Relativ avkastning
Hva er relativ avkastning?
Relativ avkastning er avkastningen en eiendel oppnår over en periode sammenlignet med en referanseindeks. Den relative avkastningen er differansen mellom eiendelens avkastning og avkastningen til referanseindeksen. Relativ avkastning kan også bli kjent som alfa i sammenheng med aktiv porteføljeforvaltning.
Dette kan sammenlignes med en absolutt avkastning, som er et frittstående tall som ikke sammenlignes med noe annet.
Hvordan relativ avkastning fungerer
Relativ avkastning er viktig fordi det er en måte å måle ytelsen til aktivt forvaltede fond, som bør tjene en avkastning som er større enn markedet. Spesifikt er den relative avkastningen en måte å måle en fondsforvalters ytelse. For eksempel kan en investor alltid kjøpe et indeksfond som har en lav forvaltningskostnadsgrad (MER) og som garanterer markedsavkastning.
Relativ avkastning brukes oftest når man vurderer resultatene til en fondsforvalter. Investorer kan bruke den relative avkastningen til å forstå hvordan investeringene deres presterer i forhold til ulike markedsreferanser.
I likhet med alfa er relativ avkastning forskjellen mellom investeringsavkastning og avkastningen til en referanseindeks. Det er noen faktorer en investor må vurdere ved bruk av relativ avkastning. Mange fondsforvaltere som måler ytelsen ved relativ avkastning, lener seg vanligvis på påviste markedstrender for å oppnå avkastningen. De vil utføre en global og detaljert økonomisk analyse av spesifikke selskaper for å bestemme retningen til en bestemt aksje eller vare for en tidslinje som vanligvis strekker seg over et år eller lenger.
Relativ avkastning
Transaksjonskostnader og standard kontra totalavkastningsberegninger kan påvirke relative avkastningsobservasjoner. Transaksjonsgebyrer kan være en betydelig faktor for investorer som har å gjøre med mellomledd med høye kostnader. Transaksjonsgebyrer forringer ofte et fonds ytelse. Bruk av standard versus totalavkastning kan også være en faktor siden standardavkastning kanskje ikke inkluderer distribusjoner og totalavkastning gjør.
Transaksjons kostnader
Transaksjonskostnader kan påvirke et fonds relative avkastning betydelig. For eksempel er Invesco Global Opportunities Fund et aktivt forvaltet fond med topp resultater. Per 30. september 2017 overgikk dets ettårsavkastning betydelig bedre enn MSCI All Country World Index. Fondet gir ytelsesavkastning med og uten salgsgebyrer som illustrerer effekten transaksjonskostnader kan ha på relativ avkastning. I løpet av ett år til og med 30. september 2017 hadde fondets A-andeler en avkastning på 30,48 % uten salgsgebyrer.
Med salgsgebyrer var ett års avkastning 22,97 %. Med og uten salgsgebyrer gikk fondet bedre enn referanseindeksens ettårsavkastning på 18,65 %. For å redusere transaksjonskostnadene og øke den relative avkastningen kan en investor potensielt kjøpe aksjer i fondet gjennom en rabattmeglingsplattform.
Totalavkastning
For å bidra til å øke den relative avkastningssammenlikningen, kan en investor også bruke totalavkastning som tar hensyn til utdelinger fra fondet i sine avkastningsberegninger. Noen standardavkastningsberegninger inkluderer ikke fordelinger og kan derfor redusere den relative avkastningen.
Fondsgebyrer
Fondsavgifter er en annen faktor som kan påvirke relativ avkastning. Fondsavgifter er uunngåelige og må betales samlet av fondsaksjonærene årlig. Investeringsselskaper regnskapsfører disse gebyrene som forpliktelser i sine netto aktivaverdiberegninger. Derfor påvirker de fondets netto aktivaverdi (NAV) som avkastningen beregnes for.
Passive verdipapirfond eksemplifiserer dette i avkastningen. Investorer kan forvente at den relative avkastningen til et passivt verdipapirfond vil være litt lavere enn referanseavkastningen på grunn av driftskostnader.
Absolutt avkastning vs. relativ avkastning
Å vite om en fondsforvalter eller megler gjør en god jobb kan være en utfordring for noen investorer. Det er vanskelig å definere hva som er bra fordi det avhenger av hvordan resten av markedet har prestert.
Absolutt avkastning er ganske enkelt hva en eiendel eller portefølje returnert over en viss periode. Relativ avkastning, derimot, er forskjellen mellom den absolutte avkastningen og ytelsen til markedet (eller andre lignende investeringer), som måles av en referanseindeks eller indeks, slik som S&P 500. Relativ avkastning kalles også alfa .
Absolutt avkastning sier ikke så mye i seg selv. Du må se på den relative avkastningen for å se hvordan en investerings avkastning er sammenlignet med andre lignende investeringer. Når du har en sammenlignbar benchmark for å måle investeringens avkastning, kan du ta en avgjørelse om investeringen din går bra eller dårlig og handle deretter.
Relative Return Eksempel
En måte å se på absolutt avkastning vs. relativ avkastning er i sammenheng med en markedssyklus, for eksempel bull vs. bear. i et oksemarked ville 2 % bli sett på som en fryktelig avkastning. Men i et bjørnemarked,. når mange investorer kan være nede så mye som 20 %, vil bare det å bevare kapitalen din bli ansett som en triumf. I så fall ser ikke 2 % avkastning så ille ut. Verdien av avkastningen endres basert på konteksten.
I dette scenariet vil de 2 % vi nevnte være den absolutte avkastningen. Hvis et verdipapirfond ga en avkastning på 8 % i fjor, ville de 8 % vært dens absolutte avkastning. Ganske enkle greier.
Relativ avkastning er grunnen til at 2 % avkastning er dårlig i et oksemarked og bra i et bjørnemarked. Det som betyr noe i denne sammenheng er ikke størrelsen på avkastningen i seg selv, men hva avkastningen er i forhold til en referanseindeks eller det bredere markedet.
Høydepunkter
- Derimot er absolutt avkastning et tall som rapporteres isolert og ikke referert til en referanseavkastning.
– I likhet med alfa er relativ avkastning differansen mellom investeringsavkastningen og avkastningen til en referanseindeks.
- Relativ avkastning er avkastningen en eiendel eller investering oppnår over en tidsperiode sammenlignet med en referanseindeks (f.eks. en indeks).
– Relativ avkastning er viktig fordi det er en måte å måle ytelsen til aktivt forvaltede fond, som skal tjene en avkastning større enn markedet.
