Względny zwrot

Co to jest zwrot względny?

Względny zwrot to zwrot, jaki osiąga zasób w określonym czasie w porównaniu z benchmarkiem. Względny zwrot to różnica między zwrotem aktywów a zwrotem benchmarku. Względny zwrot może być również znany jako alfa w kontekście aktywnego zarządzania portfelem.

Można to skontrastować z absolutnym zwrotem, który jest samodzielną wartością, której nie można porównać z niczym innym.

Jak działa zwrot względny

Względny zwrot jest ważny, ponieważ jest to sposób pomiaru wyników aktywnie zarządzanych funduszy, które powinny przynosić zwrot większy niż rynek. W szczególności względny zwrot jest sposobem oceny wyników zarządzającego funduszem. Na przykład inwestor zawsze może kupić fundusz indeksowy, który ma niski wskaźnik kosztów zarządzania (MER) i zagwarantuje zwrot rynkowy.

Relatywna stopa zwrotu jest najczęściej używana przy ocenie wyników zarządzającego funduszem wzajemnym. Inwestorzy mogą wykorzystać względny zwrot, aby zrozumieć, jak radzą sobie ich inwestycje w odniesieniu do różnych wskaźników rynkowych.

Podobnie jak w przypadku alfa, względny zwrot to różnica między zwrotem z inwestycji a zwrotem z benchmarku. Istnieje kilka czynników, które inwestor musi wziąć pod uwagę, korzystając ze zwrotu względnego. Wielu zarządzających funduszami, którzy mierzą swoje wyniki za pomocą względnych zwrotów, zazwyczaj opiera się na sprawdzonych trendach rynkowych, aby osiągnąć swoje zyski. Przeprowadzą globalną i szczegółową analizę ekonomiczną konkretnych spółek, aby określić kierunek, w którym znajdują się określone akcje lub towary dla osi czasu, która zwykle rozciąga się na rok lub dłużej.

Względne rozważania dotyczące zwrotu

Koszty transakcyjne i obliczenia standardowe w porównaniu z całkowitym zwrotem mogą wpływać na obserwacje zwrotu względnego. Opłaty transakcyjne mogą być istotnym czynnikiem dla inwestorów zajmujących się pośrednikami o wysokich kosztach. Opłaty transakcyjne często obniżają wyniki funduszu. Zastosowanie standardowego w porównaniu z całkowitym zwrotem może również być czynnikiem, ponieważ standardowy zwrot może nie obejmować dystrybucji, a całkowity zwrot tak.

Koszty transakcji

Koszty transakcyjne mogą znacząco wpłynąć na względny zwrot funduszu. Na przykład Invesco Global Opportunities Fund jest aktywnie zarządzanym funduszem o najlepszych wynikach. Na dzień 30 września 2017 r. roczna stopa zwrotu znacznie przewyższyła indeks MSCI All Country World Index. Fundusz zapewnia zwroty z wyników zi bez opłat za sprzedaż, które stanowią przykład wpływu, jaki koszty transakcyjne mogą mieć na względny zwrot. Przez rok do 30 września 2017 r. tytuły uczestnictwa klasy A Funduszu przyniosły 30,48% zwrotu bez opłat z tytułu sprzedaży.

Po uwzględnieniu opłat za sprzedaż roczny zwrot wyniósł 22,97%. Z opłatami za sprzedaż i bez nich Fundusz osiągnął roczny zwrot z benchmarku wynoszący 18,65%. Aby złagodzić koszty transakcji i zwiększyć względny zwrot, inwestor mógłby potencjalnie nabyć akcje Funduszu za pośrednictwem dyskontowej platformy maklerskiej.

Całkowity zwrot

Aby zwiększyć porównanie względnego zwrotu, inwestor może również użyć całkowitego zwrotu,. który uwzględnia wypłaty z funduszu w swoich obliczeniach zwrotu. Niektóre standardowe obliczenia zwrotu nie uwzględniają rozkładów i dlatego mogą obniżyć względny zwrot.

Opłaty za fundusze

Opłaty za fundusze to kolejny czynnik, który może wpływać na względny zwrot. Opłaty funduszu są nieuniknione i muszą być płacone zbiorczo corocznie przez udziałowców funduszu. Firmy inwestycyjne uwzględniają te opłaty jako zobowiązania w swoich obliczeniach wartości aktywów netto. Wpływają zatem na wartość aktywów netto (NAV) funduszu, dla której obliczany jest zwrot.

Pasywne fundusze inwestycyjne są tego przykładem w swoich zwrotach. Inwestorzy mogą oczekiwać, że względny zwrot pasywnego funduszu inwestycyjnego będzie nieco niższy niż zwrot referencyjny ze względu na koszty operacyjne.

Zwrot bezwzględny a zwrot względny

Wiedza o tym, czy zarządzający funduszem lub broker wykonuje dobrą robotę, może być wyzwaniem dla niektórych inwestorów. Trudno jest określić, co jest dobre, ponieważ zależy to od tego, jak radziła sobie reszta rynku.

Bezwzględny zwrot to po prostu dowolny składnik aktywów lub portfel zwrócony w określonym okresie. Z drugiej strony względny zwrot to różnica między bezwzględnym zwrotem a wynikami rynku (lub innych podobnych inwestycji), która jest mierzona przez benchmark lub indeks, taki jak S&P 500. Względny zwrot jest również nazywany alfa .

Zwrot absolutny sam w sobie niewiele mówi. Musisz spojrzeć na względny zwrot, aby zobaczyć, jak zwrot z inwestycji wypada w porównaniu z innymi podobnymi inwestycjami. Po uzyskaniu porównywalnego punktu odniesienia, w którym można zmierzyć zwrot z inwestycji, możesz podjąć decyzję, czy Twoja inwestycja radzi sobie dobrze, czy źle, i podjąć odpowiednie działania.

Przykład zwrotu względnego

Jednym ze sposobów patrzenia na zwrot bezwzględny w porównaniu ze zwrotem względnym jest w kontekście cyklu rynkowego, takiego jak byk kontra niedźwiedź. w hossie 2% byłoby postrzegane jako straszny zwrot. Ale w czasie bessy,. kiedy wielu inwestorów może spaść nawet o 20%, samo zachowanie kapitału byłoby uważane za triumf. W takim przypadku zwrot w wysokości 2% nie wygląda tak źle. Wartość zwrotu zmienia się w zależności od kontekstu.

W tym scenariuszu wspomniane 2% byłoby absolutnym zwrotem. Jeśli fundusz powierniczy zwróciłby w zeszłym roku 8%, to te 8% byłoby jego bezwzględnym zwrotem. Całkiem proste rzeczy.

Względny zwrot jest powodem, dla którego zwrot na poziomie 2% jest zły w czasie hossy i dobry w czasie bessy. W tym kontekście liczy się nie sama wysokość zwrotu, ale raczej to, jaka jest stopa zwrotu w stosunku do benchmarku lub szerszego rynku.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Z kolei bezwzględna stopa zwrotu to wartość podana oddzielnie i nieodniesiona do stopy zwrotu z benchmarku.

• Podobnie jak w przypadku alfa, względny zwrot to różnica między zwrotem z inwestycji a zwrotem z benchmarku.

• Zwrot względny to zwrot, jaki składnik aktywów lub inwestycja osiąga w danym okresie w porównaniu ze wskaźnikiem (np. indeksem).

• Względny zwrot jest ważny, ponieważ jest sposobem mierzenia wyników aktywnie zarządzanych funduszy, które powinny przynosić zwrot większy niż rynek.