Относительная доходность

Что такое относительная доходность?

Относительная доходность — это доходность актива за определенный период времени по сравнению с эталоном. Относительная доходность — это разница между доходностью актива и доходностью эталона. Относительная доходность также может быть известна как альфа в контексте активного управления портфелем.

Это можно противопоставить абсолютной отдаче, которая представляет собой самостоятельную цифру, не сравниваемую ни с чем другим.

Как работает относительная доходность

Относительная доходность важна, потому что это способ измерения эффективности активно управляемых фондов, которые должны приносить доход выше рынка. В частности, относительная доходность — это способ оценить работу управляющего фондом. Например, инвестор всегда может купить индексный фонд с низким коэффициентом управленческих расходов (MER) и гарантировать рыночную доходность.

Относительная доходность чаще всего используется при анализе результатов деятельности управляющего взаимным фондом. Инвесторы могут использовать относительную доходность, чтобы понять, как их инвестиции работают по сравнению с различными рыночными ориентирами.

Подобно альфе, относительная доходность — это разница между доходностью инвестиций и доходностью эталона. Есть некоторые факторы, которые инвестор должен учитывать при использовании относительной доходности. Многие управляющие фондами, которые измеряют свою эффективность относительной доходностью, обычно опираются на проверенные рыночные тенденции для получения прибыли. Они проведут глобальный и подробный экономический анализ конкретных компаний, чтобы определить направление движения конкретных акций или товаров на временной шкале, которая обычно растягивается на год или дольше.

Относительная доходность

Транзакционные издержки и расчеты стандартной и общей доходности могут повлиять на наблюдения относительной доходности. Сборы за транзакции могут быть важным фактором для инвесторов, имеющих дело с дорогостоящими посредниками. Комиссионные за транзакции часто снижают эффективность работы фонда. Использование стандартной доходности в сравнении с общей доходностью также может быть важным фактором, поскольку стандартная доходность может не включать распределения, а общая доходность включает.

Транзакционные издержки

Транзакционные издержки могут существенно повлиять на относительную доходность фонда. Например, Invesco Global Opportunities Fund является одним из самых эффективных активно управляемых фондов. По состоянию на 30 сентября 2017 года его годовая доходность значительно превзошла индекс MSCI All Country World. Фонд обеспечивает доходность с продажами и без них, что иллюстрирует влияние транзакционных издержек на относительную прибыль. За год до 30 сентября 2017 г. доходность акций класса А Фонда составила 30,48% без комиссии за продажу.

С учетом расходов на продажу годовой доход составил 22,97%. С комиссией за продажу и без нее фонд превзошел годовую доходность 18,65%. Для снижения транзакционных издержек и увеличения относительной доходности инвестор потенциально может купить акции Фонда через дисконтную брокерскую платформу.

Общий доход

Чтобы увеличить сравнение относительной доходности, инвестор также может использовать общую доходность,. которая учитывает распределения от фонда при расчете доходности. Некоторые стандартные расчеты доходности не включают распределения и поэтому могут уменьшить относительную доходность.

Комиссия фонда

Комиссия фонда — еще один фактор, который может повлиять на относительную доходность. Сборы фонда неизбежны и должны ежегодно выплачиваться коллективно акционерами фонда. Инвестиционные компании учитывают эти сборы как обязательства при расчете стоимости чистых активов. Следовательно, они влияют на стоимость чистых активов фонда (СЧА), для которой рассчитывается доход.

Пассивные взаимные фонды иллюстрируют это своей доходностью. Инвесторы могут ожидать, что относительная доходность пассивного взаимного фонда будет немного ниже эталонной доходности из-за операционных расходов.

Абсолютная доходность против относительной доходности

Знание того, хорошо ли работает управляющий фондом или брокер, может быть проблемой для некоторых инвесторов. Трудно определить, что хорошо, потому что это зависит от того, как работает остальная часть рынка.

Абсолютная доходность — это просто доходность актива или портфеля за определенный период. Относительная доходность, с другой стороны, представляет собой разницу между абсолютной доходностью и эффективностью рынка (или других подобных инвестиций), которая оценивается с помощью контрольного показателя или индекса, такого как S&P 500. Относительная доходность также называется альфа. .

Абсолютная доходность сама по себе мало что говорит. Вам нужно посмотреть на относительную доходность, чтобы увидеть, как доходность инвестиции сравнивается с другими аналогичными инвестициями. Как только у вас появится сравнительный ориентир, с помощью которого можно измерить доходность ваших инвестиций, вы сможете принять решение о том, хорошо или плохо ваши инвестиции работают, и действовать соответственно.

Пример относительного возврата

Один из способов сравнить абсолютную доходность с относительной доходностью — в контексте рыночного цикла, например, бычьего или медвежьего. на бычьем рынке 2% будут считаться ужасной прибылью. Но на медвежьем рынке,. когда многие инвесторы могут упасть до 20%, простое сохранение вашего капитала будет считаться триумфом. В этом случае доход в 2% выглядит не так уж и плохо. Значение возврата изменяется в зависимости от контекста.

В этом сценарии упомянутые нами 2% будут абсолютной прибылью. Если бы взаимный фонд в прошлом году вернул 8%, то эти 8% были бы его абсолютной доходностью. Довольно простые вещи.

Относительная доходность — это причина, по которой доходность в 2% — это плохо на бычьем рынке и хорошо на медвежьем. В этом контексте важна не сумма дохода как такового, а то, как доход соотносится с эталоном или более широким рынком.

Особенности

• Напротив, абсолютная доходность представляет собой цифру, сообщаемую отдельно и не связанную с эталонной доходностью.

• Подобно альфе, относительная доходность представляет собой разницу между доходностью инвестиций и доходностью эталона.

• Относительная доходность — это доходность актива или инвестиции за определенный период времени по сравнению с эталоном (например, индексом).

• Относительная доходность важна, потому что это способ измерения эффективности активно управляемых фондов, которые должны приносить доход выше рынка.