt rekonstytucji oznacza zatem, że papiery wartościowe dodane do indeksu będą zazwyczaj charakteryzowały się większym popytem na zakup, co spowoduje wzrost cen, a w przypadku usunięcia indeksu – spadek cen. Tak więc indeks generalnie dodaje papiery wartościowe po wyższych cenach i usuwa papiery wartościowe po niższych cenach, niż miałby, gdyby nie śledziły go żadne aktywa, ponieważ menedżerowie indeksu poszukują płynności w dniu odtworzenia indeksu lub w jego pobliżu.
Ale później zarządzający indeksami nie odczuwają już tych wymagań płynnościowych,. więc efekt cenowy zwykle ulega odwróceniu, przy czym indeksy dodawane do indeksu są słabsze, a usuwane indeksy osiągają lepsze wyniki. Może to negatywnie wpłynąć na wyniki wszystkich funduszy śledzących te indeksy.
Przegląd najważniejszych wydarzeń
Styl indeksu określa, jak często jest równoważony. Może to być wszystko, od raz dziennie do każdego kwartału, a nawet roku.
Rekonstytucja jest wykonywana w celu upewnienia się, że indeksy są odpowiednio zrównoważone.
Tę samą praktykę stosują zarządzający portfelami, których portfel jest ich „indeksem”.
Zrównoważenie dokonywane za pomocą indeksu może potencjalnie zmienić sentyment inwestorów do poszczególnych akcji w oparciu o sposób ich ponownego zrównoważenia.
